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美国ADP报告显示2月份私人就业人数增加了11.7万人，远低于预期（增加17.7万人），尽管1月的17.4万人增长被修正为19.5万人。服务业支撑了这一增长，其就业人数增加了13.1万人。在这一领域，贸易/运输增长4.8万人、教育/卫生增长3.5万人、休闲/娱乐业增长2.6万人。货物部门就业人数下滑了1.7万人，其中制造业下滑了1.4万人而建筑业则下滑了0.3万人。至于企业规模，小公司增加了3.2万名员工、中型公司增加了5.7万名员工而大型公司则增加了2.8万名员工。 美元在2月ADP就业报告公布后下滑但很快就录得反弹，美元指数因而回到接近91.00水平。债券收益率企稳应将保持美元多头，而股市挣扎亦可能保持美元避险地位。USA500和USA100指数跌至负值区域。全球债券正被抛售，其中以美国和英国国债引领。对再膨胀交易以及大量刺激到来的乐观情绪承压，这是源于近来的拍卖活动收效甚微，投资者对于介入犹豫不决。10年期债券收益率下滑7.2个基点至1.46%，而债券走高6个基点至2.25%；英国债券走高8个基点至0.764%。 展望未来，鉴于“已报告”数据与月度工资变动之间相关性松散，今天的数据表明周五的工资下降风险不大。 市场的估计差异很大，路透社民意调查估计为18万人、FXStreet估计为19.5万人、而Action Economics则估计35万人，高于市场预期，这源于1月份就业数据的巨大差异已被部分扭转了。路透社民意调查的估计范围从减少10万人至增加50万人，幅度相当巨大。 同时，在1月份，巨大的工时增长（0.9%）是由4.9万人的增长以及每周工时35.0（为21年来的最高水平）所得来的。因此，随着工作周回落至34.9，同时工作时长持平，薪资应能在二月份录得反弹。失业率预计将维持在6.3%，而每小时收入则增长0.1%。这是在德克萨斯州寒流发生前一周作为机构在2月份的调察周，但我们也可能会在家庭调查中看到数据呈分歧。 季节性趋势和气候 下图显示了每个月未经调整的两年平均工资变化。全年对工资变动的季节性影响主要是正面的，除了12月、1月和7月。去年大流行对数据造成了影响，从而导致3月和4月均值为负。未经调整均值在2月录得反弹至85.9万人；1月为302.6万人而12月为减少28.8万人。红条显示每个月的变化。自2月录得第一个半峰后，其方差在春季录得下滑，随后在9月达至第二个半峰。 家庭调查显示，由于天气原因造成的就业中断，尤其是在冬季的时候，其平均水平在2月份达到顶峰。鉴于某些年中发生的破坏性飓风，整个夏末都会有一个额外的上升。十年来，由于天气原因，没有工作的平均人数在2月录得上涨至36.3万人；此前，1月为33.6万人、12月为16.0万人而11月为10.7万人。南部地区的严寒主要发生在劳动局调查周之后，但这种扭曲很可能会在住户调查中被记录下来，从而对该住户调查造成潜在的重大打击。 出生/死亡假设 平均净出生/死亡影响在2月录得反弹至11.7万人；1月为减少30.6万人、12月为减少0.9万人、11月为减少1.0万人。其年度最高水平通常发生在4月，而年度最低水平在1月。在1月份的低点之后，7月份为夏季平均水平的低谷，该水平在下半年变得更加不稳定，在负值和正值区域之间波动，9月再次呈现低谷并在10月达到峰值。 美国劳工统计局的出生/死亡假设在每个季度中都会根据QCEW的数据进行调整。该QCEW数据已发布至2021年第一季度，其净出生/死亡影响比原始月度报告中所假设的要弱。QCEW数据显示2021年第一季度的净出生效应为减少16.0万人，而最初的假设为2.4万人。 每小时收入 我们预计2月份平均小时工资将增长0.1%，此前1月为0.2%、12月为1.0%而11月为0.3%，其波动可能仍在很大程度上反映了低薪工人在工作池中所占的百分比，如所观察到的去年4月激增4.7%而12月增长1.0%那样。我们预计2月年率将从前值5.4%录得下滑至5.2%。每小时收入增长从2010年至2014年的2%谷底区域逐渐攀升至3%以上的区域，直至去年3月经济再次录得暴跌。鉴于去年工资飙升以及随之而来的放松的比较效应，2021年工资年率增长将被扭曲。 ECI数据皆在避免职业构成的变化所带来的扭曲，因这种变化将严重影响工资报告中的工资指标。 ECI显示第四季度季率为0.7%而年率为2.5%，超出第三季度的2.4%；同比2009年，该数据录得周期性低位1.4%。