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在美联储利率决定和新闻发布会之前，美国科技股下跌。在美国交易时段，只有道琼斯指数出现看涨的价格走势。 微软和 Alphabet 的盈利和收入均超出预期，但股价下跌。以下列出了原因。 周二，欧元兑所有货币升值，但该地区的国内生产总值继续显示出停滞和经济衰退的风险。 美元指数走高，但美国债券收益率跌至每周低点。 USA500 标普500 在昨天的交易时段下跌 0.33%，并在今天上午的亚洲时段形成 0.10% 的看跌缺口。此后，价格形成了一个区间，交易者可以将其用作突破水平：4,909.11 美元和 4,901.40 美元。分析师表示，该指数的下跌主要是由即将召开的美联储新闻发布会和“获利了结”引发的。 隔夜市场关注微软和Alphabet的季度收益报告。微软是最具影响力的股票，权重为 7.31%。微软股价在消息公布前下跌0.28%，消息公布后又下跌0.25%。波动性水平相对较低，分析师认为，美联储即将发布的声明可能就是原因。除此之外，微软没有在前瞻性指引中添加任何特别的内容，这让投资者感到失望。 微软盈利超出预期 5.80%，收入超出预期 1.45%。除此之外，投资者还对 Azure 和云服务的增长持谨慎态度。其他 7 个行业的增长相对较低。彭博社表示，该公司的盈利稳健，并不表明需要抛售或大幅下跌。然而，我们也没有任何价格上涨的迹象。 另一方面，Alphabet 股票在财报发布后出现了更大的跌幅。每股收益比预期高出2.50%，而营收仅增长1%。尽管盈利高于预期，但股东们仍然感到失望。前 4 个季度的盈利增长在...

尽管服务业疲软而消费支出年率近乎零，预计美国零售销售在假日的时候录得5%至6%的年率增长，表现好于去年的增幅以及超出经济衰退的平均值约4%。自2008衰退反弹以来，该数据在2010年和2011年亦录得强劲上涨。 消费者信心指数似乎未受疫情影响。股价持续创新高、就业人数急剧上升、而2020年个人可支配收入承蒙CARES法案而录得2000年以来最大涨幅于7.4%。 市场预计假日的零售销售和扣除汽车的零售销售将分别录得5.7%和5.00%。自2015年衰退录得低位以及2018年增幅有限后，2019年零售销售年率录得4.4%；扣除汽车的销售达4.2%而名义消费则录得增加4.1%。然而，受服务业疲软影响，PCE和扣除汽车的PCE应录得下滑，预期为-0.8%和-1.2%。 消费者数据基本面 以下的两个图表说明了过去十年进入假期的就业情况。第一张图显示了工资以及失业率的年率变化。这个图显示了自上次衰退时期，非农就业人数缓慢增长至2015年所见的年率峰值于2.0%。如今，大流行再次促使非农就业人数暴跌，预期2020年同比去年（增长1.3%）将录得下滑6.1%。           消费者信心指数和密歇根消费者信心指数皆因疫情受挫，当前交投于2008年衰退时期的低位上方。两个数据自第一轮封锁即在4月录得下滑，分别为85.7和71.8。随后，消费者信心指数于10月录得上涨至100.9。另一方面，房屋价格在封锁期间表现尚好，并在年底前稳步发展。 大流行期间，许多行业和地区的需求增加、房地产市场蓬勃发展以及股价持续走高提振了市场信心，但这也可能被认为是宽松的货币政策下的结果。 股市于第二季度一度重挫；USA500在4月下挫至平均于2762。随后，该股指持续走高并于11月平均录得3577，表现好于去年11月所录得的3105。股价走高或将提振消费者信心和财富，进而在假日季节促进更多的消费。 净资产的变化与支出趋势之间的相关性或许很弱，然而财富效应、房价以及股价或将随着假日季节的来临而上涨。2020年初，家庭财富占可支配收入的百分比录得下滑，但这是刺激性支付导致可支配收入反弹的结果。 假日销售预测 市场对于假期的销售数据进行了各种预测，到目前为止，唯一官方的预测显示零售销售同比去年仍录得下滑，但表现好于总体消费估计。 国际购物中心理事会（ICSC）预计连锁店销售将于11月和12月共计录得增长1.9%，低于去年和2018年的预期于4.9%和4.5%。 全国零售联合会（NRF）拒绝在今年疫情期间给出预期。然而，他们指出消费者似乎已重新迎接购物季节的来临。此前，他们预期10年的假日季节销售增长将平均录得3.0%。 本季主要故事情节 尽管疫情肆虐，预期假日季节销售年率环比去年将录得增长，且增长速度相对于衰退后时期保持坚挺。 就业在疫情期间遭受严重打压，然而预计就业在假日季节将录得增长。 政府刺激性付款推动了可支配收入的增长，从而促进了假日销售。 消费者信心和生产者情绪在所有因素被考虑的情况下持续持稳。 按照惯例，商店将尽早推出更多折扣的活动并积极推销产品，提振市场份额并对早期销售报告产生积极影响。 预计销售在感恩节和早期折扣活动的推动下持续上涨。大流行或加速推动零售商的在线销售。 市场支出从商品转向服务，尽管消费整体来看增幅较小，但今年的假日销售仍有望实现同比坚挺的增长。市场预期2020年商品销售年率将录得增长5%至6%，然而服务业的疲软或令消费者支出年率处于0%。消费者信心指数意外地在疫情期间保持坚挺：受政府CARES Act提振，股价、工资皆表现强劲。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。