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电子商务一直是一项竞争激烈但利润丰厚的业务，尤其是在中国。根据 Statista 的数据，今年中国电子商务市场预计将产生约 15，350亿美元 的收入，远高于美国（以 8750亿美元 获得亚军）和日本（以 2410亿美元 获得亚军）。 图 1：2022 年全球电子商务收入，按国家/地区分列（十亿美元）。资料来源：Statista 3 月 16 日，中国政府暗示支持本地和那些在美国上市的中国公司的消息，以及监管风暴的缓和，提振了大多数中概股。其中，电商巨头拼多多和京东分别盘中大涨36%和20%以上。同样，另一个电商——唯品会上涨了近33%。总体而言，考虑到市场调整可能已经结束、中国的“前期刺激”、经济重新开放以及估值有吸引力等因素，摩根大通对中国科技股仍持乐观态度，。 回到唯品会——它是中国1000多个品牌的在线折扣零售商，产品包括服装和配饰、化妆品、家居用品和家具以及其他生活产品。它也是中国第三大 B2C 市场，在中国拥有超过 3 亿用户。 图 2：唯品会股价与公允价值。资源： Simply Wall.St 从基本面来说，该公司远低于市场的公允价值。其健康的财务状况（低债务权益比率、自由现金流、良好的市盈率和 PEG 比率）可能成为投资者的另一个加分点。然而，公司在其最新的收益公告中报告的活跃用户增长放缓（-7.7% (y/y) 至 4920 万）、总订单和盈利能力下降、毛利率和营业利润率下降、总净收入、毛利润和净收入的总体下滑可能是个需要警惕的信号。 技术分析: 中国政府监管机构的广泛打击和 Archegos 丑闻导致#Vipshop...

受Archegos Capital爆仓事件影响，最新消息指出瑞士信贷再度抛售了与该基金相关的股票，总价值逾20亿美元。其中，被抛售的唯品会股票就多达1400万。事实上，自Archegos爆仓的消息公诸于众后，多家银行如高盛、摩根史丹利、德银、富国银行已第一时间对该公司持有的头寸给强制平仓。按照彭博社的估计，该对冲基金的爆仓恐引发1000亿美元的损失，意味着还有更多股票有待出售。 唯品会公司（Vipshop）成立于中国多地并以运营线上购物为主，其网站所销售的产品包括服装、化妆品、日用品、玩具等。Archegos崩盘事件爆发后，唯品会股价亦大幅回吐过去数周的涨幅，至最低24.75美元。3月30日，唯品会公司宣布回购5亿美元的股票。然而，这项消息仅短线提振股价至最高32.38美元。截至昨日收盘，该公司股价持续承压于30美元水平下方，报29.75美元。 在股市中，人们常流传的一句话就是：“糟糕的一两周不会消除长期的上升趋势”。况且，股价将最终以企业的价值作为导向，而这个价值就决定了投资者是否选择继续持有该企业的股票。因此，在唯品会股价急挫之际，我们需对该公司的本质进行透彻的了解，才能决定是否值得继续持有，甚至趁着低价建立新的仓位。 在过去的一年中，唯品会的每股收益和销售量分别录得增长23.68%和22.15%。有效的商品销售和品牌战略、扎实的供应链网络、活跃客户数量以及订单量的增长为该企业提供了有利的支撑。事实上，该公司近5年的销售和收益增长均录得逾150%。这或反映了唯品会依然具有持续增长的潜能。 自大流行爆发以来，绝大多数从事线上生意的企业皆从中得到了好处。依据网通瑞士天文台（Netcomm Suisse Observatory）和联合国贸易与发展会议（United Nations Conference on Trade and Development）的民意调查显示，在227名接受调查的中国消费者当中，有78%的受访者表示如今他们更倾向于线上购物。该比例明显超出其它8个国家： 图1：大流行期间9国消费者在线购物的趋势。来源：https://unctad.org/system/files/official-document/dtlstictinf2020d1_en.pdf。 另外，该调查亦公布了每2个月至少进行一次在线购物的活跃在线购物者所占的百分比，如图2所示： 图2：每2个月至少进行一次在线购物的活跃在线购物者所占的百分比。来源：https://unctad.org/system/files/official-document/dtlstictinf2020d1_en.pdf。 数据显示，大流行期间，在线每两个月至少有一次购买化妆品和个人护理的人数录得增长6%而在线购买服装和饰品的人数则录得增长2%。尽管遗憾的是该数据并没有细化成各国对不同产品的消费比例，但从这里我们可以看出，大流行确实对主要销售化妆品和服装的唯品会有所帮助。 