我们看到第四季度薪资年率录得增长2.6%，而第三季度以及2011年第四季度的周期性低位分别录得2.5%和1.4%。我们看到，与第三季度相比，第四季度同比收益成本增长了2.3%，而2009年第三季度和第四季度周期性低位则录得1.5%。 续请和初请失业金人数 在1月和2月的劳动局调察周，续请失业金人数录得下滑36.6万人，而12月和1月之间录得下滑55.1万人；11月和12月之间录得下滑76.7万人。尽管年底限制措施重启，经济持续表现良好并逐渐收复五月第二周创下的峰值2491.2万人。在美国劳动局2月的调察周，初请失业金人数跌至84.1万人，此前1月和12月分别录得87.5万人和89.2万人。我们预期2月初请失业金人数平均值为78.5万人（此前1月和12月为85.2万人和82.5万人）。2019年4月，每周申请失业金人数录得49年低位，为19.3万人。 初请失业金4周均值和每月的工资增长呈强烈反向关系。在大流行引起失业金申请人数激增之前，相对于工作增长率，申请失业金人数数据出乎意料地紧张，这大概是由于经济在扩张后半部分工作流失有所减少。自大流行以来，这种关系一直处于混乱状态，而在我们看到大流行后地环境如何匹配之前，初请失业金数据对于预测工资方面不会特别有用。 点击这里以浏览我们的经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

在市场全神贯注于美国大选之际，10月非农数据报告将于明日公布。随着10月产出指标持续反弹，市场预期本次非农将录得增长75万人。初请失业金人数逐渐收紧，而我们亦看到9月至10月劳动部调查周显示续请失业金人数录得大幅减少499.1万人。 今日，10月31日当周初请失业金人数录得下滑7000人至75.1万人；前值为减少3.9万人至75.8万人。其4周均值因而录得78.7万人，前值为79. 1万人。未经季节性调整的初请失业金人数录得下滑500人至73.82万人；前值为减少2.78万人至73. 87万人。至10月24日续请失业金人数录得减少53.8万人至728.5万人；前值为减少64.9万人至782.3万人。 预计非农就业人数将录得增加75万人而私人非农就业人数将录得增加91万人。随着9月录得增加9.3万人后，预计商品就业人数录得增加11万人。建筑业就业人数随着8月和9月录得增加1.7万人和2.6万人后，预计将录得上涨5.0万人。工厂就业人数随着8月和9月录得增加3.6万人和6.6万人后，预计将持续录得增加5.5万人。我们预期私人服务就业人数将在10月录得增加80.0万人，前值为增加78.4万人。然而，随着临时人口普查工作减少以及教育业持续疲软，我们预计政府就业人数将持续录得下滑16.0万人。 每小时工资 预计10月平均小时月率将录得0.1%；自4月录得反弹至4.7%后，该数据在5月、6月、7月、8月和9月分别录得-1.1%、-1.3%、0.3%以及0.1%。零售业、休闲及旅游业的底薪员工正面临裁退，因此我们也看见了数据从4月高位逐渐下滑。我们预期10月平均小时年率为4.4%；该数据在7月、8月和9月分别录得4.6%、4.6%和4.7%。每小时工资增长自2010年至2014年平均从2%低位上涨至3%以上水平直到经济再次于3月面临衰退。经济封锁或使经济从上升周期回落至2%区域；鉴于第二季度工资录得飙升，2021年率环比增长或将扭曲。 ADP调查 昨日，美国10月ADP数据录得增长36.5万人，低于预期的增加91.0万人以及前值的增加75.0万人；9月，该数据从74.9万人修正值75.3万人，与私人就业增长的87.7万人之间的差距收窄。尽管其它就业市场指标显示反弹迹象，ADP数据自疫情发生以来的增长仍然不及预期。因此，预期这现象同样发生在10月期间，尽管一些数据显示10月就业数据呈现下行风险。 点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

