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市场更新 – 4月14日 – “通胀高峰？” & 拉加德女士
收益率在水平上企稳，美元大幅降温，股市反弹。加拿大央行将基准利率上调 50 个基点，并警告未来还会有更多。美元兑加元从 1.2675 跌至低于 1.2500。美元兑日元触及 126.00 上方的 20 年高点。继周二 CPI 创 40 年高点 (8.5%) 之后，美国 PPI 升至历史新高 (11.2%)。英国通胀的所有 13 项指标均高于预期，CPI 处于 30 年高位（7.0%），核心（例如燃料和食品）为 5.7%，RPI 为 9.0%（对工资结算很重要）和 PPI...
银行财报季：摩根大通、花旗集团、富国银行
美国银行业巨头——摩根大通、花旗集团和富国银行定于 1 月 14 日（星期五）开市前发布第四季度收益报告。作为占美国所有银行资产 50% 的四大银行之一（包括美国银行），增长前景总体上保持乐观，我们将从宏观经济学的角度和这些金融服务巨头的一些核心基本面进行讨论。
概观：
尽管存在供应链挑战、通胀过热和大流行不确定性等问题，但美国经济仍然坚挺。这确实有利于银行业，尤其是在人们不再担心全球经济长期衰退的情况下。疫苗推出后增长的前景、更高的利率、贷款增长和银行利润率改善、信用卡支出增加、 IPO 活动增加、并购狂潮、贷款损失准备金的逆转、股票回购的增加——这些因素可能被视为有利于近期的银行业。
图 1：道琼斯美国银行指数。资料来源：Market Watch
截至 1 月 7 日更新的最新数据，道琼斯美国银行指数创下 632.32 的历史新高，环比上涨 8.20%，同比去年上涨 35.03%。该指数的表现甚至优于标普 500 指数，后者较上月录得-0.74%，仅较一年前上涨 22.29%。这表明人们对银行业的情绪仍然乐观，而另一方面，有消息称美联储很快会加息可能会伤害美国股市（市场在去年 12 月进行了定价；尽管情况并非总是如此，因为事实上，自 1990...
摩根大通 2021年第三季度收益报告
摩根大通，日线图
交易活动和截至 9 月的第三季度的市场波动性下降预计将抑制大部分交易业务，更不用说摩根大通等银行业成员了。对恒大地产集团潜在倒闭的财务影响的担忧以及对债务上限的争论让大多数投资者感到紧张。正是这些因素导致了 9 月最后几周的股市高度波动。另一方面，三季度债券交易依然疲软，对Delta变种感染率加速、通胀升温、中国经济增长放缓、财政刺激措施减弱以及美联储放松债券购买的担忧加剧了市场情绪。
摩根大通在 7 月 13 日发布的第二季度报告中的净收入为 119 亿美元，或每股 3.78 美元。过去一年创纪录的收益源于股票和债券交易的蓬勃发展、IPO 和并购活动泛滥期间咨询费激增，以及释放数十亿美元的准备金以抵消贷款需求下降和创纪录低点的影响净利息收入的利率。第三季度现已结束，摩根大通预计将在 10 月 13 日，星期三开市前报告截至 2021 年 9 月的财政季度的收益。根据 Zacks Investment...
