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圣诞节前：日本央行仍有重要会议
日本央行是唯一没有加息的央行，尽管过去一年半通胀已经超过2%的目标，但日本尚未宣布摆脱通货紧缩。
日本经济在第三季度经历了超出预期的收缩，在日本央行考虑结束负利率之际引发了人们对日本经济实力的质疑。
在成本压力上升和全球阻力加大的情况下，日本经济 2023 年第三季度环比萎缩 0.7%，这是自 2022 年第三季度以来首次 GDP 收缩。 10 月份消费者价格指数同比上涨至 3.3%，周五公布的东京 CPI 数据也可能在 11 月份放缓。这种疲软的主要原因是家庭支出放缓。过去两个季度，成本上升给家庭财务带来压力，消费大幅下降。另一方面，日本政府最近宣布了一项大规模刺激计划，旨在减轻高通胀给家庭带来的负担，因此未来几个月消费者支出可能会出现好转。
不确定的经济状况对政策制定者来说是一个阻力，但随着工资上涨，超宽松的政策最终将停止。然而，收益率曲线控制（YCC）政策的结果有点复杂。尽管10月份将10年期收益率目标上限提高至1.0%，使日本央行对收益率曲线具有相当大的杠杆作用，但日本央行不太可能完全放弃YCC政策，以维持其防止经济突然波动的能力。近期全球债券收益率的下降也消除了政策制定者进一步修改 YCC 策略的压力。
预计日本央行将在 2024 年第二季度调整利率，最有可能在 6 月的会议上进行。届时，日本央行将能够根据结果确保工资的稳健增长。预计明年初趋势通胀将有所缓解，但核心通胀预计仍将保持在 2% 以上。即使日本央行确实加息，该行的日本国债购买操作也可能会继续避免长期收益率大幅上升。
然而，植田和男的叙述表明了对政策正常化的偏见。鉴于日本央行历来令市场大吃一惊的历史，2024 年初突然决定加息或结束...