图三：中国和土耳其消费者最倾向于在大流行后持续网上购物。来源：https://unctad.org/system/files/official-document/dtlstictinf2020d1_en.pdf。 值得注意的是，在受访的中国消费者当中，有62%表示更愿意在大流行结束后持续网上购物，而仅有不到5%的人表示更青睐于到实体商店购物。 综合以上这些数据，对于唯品会而言，不管是大流行期间还是大流行结束后都是利好的。当然，最终还得回到公司的基本面上。只要该企业能够时刻保持核心竞争力、提供令人满意的服务并留住客户、甚至成功开拓更大的客户群，那么企业前景将是向好的。 周线图显示#Vipshop股价自高点45.99录得强劲下滑逾47%，当前欲测试突破关键支撑30.00。处在同一水平的还包括了鳄鱼线的牙齿（红）。该指标虽然多头排列，但其绿色和红色均线拐向下行。另外，AO指标显示红柱逐渐收缩；相对强弱指标（RSI）处于50水平而随机指标（Stochastics）快线则处于50水平下方。 从日线图来看，AO处于负值区域，但红柱已转变成白柱。以短期走势来看，如若股价出现反弹，上方阻力关注32.85（日线FR38.2%）以及35.35至36.15水平。如若股价成功突破当前的关键支撑30.00，则下方目标关注3月26日所见低点——24.75至25.15（周线 FR50.0%）区域。第二关键支撑为20.25（周线 FR61.8%）。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Larince Zhang 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

唯品会控股有限公司（NYSE: VIPS）—— 中国领先的在线品牌产品折扣零售商，将于本周四（2月25日）开市前公布其截至2020年12月的财政季度收益。 得益于活跃客户数量同比去年录得增长36%（或1140万）至总数4340万、公司通过实施有效的商品销售和品牌战略成功留住了客户加上扎实的供应链网络，VIPS在2020年第三季度中报告了令人满意的财务业绩。举例，总净收入同比去年录得增长18.2%至34亿美元，主要原因为客户下达的订单总数录得1.728亿，同比去年录得增长35%。 图1: 按季度和年度报告的EPS与分析师预测的比较。来源: https://money.cnn.com/quote/forecast/forecast.html?symb=VIPS. 对于即将公布的财报，每股收益（EPS）预计将录得3.13美元，较上一季度增长55.74%。每股收益年率增长预计将从去年录得逾15%的涨幅至8.54美元。 图2: 按季度和年度报告销售额与分析师预测的比较。来源: https://money.cnn.com/quote/forecast/forecast.html?symb=VIPS. 另一方面，市场对2020年第四季度销售额的共识预期为350亿美元，较上一季度录得逾50%的涨幅。销售额年率亦预计将达到1007亿美元，同比去年录得增长8.27%。 由23位分析师给出的共识中位数股价为28.65美元，较最新收盘价36.49美元录得下滑21.49%。以统计数据来看，VIPS的远期市盈率为21.48。该数据相比其部门（消费周期性）和行业（互联网零售）的远期市盈率(28.01;39.85)还要低，预示着在此期间市场对该公司的增长前景感到悲观，且道出了其股价被下调的原因。即便如此，考虑到该公司稳健的基本面并且在过去5年的营收和收益皆录得逾200%的增长，VIPS仍普遍被参与投票的分析师评为“买入”。 周线图显示#Vipshop股价自去年10月初旬的低位14.85美元录得反弹后，随即发起第二轮的看涨推力。迄今为止，该第二轮波幅共录得上涨逾140%，其股价持稳35.00美元上方。指标多头排列：MACD双线向上运行，而相对强弱指数（RSI）和随机指标（Stochastics）交投于超买区域。 另一边厢，日线图显示#Vipshop股价正在测试关键阻力区域35.00美元至37.20美元。如若突破成功，下一个阻力见于43.35美元（日线 100.0斐波那契扩展）和47.45美元（周线161.8斐波那契扩展）。否则，如若股价自该区域回撤，下方需要关注的支撑为30.87美元（2021年1月高位）、27.30美元（周线61.8斐波那契扩展）以及24.00美元。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Larince Zhang 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。