Andria Pichidi
Having completed her five-year-long studies in the UK, Andria Pichidi has been awarded a BSc in Mathematics and Physics from the University of Bath and a MSc degree in Mathematics, while she holds a postgraduate diploma (PGdip) in Actuarial Science from the University of Leicester.
市场更新 – 3 月 22 日 – 股票在央行之前建立反弹！
股市大涨！亚洲股市跟随华尔街走高，GER30 和 UK100 期货也小幅上涨，而由于市场等待 FOMC 今天晚些时候的声明，美国期货涨跌互现。尽管对全球金融稳定的担忧正在缓解，风险偏好有所改善，但预计央行将进一步收紧政策，但在宣布之前仍存在一些紧张情绪，因为人们担心激进的行动会增加进一步的压力。
英国通胀在英国央行之前飙升。
数据远高于预期，CPIH 从 8.8% 升至 9.2% ，而 CPI 达到 10.4% 。政策制定者最担心的是核心通胀率的跃升——从 5.8% 升至 6.2% 。明天的数据可能会迫使英国央行采取行动，而且现在看来比数据公布前更有把握再次加息。
外汇 - 由于美国国债收益率下降，美元指数已修正至 102.75。欧元修正至 1.0760，但仍处于上升通道。日元连续第 2 天走弱，目前持稳于 132.50。数据公布后英镑跳涨至1.2283。
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市场更新 – 3 月 21 日 – 情绪稳定？
风险偏好有所改善，开启了春季。尽管银行业的不安情绪仍然是一股暗流，但各种救助措施（包括瑞银周末收购瑞士信贷）帮助缓解了全球紧张局势。日本因公众假期休市。欧洲和美国股市目前正在扩大涨幅，美元稳定在 103。
欧洲官员确认股票将先于高风险债券下跌，这有助于亚洲 AT1 债券市场复苏。如果金融危机扩大，美国可能会暂时同意为所有银行存款提供担保的猜测也有所帮助！
澳洲联储评论显示，该行将考虑在下次会议上暂停紧缩周期。
欧洲央行：欧洲央行的 de Cos 不会验证 3.25% 峰值存款利率的赌注。鉴于近期金融市场的紧张局势以及拉加德对局势的谨慎评论，已将最高存款利率的预期下调至 3.25%，即再加息 25 个基点。欧洲央行的卡萨克斯建议，如果情况稳定下来，将会进行更多的加息。
外汇 - 美元指数今天小幅上涨至 103.10。欧元小幅下跌至 1.0712，但仍处于上升通道中。日元高于枢轴点 131.72。英镑守住 1.2250 上方的涨幅。澳元扩大跌幅至 0.6675。
股票——USA100 指数上涨 0.39%，USA500 指数上涨 0.89%，USA30 指数上涨 1.2%。...
金融市场动荡——2023 年 3 月 20-24 日
上周金融市场动荡主导市场，各种救助方案评估仍是热点话题！
瑞银同意以 30 亿美元的股票交易收购瑞士信贷。瑞银股价下跌 9.6% 至 15.46 瑞士法郎，而瑞士信贷股价下跌近 60% 至 0.77 瑞郎。由瑞士官员促成的旨在防止银行系统出现更广泛危机的协议包括广泛的政府担保和流动性规定。这仍然意味着股东的损失以及约 170 亿美元的 AT1 债券，这些债券将变得毫无价值，无法确保私人投资者帮助承担成本。这反过来可能会导致其他银行发行的类似债券被重估，同时它正在威胁价值约四分之一万亿美元的类似欧洲银行债券的市场稳定。瑞银表示，它计划“缩减瑞士信贷投资银行业务”，并使其与其“保守的风险文化”保持一致。政府的损失担保预计瑞银承担前 70 亿美元，联邦政府承担接下来的 90 亿美元，这是必要的，因为仓促起草的交易没有给太多时间进行尽职调查，而瑞士信贷不得不对资产进行估值瑞银的 Kellleher 在其账簿上表示计划结束。
瑞士信贷 AT1 债券持有人面临的损失给市场带来了冲击波。这些债券旨在应对这种情况下的损失，但提醒人们注意这种情况可能会发生，这加剧了本周初避险情绪的飙升。
最重要的是，周日，全球央行宣布加强美元流动性安排。美联储、加拿大央行、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士央行周日宣布“通过常设美元流动性互换额度安排采取协调行动，加强流动性供应”。从 3 月 20...
