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日本央行要改变了吗？ – 美元兑日元
“可能很难否认我们已经进入了不同于长期通胀低位时期的新常态。”这是新任日本央行行长植田和男在几个小时前发布的最新声明。这只是最新迹象表明——在他谨慎地维持其前任对超宽松货币政策的承诺的同时——他正在慢慢为未来改变货币政策铺平道路。
事实上，修改过去货币选择的计划已于 4 月底正式宣布，并表示将非常缓慢。日本经历了数十年的低工资和物价增长，因此实施的大规模刺激措施长期无效。学过经济学的人肯定对流动性陷阱的概念不陌生，日本就是一个象征，可以概括为货币刺激在某一时刻不再对经济产生切实影响。
但事情正在发生变化：几周前在议会发言时，植田和男承认趋势和通胀预期是积极的，目前 2% 的目标将被视为可持续实现，银行将放弃收益率曲线控制，然后走向收缩银行的资产负债表。收益率曲线控制 (YCC) 是一种量化宽松政策，日本央行在其下设定了 -0.1% 的短期利率目标，并通过直接购买债券（实际上日本央行是 10 年期国债）将 10 年期债券收益率限制在零附近，近年来有几天除了中央银行没有其他买家）。被广泛标榜的谨慎和渐进或许是日元近期疲软的原因之一。
因此，当昨天日本央行、财政部和金融厅召开紧急三边会议的消息传出时——与此同时，最高货币外交官神田承认他们正在密切关注外汇走势——市场竖起了耳朵。并开始购买日元。事实上，美元兑日元已超过日本央行去年秋天开始干预市场以扭转货币贬值的水平 140，这只会火上浇油。当然，疲软的日元有助于输入通胀，但看起来对它的需求会越来越少。
技术分析
美元兑日元图表一目了然：自 2021 年初以来，日元贬值了 35%，虽然在去年的干预之后又回升，但几周前它是首批兑美元走软并突破红色趋势线的主要货币之一。我们要观察的是140到150之间的区域。
日本央行干预在 140 区域上方的
2022 年 9 月至 2022 年...
市场更新 – 4 月 24 日 – 市场在科技收益前处于待命状态
由于 PMI 数据意外上行（综合指数触及 11 个月高点）并增加了 FOMC 下周加息 25 个基点（CME 联邦基金期货 89%）的预期，美元继续轮动（美元指数为 101.60）。国债上涨，2/10 收益率曲线现在反转 60 个基点。在植田和男表示本周政策不变后，日元收盘持平 10.4%。澳元和纽元走低。油价继续下跌，USOil 低于 77.00 美元，黄金价格为 1980 美元，因为美元持稳且收益率仍处于买盘状态，比特币现在低于 28,000 美元，自上周一以来 -9.00%。
隔夜 英国房价通胀率从...
下周要注意的事件
经济数据的又一个关键周缓慢开始，但波动在周五随着 FOMC 最喜欢的通胀指标核心 PCE 价格指数在美联储 5 月 3 日的下一次公告前几天逐渐增强。本周财报季将见证科技行业的重磅股，微软、Alphabet、META 和亚马逊领衔，可口可乐、百事可乐和麦当劳紧随其后。
周一 – 2023年4月24日
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德国IFO商业环境 (欧元, GMT 09:00) - 这一来自 9,000 家德国企业的未来 6 个月经济健康状况的关键领先指标可能特别不稳定。它在 3 月份触及...
在上田一夫作证之前的欧元兑日元
天皇寿辰过后，日元活动受限。周二，日本央行维持 YCC 限额不变，购买了价值 4000 亿日元的债券，而黑田东彦的继任者上田一夫预计将于本周五在日本国会参议院作证。
上田在议会前的评论可能会遵循黑田东彦在掌舵期间制定的类似鸽派路线。虽然他可能在学术上同意超低利率是一个长期问题，但如何在不损害经济的情况下改变政策是一个更复杂的问题。
受外力影响，特别是产品和服务成本上升，日本通货膨胀率不断攀升。去年日元大幅贬值放大了这种影响，使进口商品更加昂贵。这种通货膨胀被认为是不健康的，因为它不是由蓬勃发展的经济带来的内需上升所推动的。事实上，物价上涨可能会导致经济遭受更大的损失。这使得日本央行很难像其他央行那样开始加息。而明显的利差仍将在未来对日元构成风险。
技术分析
欧元兑日元, 日线图 - 临时高点录得 144.15，尽管在最后 2 个交易日下跌，但日内周期价格偏差仍显示上行趋势。价格目前高于邻近的 52 天和 100 天 EMA，这 2 个 EMA 肯定是 142.00 附近的动态支撑。目前，从 148.39 开始的修正下跌似乎在 137.37 完成。突破 144.15 可能会延续 137.37 的反弹至下一个阻力位 146.72。然而，如果持续跌破...
市场更新 – 2 月 10 日 – 美联储鹰派讲话和日本的惊喜
美联储讲话（巴尔金）——仍然保持鹰派——股市再次下跌，纳斯达克下跌 -1.02%，而标准普尔 500 指数下跌 -0.88%，道琼斯指数下跌 -0.73%。 #TSLA（+3.00%）逆势而上。2/10 年利率倒挂保持在 80 个基点以上 终端利率小幅上升至 5.15%，所有的目光都集中在信贷市场上。隔夜澳洲联储会议纪要更加强硬和对通胀上升的担忧，中国 CPI 下跌，日本 PPI 不变，潜在的新日本央行行长雨宫 - “维持超宽松货币政策是适当的”和“收益率曲线控制不需要更多的灵活性”。然而，英国 12 月 GDP -0.5%，悄悄避免了经济衰退。其他大量数据偏向于上行。 USOIL 降温但持有 78.00 美元，黄金下跌近 2%，比特币 下跌超过 5% 至 2.18 万美元，因为美国证券交易委员会加大了监管力度。
突发事件 _...
日元仍然受到日本国债收益率的支持
日元在过去两个月可能有所反弹，但美元兑日元在 2022 年仍上涨了 14%，这是自 2013 年以来的最差表现。日元下跌的驱动因素是日本央行将 10 年期国债收益率限制在0.25%，这使得美日利差在整个2022年继续扩大。
然而，日本央行在 2022 年底意外地将收益率曲线从 0.25% 扩大至 0.50%。此举使日元大幅走高，并增加了对日本央行可能计划退出其大规模刺激计划的猜测，尽管日本央行否认有任何此类计划。
两次干预，分别在 9 月和 10 月进行，加上 12 月第 10 次日本国债收益率扩大，当时美联储开始成功地为通胀降温，加息路径预期略有缓和，似乎为日元创造了适当的势头以放松其弱点。这是显而易见的，因为日元从 151.93 的峰值上涨了 13%。
与此同时，日本 10...
