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随着美国刺激措施、英国脱欧、疫苗接种、病毒担忧和封锁的相关消息在上周落幕，市场注意力将转向基本面——本周，全球数据量庞大。短期内，政治将是市场关注的议题。迫在眉睫的是乔治亚州的参议员决选，这将决定参议院的控制权归属哪党，并确定国会的立法议程。英国在离开欧盟单一市场后尚需时间调整，而许多脱欧细节仍有待制定。亚洲经济数据应将持续反映经济复苏，尽管速度有所缓和。 美股经过长假后正式在2021年启动。截至2020年，USA30指数和USA500指数皆收于历史新高。在过去的一年内，主要指数刷新高的次数多达102。相较于3月低位，USA30指数录得上涨64%、USA500指数录得上涨67%而USA100指数则高涨88%。随着市场预期经济回到常态，持续涌入的多头将进一步推高多个企业股价。同时，自10年期和30年期国债分别录得1%和1.75%后，其收益率在几周内有所提高。 美股和全球股市随着疫苗的推出以及市场预期经济在2021年恢复增长而在12月取得亮眼的收益。进一步提振市场情绪的因素还包括了美国通过新的刺激法案以及圣诞节前夕的脱欧协议。这些事件的良好发展短期内掩盖了经济所面临的挑战：美国、欧洲和部分亚洲国家的病毒感染病例不断上升且面临更严格的封锁措施，这预示着今年全球增长的艰难开端。同时，债券市场对于增长前景持较为谨慎的看法：自3月份以来，其收益率的涨势已大大低于股市上涨的幅度。随着新一年的到来，短期前景黯淡和中期前景乐观之间的关系将持续影响股票、债券和货币交易的波动。 在新增病毒感染病例和住院率增长以及限制措施加紧的背景下，英国、美国和欧洲在12月相继推出疫苗接种计划，为市场在尽头中提供了一丝曙光。一线医疗工作者和老年人将优先获得疫苗接种，市场预期疫苗接种至少在今年年中将更为广泛。彭博社援引当地媒体消息称，日本将从二月下旬开始接种疫苗。 与此同时，随着12月逼近尾声，特朗普总统签署了一项2.3亿美元的支出法案，在避免政府关闭的同时还为政府提供资金至9月。对于市场更重要的一点是，该法案包含9000亿美元的大流行救助措施，这些措施将增加薪资保护计划（PPP）的贷款金额、增加长期失业救济金和驱逐令、为航空公司给予支持以及增加用于疫苗分发的资金。该法案还包括为个人提供600美元的现金支票。国会还表示将审查第240条条文，这将有利于大型科技行业；它也将针对选票欺诈问题进行调查。 本周所需关注的经济报告很多，包括ISM和汽车销售、12月就业数据。美联储亦将登场并召开FOMC会议。 考虑到自11月以来病毒感染病例激增并导致限制措施的加紧以及刺激措施的延迟，12月的就业人数面临下滑的风险，因此12月的就业报告应该能引起市场更多的关注。服务业再次受到限制的冲击；然而，该服务业已随着春季停工而疲软，因此跌幅有限。总体而言，市场预期12月非农就业人数录得增加10.0万人；该数据在9月、10月和11月分别录得增加71.1万人、61.0万人和24.5万人。我们还注意到初请失业金人数并没有对12月就业拉响警报——截至圣诞周，初请失业金人数录得下滑1.9万人至78.7万人；此前为下滑8.6万人至80. 6万人。失业率或将从11月的6.7%录得上涨至6.8%；该数据在4月录得最高于14.7%。平均每小时收入应增加0.2%。 随着市场从长假归来，美联储货币政策将成焦点。据联邦公开市场委员会12月15日至16日的会议纪要显示，基准利率维持在0%至0.25%，量化宽松政策并没有变化。然而，市场仍将关注纪要中决策者的整体思想。值得注意的是，今年将有新的投票轮换，当选者埃文斯、博斯蒂克和戴利倾向于鸽派而巴金则更倾向于中间派。市场还将关注威廉姆斯、梅斯特、哈克、布拉德以及克拉里达的讲话。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