市场更新 – 3 月 20 日 – 瑞士信贷给市场带来冲击波！
瑞银以超过 30 亿美元的股票交易收购瑞士信贷，成为多年来最大的银行业交易！瑞士政府将提供超过 90 亿美元，以弥补瑞银因接管瑞信而可能遭受的部分损失，而所谓的额外一级债券中的 173 亿美元将被完全减记。上周四，瑞士信贷还从瑞士国家银行获得了 540 亿美元的生命线。
瑞士信贷被瑞银收购标志着该银行作为167 年独立机构的终结。
全球央行宣布加强美元流动性安排。美联储、加拿大央行、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士央行周日宣布，“通过常设美元流动性互换额度安排，采取协调行动加强流动性供应”。从 3 月 20 日起，7 天期限操作的频率将从每周增加到每天，至少持续到 4 月底，“以支持美元融资市场的平稳运行”。
在中国的风险敞口不大：瑞士银行的香港分行拥有相当于约 127 亿美元的资产，不到整个银行体系的 0.5%。
Bancorp 旗下的 Flagstar Bank...
下周要注意的事件
下周联邦公开市场委员会、瑞士央行和英国央行将做出决定，货币政策的不确定性严重笼罩着金融市场。可以肯定的是，更多的紧缩政策即将到来，但主要的未知数是多高和持续多长时间。欧洲央行加息 50 个基点、强劲的英国数据以及拉加德行长表示“还有很多地方需要覆盖”都在提醒人们，联邦公开市场委员会和英国央行下周可能会收紧政策，但尚不清楚还有多少工作要做才完毕。对抗通胀仍然是核心政策制定者的首要指示。
在我们通常的每周出版物中查看未来几天最重要的事件。
周一 – 2023年3月20日
中国人民银行贷款最优惠利率(人民币, GMT 01:15) - 中国人民银行将贷款最优惠利率维持在 3.65% 不变，它也维持一年期 MLF 不变。中国央行下调存款准备金率。中国人民银行重申其不会向市场注入大量流动性的承诺，但仍宣布自 3 月 27 日起，几乎所有银行的存款准备金率将降低 0.25 个百分点。
周二 – 2023年3月21日
德国ZEW (欧元,...
欧洲和欧洲央行更新
随着金融压力再次激增，市场再次降低对 FOMC 利率路径的押注。它们正在呈现出一种全球性的味道，因为瑞士信贷的动荡反映出在硅谷银行、签名银行和Silvergate银行 看似更为特殊的困境之后，一个潜在的系统性问题正在扩大。监管不力的迹象加剧了央行官员的信誉下降。现在欧洲央行和联邦公开市场委员会进退两难，因为他们需要平衡金融体系压力恶化的风险与仍然高企的通胀。
在基本承诺进一步收紧利率以及欧洲央行大幅加息 50 个基点之后，他们现在会退缩并放慢或停止加息吗？这可以被解读为政策制定者恐慌的迹象。
欧洲股市出现抛售。瑞士信贷的一位大股东排除了提供更多援助的可能性，这打击了人们对欧洲银行股的信心。瑞士信贷昨天透露，审计师普华永道发现其财务报告控制存在“重大缺陷”，去年购买瑞士信贷 10% 股份的沙特国家银行主席今天排除了进一步提供财务援助的可能性。瑞士央行援引监管原因并辩称该行不需要更多资金，但由于担心欧洲银行在过去一年债券下滑后坐拥大量未实现亏损，投资者仍然反应紧张。
GER40 跌破 1500 水平，年内下跌 -2.6%。 UK100 下跌了-2.9 个基点。随着市场调整紧缩预期，债券上涨，德国 10 年期国债利率暴跌 30 个基点至 2.16%，而英国 10 年期国债利率下滑近 20 个基点至 3.295%。短端表现不佳，德国...
