Andria Pichidi

欧洲央行以地缘政治和稳定需求为由推迟推出新的支付系统，这可能让市场相信欧洲央行现在也会对利率更加谨慎。新的支付系统与原定于 11 月 21 日推出的 T2 流动性管理模型相关联。它已被推迟到明年 3 月，欧洲央行表示延迟是“由于需要让用户有更多时间在稳定的环境中完成测试”。 官员们还表示，该决定“考虑到了 T2 的重要性和系统性，特别是考虑到当前的地缘政治条件和动荡的金融市场”。这些评论表明，欧洲央行的整体形势越来越重，也可能对下周的政策决定产生影响。 欧洲央行行长内格尔希望尽快减持资产。德国央行行长昨天晚上表示，“关注高债券持有量很重要”，并补充说，他认为“有充分的理由很快开始不更换所有到期债券”。随着欧洲央行将在年底前将利率降至中性水平，QT 问题将在 2023 年初成为热门话题，尽管央行面临的问题是灵活的赎回再投资是欧洲央行目前保持利差的唯一选择。如果不触发新的紧急债券购买机制，欧洲央行将消除对 BTP 的剩余支持，特别是如果不再对赎回进行再投资，尽管这将是一个缓慢且过程漫长，除非市场对意大利的财政政策失去信心（当然这是有可能的），否则影响应该是有限的。 欧洲央行有望在年底前将存款利率降至 2%。欧洲央行的 Villeroy 警示明年放慢紧缩步伐。 Villeroy 重申，一旦关键利率处于中性水平，也就是应该在年底之前，欧洲央行可以放慢紧缩步伐。 Villeroy 似乎将存款利率的中性水平定为 2.0%，再加上...

美元指数反弹至 113，但目前持稳。在英国和加拿大通胀高于预期的推动下，收益率跃升至盘中高点附近，实际上是多年高点。持续的鹰派美联储讲话也让债券空头掌握控制。 抛售令10 年期跌幅加剧并跌破 4.10% ， 20 年期拍卖同样令人失望，企业日历仍然沉重。 供应正在给股市施压，公司发行和 20 年期拍卖今天开始。洛克希德马丁公司计划进行 5 个年到期销售，包括 3 年、5 年、10 年、32 年和 41 年。 Diageo Capital 在日历上有 3 年、5...

美元指数持稳于 20 日均线下方 112.20。尽管澳指和日经指数仍设法实现适度上涨，欧洲和美国的期货价格上涨，但收益率正在上升，股市的涨势正在消退。不过，10 年期国债利率已上涨 4.4 个基点至 4.05%，而德国国债收益率则上涨 1.1 个基点至 2.3%。 欧元 - 保持周二的涨幅在 0.9830。 日元 - 位于 149.42 并关注重要的心理关口 1.50。 英镑 - 再次略低于 1.1300。英国 9 月份通胀率高于预期，为...

美元指数走软，突破 112.00 底部，目前为 111.70。美国国债在收盘时收复了涨势，但随后反弹了，而表现不佳的金边债券和欧洲债券却有所上涨。大部分动力再次来自英国新任财政部长亨特确认政府财政计划完全掉头后。牛市陡峭的曲线从周五的-48基点升至-44 基点。 弱于预期的纽约联储指数增加了人们认为 FOMC 的紧缩政策正在削减增长并最终降低通胀，从而减缓未来的加息步伐。 欧元 - 穿越 20 日均线，目前至 0.9850。 日元 - 自 1990 年 8 月以来首次升至 149.10。 股票 - US100 上涨...

美元指数——在美国通胀后稳定在 112.90，这加强了对美联储加息 75 个基点的可能性为 90.9%，以及美联储下次会议加息 100 个基点的可能性为 9.1%。收益率下降，10 年期国债利率下降 -4.1 个基点至 3.977%，德国国债期货修正 -6.3 个基点，此前日本国债利率修正 -0.3 个基点至 0.24%。 英镑 - 英镑兑美元上涨至 1.1300，因有人呼吁首相特拉斯辞职，而且英国财政大臣比原计划提前 2 周宣布税收和支出措施，因为他试图阻止对政府财政计划的信心丧失。特拉斯周五表示，公司税将从 2023 年...

英国的信心危机正在加深，随着英国央行坚称其紧急债券购买计划将于今天结束，养老基金继续疯狂地尝试筹集现金。本周一连串的谣言加剧了市场的波动，特拉斯首相重写其财政计划的压力越来越大。 我们又看到了试图让市场平静下来的一周，但到目前为止还没有取得太大的成功，而且情况仍然非常脆弱，市场也很紧张。 与此同时，今天，英国首相特拉斯解雇了财政大臣，并准备对夸腾的无资金减税政策进行大转弯。 夸腾早早从华盛顿的财长会议中飞回来，虽然最初有人猜测他将致力于更新他的财政计划，但据悉，英国《金融时报》早些时候曾报道说，特拉斯实际上会解雇财政大臣。在最初的报告中，英镑兑美元曾上涨至接近 1.14 的盘中高点，但在确认 夸腾已经离职后回落至 1.12 以下。由于市场等待特拉斯新的更新财政计划，当日收益率仍大幅下降。 本周初，财政部让步，夸腾宣布将其中期财政计划的公布时间提前至 10 月 31 日。与迷你预算不同，完整的财政计划将制定中期如何削减英国政府债务，这将遵循OBR（预算责任办公室）的官方预测。这一声明伴随着英国央行的新干预，将每日债券购买目标上调至 GDP 100 亿美元。他们在购买热潮中加入了与指数挂钩的金边债券，他们还宣布了一项新的短期贷款工具，允许银行以其持有的债券借入现金。 与此同时，新的临时扩展抵押品回购工具 (TECRF) 将持续到 11 月 10 日，这将大大扩大英国央行接受作为抵押品的资产池。正如英国《金融时报》指出的那样，它将允许“银行更灵活地接受使用 LDI 计划的养老基金提供的更广泛的抵押品”。对使用所谓的负债驱动投资策略的养老基金的更广泛风险的担忧一直是当前危机的核心，因为鉴于收益率急剧上升，许多人面临流动性问题。 据报道，养老基金还敦促该银行扩大其资产购买规模。贝利警告基金，距离央行紧急购债计划结束还有“三天时间”。紧随其后的是英国《金融时报》的一篇报道，暗示英国央行官员在与银行家的讨论中私下暗示该计划可以延长。贝利很快否认了这一点，他坚称该计划将按计划于今天结束。 如果周五英国央行计划的结束会引发新一波动荡，那么政府就会陷入混乱，而夸腾则让 贝利承担责任。然而，尽管相互矛盾的头条新闻显然没有帮助，如果本周债券购买真的按时结束，市场正准备迎接“悬崖边”的情景，但很明显，真正的问题仍然是政府的财政计划。今天，政府商务大臣雅各布·里斯-莫格似乎暗示夸腾应该简单地忽略 OBR 的财政预测并坚持他的计划，这于事无补。 市场已经并将继续波动，养老基金感到紧张。他们现在有两周的时间尝试通过抛售英国政府债券以及与指数挂钩的债券和公司债券来筹集现金。在利率仍在上升的情况下，筹款任务正在加紧。路透社消息人士的报道强调，负债驱动投资策略...