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一些指标指向经济放缓
昨天上午，德国工厂订单数据显示出新的下滑：同比-9.9% 。那些担心欧洲制造业巨头和（前）火车头去工业化的人的声音越来越大，因为 2021 年之后下降趋势很明显。是的，这至少是趋势过去两年，尽管你最近会听说德国模式如何基于俄罗斯的廉价能源，因此更多的责任归咎于当前的战争。
事实上，德国并不是一个孤立的案例：在下图中，您可以看到它与中国工业产能利用率的关系（昨晚亚洲国家的出口下降了 -7.5%，远超预期；以美元计价的进口下降）。展望美国，情况并没有太大不同，工业生产年率停滞在 0.2% 的贫乏水平。话又说回来，谁还没有注意到几乎所有发达经济体的制造业采购经理人指数几个月来一直处于收缩区域。
库存非常高：德国企业在第一季度末持有的资产金额为 187.5 亿欧元，是自 1990 年代初开始发布该系列以来的最高水平。中国公司也是如此，他们的库存也接近历史高位（尽管 - 可能出于物流原因 - 在这种情况下更高的水平是结构性的）和在美国，它们的平均增长率约为2022 年 1.5 百分比/每月，现在才停止这样做。如果仓库满了，继续增加产量就没有意义了，新订单是经济放缓的一个很好的领先指标，比企业先前预测的要慢。
事实上，德国的消费者状况非常糟糕，零售额连续 12 个月直线下降（5 月为 -4.3%）。或许在消费占GDP总量三分之二的美国，这个数字还算不错，但下降趋势非常明显，我们现在处于停滞状态，2023年4月销售额仅增长1.4%。为此，零售额以名义价值（价格 * 数量）表示：如果价格上涨 6% - 举个例子 -...