今日，ADP报告显示9月私营企业就业人数录得增加74.9万人，近乎市场预期40.0万人的一倍；该数据前值（8月）录得上调至48.1万人（此前为42.8万人）。 许多行业皆录得显著增长。服务部门录得增加55.2万人而货物部门录得增加19. 6万人。制造业录得增加13. 0万人。服务业贸易/运输录得大幅增加18.6万人而休闲及旅游业则录得增加9.2万人；教育/医疗就业人数录得增加9. 0万人。专业/商业服务录得增加7. 8万人。无论如何，ADP增长自经济录得反弹以来基本远低于BLS就业人数和其它劳动力市场指标。值得注意的是，ADP身为其中一个衡量非农的指标在大流行期间表现令人失望。自5月起，ADP和非农数据之间的关系似乎有失偏颇。 随着大多数产出延续反弹，市场预期9月非农就业人数将录得增加90.0万人。初请失业金人数亦开始收紧而续请失业金人数在8月和9月期间亦录得大幅下滑191.2万人。失业率预期将持稳于8.4%；9月平均每小时工资月率将录得0.2%；9月平均每周工时基本保持不变。随着底薪员工回到工作岗位，平均每小时工资月率已从4月录得的4.7%逐渐缓和至正常水平。市场预计非农私营就业人数将录得增加107.5万人。   季节性趋势和气候 根据家庭调差关于气候对就业的影响，其中冬季（特别是2月）对其影响最严重。此外，某些年份夏季发生风暴亦对就业形成很大的影响。尽管今年9月风暴来袭，其影响并未如过去几年的严重，因此预计对本次的非农数据所形成的风险偏弱。况且，新冠疫情对就业市场带来的影响相比气候更具有破坏性。 每小时薪资 如上所，市场预计9月平均每小时工资月率基本持平。该数据在7月和8月分别录得0.2%和0.4%；5月和6月录得下滑1.1%和1.3%；4月录得4.7%。4月，来自零售、休闲及旅游业的底薪工人纷纷面临失业，从而触发了4月平均每小时工资月率录得强劲上涨；如今，该数据已逐渐录得下滑。 续请失业金人数、初请失业金人数 据美国劳动局针对8月和9月时期的调查，续请失业金人数录得下滑191.2万人；该数据在7月和8月之间录得下滑245.9万人而6月和7月之间则录得下滑228.0万人。当前市场基本逐渐收复5月第二周所录得的2491.2万人。劳动局在9月当周的调查显示，初请失业金从7月和8月当周所录得的142.2万人和110.4万人持续录得下滑至86.6万人。9月份初请失业金平均人数预计将从8月的99.2万人跌至87.0万人。 总结 尽管财政刺激方案一再拖延加上经济重启面临了种种困难，9月就业人数预计将随着产出增加而上涨。9月工时将录得增加0.8%；平均每周工时将录得34.6而平均每小时工资月率将持平。失业率预计将持稳在8.4%，低于上一次2009年10月经济衰退时期的周期高位于9.98%。   点击这里以浏览经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

美元/加元自美国/加拿大就业报告公布后从1.3078飙涨至最高1.3118。两份就业报告基本与预期保持一致，然而美元似乎录得较强劲的反弹。近期油价下滑导致加元承压，美原油自早期高位于41.90美元附近跌穿41.00美元关口。上方阻力为周四所见高位于1.3162而下方支撑鉴于近期低位于1.3078。 随着美元录得上涨，欧元/美元从1.1845跌至1.1798附近而美元/日元从106.46录得上涨至106.44。科技股上涨提振了股指期货，但整体走势仍存不确定性。债券收益率稍有走高。 近观数据 随着5月份录得增加28.96万人、6月份录得增加95.29万人、7月份录得增加41.85万人，8月份加拿大就业人数持续录得增加24.58万人。相比4月录得的暴跌199.38万人以及3月份录得的下滑101.7万人，加拿大月度就业人数增长录得历史性涨幅。3月份前，就业人数录得增长10.0万人对于加拿大来说是非常庞大的。但那是以前的情况。从5月至7月期间，就业人数总数为190.68万人而3月至4月期间共有300.45万人失去了工作 – 因此约2/3的工作已恢复，经济与劳动力市场仍需要很长的时间方能复苏至疫情前水平。全职工作自7月的增加7.32万至8月的增加20.58万。兼职工作自7月的增加34.53万至增加4万。失业率在5月录得高位于13.7%；该8月数据从7月的10.9%跌至10.2%。 整体来看，数据表现支撑了经济复苏，但经济与就业回到疫情前水平仍需一段很长的时间。下周，预计加拿大央行将保持利率不变并且再次强调将尽一切努力支持经济。 美国方面，就业报告显示非农就业人口录得增加137.1，前值下修3.9万人。 美国8月平均每周工时从7月的34.5录得上涨至34.6，8月工时共录得增加1.2%。自7月从前值的0.2%录得微跌至0.1%后，8月平均每小时工资月率录得增加0.4%；该数据年率亦录得增加4.7%。家庭调查显示文职工作录得上涨375.6万人而劳动力录得增加96.8万人，失业率因而从10.03%跌至8.42%。就业参与率从61.4%上升至61.7%。部分数据的涨幅来自于政府工作录得增加34.4万人，这反映人口普查正临时雇用更多员工。 5月至8月就业人数增长基本恢复了3月至4月期间失业人数中的48%。然而，私营就业人数增长趋缓以及底薪工人集中失业，将导致餐饮、航空、旅馆、休闲和娱乐行业的劳动力市场再次陷入困境。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