英国于上周正式开启疫苗接种，为最早于本周开始疫苗接种的美国开启先河。疫苗仍需一段时间方能终结大流行，而如今经济活动随着新增病毒感染病例激增以及限制措施加紧而持续承压。 同时，美国CARES救济措施以及额外的财政刺激迟迟未能推出加上无协议脱欧风险加剧正在侵蚀经济前景。因此，预计第四季度和明年第一季度的前景将恶化，这与2021年经济迅速复苏的前景预期形成了对比。各大央行包括美联储、英国央行和日本央行将有可能提供更多的刺激政策以支持经济。 市场普遍猜测美联储将延长量化宽松计划的期限。另外，无协议脱欧将使英国央行启动危机应对模式，其实行负利率政策的可能性或将增加。日本央行亦可能扩大其紧急资金计划以缓解病毒爆发对日本企业带来的现金流压力。整体而言，相比明年对前景的看好，市场还将持续评估近期内不断上涨的下行风险。 在美国实行疫苗接种计划之际，市场焦点将暂时转向美联储货币政策及利率决议，后者有望将购债期限延长。此外，选举人团将于今日投选美国下一任总统，如无意外拜登将胜选。最后，在国会休会和CARES救济措施于12月26日到期之前，两党还将持续谈判并试图制定新的计划。 本周需要关注的数据和经济事件较多。市场于本月基本处于高涨情绪。受FOMC可能延长QE期限的影响，长端收益率自3月高位回落。周五，30年期和10年期债券收益率涨至1.59%和0.871%而2年期债券收益率则跌至0.115%。受疫苗相关消息以及市场对更多经济刺激的预期影响，美股在本月持续创新高。 USA500指数在美联储利率决议前随着市场乐观情绪稍缓而从历史高位于3715录得回调。然而，50日和200日简单移动均线保持看涨之势；20日简单移动均线随着该指数在过去3日录得回调而趋平。中期动能指标预示整体走势依旧乐观，近期价格跌势或趋缓。日线图MACD处于0轴上方，而相对强弱指数（RSI）则偏向上行。上方阻力可能发生于历史高位3715。如若突破成功，USA500指数将持续测试斐波那契扩展位于3800（FE 161.8）和3930 （FE 200.0）。 总而言之，本周市场重点关注的事件为美联储的购债计划，而我们也将把注意力放在美股股指的表现。随着病毒感染病例不断创新高并且引发更严格的限制措施，加上财政刺激迟迟未能得出结果，市场预计美联储或将延长量化宽松货币政策以支撑经济。 市场普遍认为，美联储或将延长量化宽松的期限，其购债规模将达到1200亿美元，包括800亿美元的美国国债和400亿美元的抵押支持债券。美联储主席鲍威尔和委员们稍早强调了经济面临的下行风险，尤其在缺乏财政刺激的情况下，他们将准备采取进一步的行动。随着病毒感染病例激增以及更严格的封锁措施延缓了就业市场的复苏，美联储采取行动的可能性进一步增加。然而，随着疫苗的推出，我们亦怀疑美联储或采取按兵不动的政策决定。在11月2日至3日的利率决议中，美联储亦没有发出需要紧急做出行动的信号。美联储可能还将在本次的会议纪要中更新其前瞻性指引，并重申在必要时对经济提供更多的支持。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。  

美国股市随着市场对前景的疑虑持续恶化而开盘走低。具体来说，美国病毒感染病例上涨引发更多限制措施的实行、刺激措施的匮乏以及无止境的英国脱欧谈判引发的沮丧感导致市场参与者从历史或接近历史高位获利平仓。辉瑞亦在昨日宣布无法在明年6月前向美国提供计划中的疫苗剂量，此消息的公布令人忧虑加剧。从乐观的角度来看，FDA和EUA发现辉瑞疫苗在所有人群中的有效性均达到95%%，即安全又高效。FDA预计将在周四发布正式声明，而EUA尚未安排发布声明。尽管该消息已被市场“定价”，任何关于疫苗的推广和使用的相关风险仍然存在。 市场情绪随着英国和欧盟就与爱尔兰有关的问题达成一致而有所提振。英国方面亦确认将取消《内部市场法案》具有争议性的内容。继英国选择做出让步后，从逻辑上来看双方有望在关键贸易协议中达成一致协议，然而我们仍需等待约翰逊和冯德莱恩会面后的结果。英国亦宣布已和挪威和冰岛——两国为主要捕鱼国但并非主要贸易伙伴。英国和冰岛曾在1970年代陷入鳕鱼战争。 USA30指数录得-74点或-0.25%于29995.60；USA500指数录得下滑11.47点或-0.32%至3680.28而USA100指数录得下滑27.9点或-0.23%于12489。波幅最大的主要货币兑为英镑/瑞郎。受英镑承压影响，该货币兑录得-0.55%至1.1837。美元/瑞郎于昨日刷新6年低位于0.8875。今日，该货币兑稍微录得上涨并交投于0.8880。   点击这里以浏览HotForex经济日历 Stuart Cowell 首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。  