近期的美国经济报告表现不一，然而大部分的数据意外地表现良好。本周公布的经济数据将为市场投资者提供有关经济复苏的信息。随着7月耐用品、贸易、库存以及大多数房屋数据公布后，我们将能更精准地校对第三季度GDP。 随着各种7月报告公布后，市场普遍预期GDP将录得增长至32.5%；我们亦预期GDP从-31.7%上涨至31.6%。市场亦预计2020年GDP年率增长为-3.6%而环比第四季度则录得-2.3%，好于美联储当前的中值倾向于-5.5%至-7.6%。 无论如何，明日即将公布的8月份就业报告将是本周的重头戏。 随着大部分产出数据持续走高，市场预期8月非农就业人数将录得增长180万人。初请失业金人数增幅已缓慢地收紧，而7月和8月期间续请失业金人数录得大幅下滑241.6万人乃为历史最大跌幅。 另一方面，市场预计失业率从10.2%跌至10.0%；8月工作时间将增加1.3%而每周工作时间将录得34.5。持续下滑的续请失业金人数、初请失业金人数重新下滑（尽管该数据在BLS当周调查期间存有上行风险约13.3万人。ISM制造业从4月历史低位逾27.5持续录得增长，然而服务业就业的复苏有所趋缓。   市场预计平均每小时工资月率将从7月的0.2%下滑至-0.7%。随着更多低薪工人回流工作岗位，该数据将从4月录得增长4.7%持续回跌至正常水平。 最后，昨日公布的8月ADP数据录得增加42.8万人并没有影响市场对于非农的预期。自经济录得反弹以来，ADP就业增幅远低于BLS和其它就业市场指标。整体而言，市场基本预期8月非农就业人数将表现好于ADP。值得注意的是，周四公布的初请失业金人数和续请失业金人数经过季节性调整后或将下调至较低的NSA水平。这可能会促使市场对于就业人数的估算有所提高。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

美国至8月1日当周初请失业金人数录得下滑24.9万人至118.6万人。初请失业金人数录得上涨引发市场担忧情绪：该数据前值上调1.3万人至143.5万人（此前为143.4万人）而截至7月18日当周的数据亦上调11.4万人至142.2万人。该数据为3月14日以来最低水平，当时经济仍未被全面封锁。续请失业金人数已连续20周超过100万人。 四周均值从136.875万人（此前为136.850万人）录得下滑至133.780万人。截至7月25日当周，续请失业金人数下滑84.4万人至1610.7万人；该数据随后上调80万人至1695.1万人（此前为1701.8万人）。该报告基本表现好于预期，可从整体来看仍反映了劳动市场的疲软。 劳动局统计显示续请失业金人数从6月至7月期间录得下滑228万人，远超5月至6月期间所录得的减少161万人。NSA初请失业金人数从减少22.3万人至“仅仅”98.4万人;继录得下滑17万人和13.6万人后，该数据在截至7月4日当周上调11.8万人。 稍早，美国7月挑战者企业裁员人数录得增加9.24万人至26.2600万人。这是有纪录以来的第三高的每月总数；该数据在4月和5月分别录得67.1万人和39.7万人。该数据年率录得增加576.1%，为增加184. 770万人。受疫情影响最为严重的行业包括了休闲与娱乐业如餐馆、酒吧、酒店以及游乐园。上月，裁员人数达到了10. 9万人。交通运输业公布裁员共6. 5万人。相反，批发业和服务业受雇人数则从17.1万人录得上涨至24.6万人。 市场对于明天7月非农数据的预期基本不变。据路透社针对经济学家的投票显示，预期非农中值因周三ADP表现低迷并且仅上涨16.7万人而将最终录得增加160万人。路透社投票显示非农人数预计将处于减少28万人至350万人。 当周初请人数和续请失业金人数表现不一导致美元基本处于窄幅震荡。美元/日元反弹至105.55上方，随后回调至105.40；欧元/美元上涨至1.1855，随后亦回调至1. 1835。股市基本录得温和下行并回吐部分利润而债券收益率依旧持稳于历史低位。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Stuart Cowell 首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。