我的儿时英雄之一，伊恩·德鲁里（Ian Drury）（克服了小儿麻痹症所带来的困难并始终坚信自己可以完成一切想要实现的事情），唱出了《乐观的理由，第三步》。12月的交易经常也是如此——以下为我对下个月的看法。 https://www.youtube.com/watch?v=CIMNXogXnvE 新任总统、财政刺激和疫情反应 – 12月14日，选举人将确定选举结果。1月5日，市场将迎来两党之间谁将得到参议院的控制权 – 共和党人大概率得到该控制权。珍妮特·耶伦担任成为财政部长后，市场应该看到政府和美联储之间更多的合作- 两者倾向于更大的财政刺激措施。新的大流行应对措施将于1月20日开始启动。美国重新与中国、欧元区国家甚至伊朗建立关系。在美国，疫苗将在年底前推出。 全球股市按照传统在12月录得上涨 – 特别是在牛市期间。 11月，所有美国股指皆创下历史新高。本周，USA500涨至3675。——更多的涨势正蓄势待发。 股指市场（UK100和USA500）自1970年起几乎在每个12月录得上涨 – 49年中就有42年录得上涨，概率为85.7%1。2020年为股市牛市持续第11年走强；USA500在11月的时候即录得上涨近11%。USA30的表现为1987年以来最佳；许多欧洲和亚洲股市亦在11月中陆续创历史涨幅。 自1987年以来，USA500在过去33年中有25年在感恩节过后录得上涨直至年底。3 股市（UK100和USA500）全年最佳交易日中的五个交易日发生在12月——这五个交易日皆在12月21日过后。2 本年度10大最佳交易日 日期 价格上涨的概率（%） 6月6日 77 12月27日 76 12月22日 75 8月5日 73 12月24日 72 1月4日 70 4月27日 70 12月23日 70 12月29日 70 8月3日 70 The FED, ECB, BOJ, BOE, RBA, BOC, & SNB美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行、澳洲联储、加拿大央行和瑞士央行– 所有央行将公布利率决议及召开政策会议。预期这些央行将按兵不动，但仍需慎防可能发生的意外。这些央行对经济前景的看法、对预期的上调或下调为需要关键留意的事项。 英欧谈判 – 无论如何，市场对于达成协议基本定价为80/20的概率 – 多半会在紧要关头得到结果。英镑、欧元以及相关的股票和债券市场为市场关注焦点。 欧佩克 – 12月1日会议...

尽管服务业疲软而消费支出年率近乎零，预计美国零售销售在假日的时候录得5%至6%的年率增长，表现好于去年的增幅以及超出经济衰退的平均值约4%。自2008衰退反弹以来，该数据在2010年和2011年亦录得强劲上涨。 消费者信心指数似乎未受疫情影响。股价持续创新高、就业人数急剧上升、而2020年个人可支配收入承蒙CARES法案而录得2000年以来最大涨幅于7.4%。 市场预计假日的零售销售和扣除汽车的零售销售将分别录得5.7%和5.00%。自2015年衰退录得低位以及2018年增幅有限后，2019年零售销售年率录得4.4%；扣除汽车的销售达4.2%而名义消费则录得增加4.1%。然而，受服务业疲软影响，PCE和扣除汽车的PCE应录得下滑，预期为-0.8%和-1.2%。 消费者数据基本面 以下的两个图表说明了过去十年进入假期的就业情况。第一张图显示了工资以及失业率的年率变化。这个图显示了自上次衰退时期，非农就业人数缓慢增长至2015年所见的年率峰值于2.0%。如今，大流行再次促使非农就业人数暴跌，预期2020年同比去年（增长1.3%）将录得下滑6.1%。           消费者信心指数和密歇根消费者信心指数皆因疫情受挫，当前交投于2008年衰退时期的低位上方。两个数据自第一轮封锁即在4月录得下滑，分别为85.7和71.8。随后，消费者信心指数于10月录得上涨至100.9。另一方面，房屋价格在封锁期间表现尚好，并在年底前稳步发展。 大流行期间，许多行业和地区的需求增加、房地产市场蓬勃发展以及股价持续走高提振了市场信心，但这也可能被认为是宽松的货币政策下的结果。 股市于第二季度一度重挫；USA500在4月下挫至平均于2762。随后，该股指持续走高并于11月平均录得3577，表现好于去年11月所录得的3105。股价走高或将提振消费者信心和财富，进而在假日季节促进更多的消费。 净资产的变化与支出趋势之间的相关性或许很弱，然而财富效应、房价以及股价或将随着假日季节的来临而上涨。2020年初，家庭财富占可支配收入的百分比录得下滑，但这是刺激性支付导致可支配收入反弹的结果。 假日销售预测 市场对于假期的销售数据进行了各种预测，到目前为止，唯一官方的预测显示零售销售同比去年仍录得下滑，但表现好于总体消费估计。 国际购物中心理事会（ICSC）预计连锁店销售将于11月和12月共计录得增长1.9%，低于去年和2018年的预期于4.9%和4.5%。 全国零售联合会（NRF）拒绝在今年疫情期间给出预期。然而，他们指出消费者似乎已重新迎接购物季节的来临。此前，他们预期10年的假日季节销售增长将平均录得3.0%。 本季主要故事情节 尽管疫情肆虐，预期假日季节销售年率环比去年将录得增长，且增长速度相对于衰退后时期保持坚挺。 就业在疫情期间遭受严重打压，然而预计就业在假日季节将录得增长。 政府刺激性付款推动了可支配收入的增长，从而促进了假日销售。 消费者信心和生产者情绪在所有因素被考虑的情况下持续持稳。 按照惯例，商店将尽早推出更多折扣的活动并积极推销产品，提振市场份额并对早期销售报告产生积极影响。 预计销售在感恩节和早期折扣活动的推动下持续上涨。大流行或加速推动零售商的在线销售。 市场支出从商品转向服务，尽管消费整体来看增幅较小，但今年的假日销售仍有望实现同比坚挺的增长。市场预期2020年商品销售年率将录得增长5%至6%，然而服务业的疲软或令消费者支出年率处于0%。消费者信心指数意外地在疫情期间保持坚挺：受政府CARES Act提振，股价、工资皆表现强劲。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

11月，即使还未正式结束，依然是一个值得记住的月份。尽管市场情绪随着病毒感染病例在临近冬季时不断创新高且引发限制措施而受到影响，但仍然有很多值得感谢的事情。如今，美国经济持续扩张，而紧接而来的数据提供更多的支持。 本周，受日本GDP反弹以及签署世界最大的自贸易协定所提振，市场风险情绪带动亚股于本周持续走高。MSCI亚太区股指录得上涨逾1%至1987年成立以来的最高水平。15各亚太区国家领导人于周日签署了历史上最大的贸易协议之一，力图减少覆盖全球三分之一人口和经济产出的地区的贸易壁垒。这份协议将覆盖全球近三分之一的人口和GDP，而经济学家亦预计至2030年全球经济将每年增加近2000亿美元。 这份协议加上日本和中国GDP数据预示了零售销售、工业生产和投资活动已逐渐复苏甚至表现超出预期，从而支撑股市上涨。中国更反映了比预期还要强劲的经济状况。 上周五（13日）并未对股市带来厄运，相反美股表现良好并于本周持续上涨。对疫苗的乐观预期、美国保持扩张政策、央行“鸽声”嘹亮、全球预计2021年持续大放水以及企业营收好于预期提振了市场乐观情绪，抵消了新增病毒感染病例和住院率创新高并促进限制措施加紧所引发的担忧。周五，市场情绪基本保持乐观而今日，主要股指皆录得上涨。 JPN225是周期性股票中投资者的首选之一，该指数持续表现强劲且录得逾2%的涨幅，并创下1991年以来新高。欧美指数期货亦录得上涨：USA500涨近1%（9月高位上方）；GER30和UK100指数则分别录得1%和0.6%的涨幅。 今日，市场风险情绪稍缓。新冠病毒病例激增和特朗普的政治诡计并未对市场掀起很大的涟漪。另一方面，辉瑞研发的疫苗提振了投资者对经济于2021年重回正常水平的信心。大规模货币和财政刺激、低通胀、各大央行承诺长期保持低利率提升了公司收益的价值和闲置产能并保持低成本，这些因素促进了股市走强。 然而，市场对V型经济复苏的信念已开始动摇。因此，我们尚需持续关注中美两国公布的零售销售和产出数据。 本周市场将重点关注零售销售数据，市场预期中值仍将录得上涨，但其涨幅不及9月时期的表现。预计总体销售将录得增长0.4%而不包括汽车的销售则录得上涨0.6%。此外，亚马逊Prime Day的转变或将提供额外的支持。另一方面，自9月录得-0.6%后，市场预期10月工业产出将录得反弹1.0%。各地区指数皆显示不同程度的扩张：市场预期纽约联储制造业指数将录得13.8而费城联储制造业指数则预期下滑至22.0。新建房屋数据持续表现亮眼并录得上涨至146万户。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。