Andria Pichidi

未来一周将随着假期缩短，大多数市场周五将因复活节假期休市，但通胀和银行业仍是焦点。新的一个月和新的季度的到来可能会进一步改善风险偏好，尽管地区银行仍存在一些不安情绪，申请失业救济人数仍然紧张，而且央行行长持强硬态度。下周将发布大量全球数据，包括澳洲联储和新西兰联储的利率决定以及加拿大的就业数据，而美国非农就业数据备受关注。 周一 – 2023年4月3日 消费者价格指数与核心(瑞郎, GMT 06:30) – 预计瑞士 3 月份通胀率将从之前的 1.9% 降至 0.4%。 ISM 制造业PMI (美元, GMT 14:00) – ISM 指数在 1 月份从 3...

由于基数效应，总体通胀正在下降，官员们承认，即使金融市场的紧张情绪平静下来，对金融混乱的担忧也可能会产生抑制通胀的效果。不过，核心通胀率仍然过高。 除非银行压力升级，否则欧洲央行可能会放慢加息步伐，但不会在 5 月停止紧缩周期。 乍一看，欧洲央行今天的经济公告几乎符合预期。社论反复强调通货膨胀率太高已经太久了，这与拉加德在新闻发布会上所说的差不多。然而，尽管这是在市场紧张的情况下继续加息 50 个基点的理由，但官员们现在开始考虑金融市场的紧张情绪对增长和通胀前景的影响。 委员的预测是在银行焦虑升级之前完成的，在上次会议上，拉加德主要关注市场紧张背景下加剧的不确定性。她随后公开警告说，“例如，如果银行开始应用更大的‘中介楔’——这意味着在任何基准利率水平上，他们都要求对他们在贷款时承担的感知风险提供更高的补偿—— – 然后（加息的）传导效应将变得更强，”这意味着它可能会缩短欧洲央行的紧缩周期。 经济公报中的社论还提到通货膨胀评估的下行风险，这在拉加德上次的介绍性声明中明显没有出现。具体来说，它表示“通胀的下行风险包括金融市场紧张局势持续加剧，这可能会加速通货紧缩。此外，能源价格下跌可能会转化为潜在通胀和工资压力的减轻。需求减弱，包括由于更强劲的减速银行信贷或货币政策传导强于预期，也将导致价格 核心情景仍然是金融市场紧张局势可能会逐渐缓解。甚至连欧洲央行首席经济学家连恩（Lane）都不是鹰派人士，他也表示“如果我们看到的金融压力不为零，但事实证明仍然相当有限，利率仍将需要上升”。然而，莱恩补充说，“如果我们谈到的财务压力变得更大，那么我们将不得不看看什么是合适的”。 “如果这种金融压力削弱了经济，它会自动降低通胀压力”。 欧洲央行负责市场的执行委员会成员施纳贝尔似乎仍然对事情不会失控持谨慎乐观态度。然而，即使据报道希望欧洲央行在上次会议上保持官方紧缩倾向的施纳贝尔也承认，该地区的信贷状况仍可能有所收紧。 "从方向上讲，很明显这会产生我们需要考虑的通货紧缩效应". 这标志着承认即使来自鹰派的言论也可能产生负面影响。由于公报指出通胀可能面临下行风险，同时也表示经济前景面临下行风险，欧洲央行似乎正在为放慢紧缩步伐铺平道路，同时如果事情失控了，这将为暂停紧缩敞开大门。 鸽派阵营已经非常渴望阻止任何进一步的加息，他们将从明天公布的 3 月通胀数据中获得更多弹药。来自西班牙和德国的数据显示总体利率显着下降，因为俄罗斯入侵乌克兰的初始影响的基础效应被排除在外。 欧洲央行鸽派 Stournaras 可能会坚持欧洲央行的目标是总体利率而非核心通胀的路线，但很明显，大多数理事会成员现在更担心核心数据的粘性。事实上，副行长德金多斯最近明确表示，核心通胀需要大幅下降，欧洲央行才能宣布战胜通胀。 欧洲央行的一篇博文警告说，企业和工人都试图抵消任何实际收入损失的“针锋相对”的通胀动态可能会造成“螺旋上升的风险，使每个人都变得更穷”。 英国央行行长贝利本周发出了类似的信息。但是，经过几年的工资限制和两位数的食品价格上涨，今年的工资否定尤为艰难。第一季度的经济活动将受到海峡两岸广泛罢工行动的限制。 对于中央银行来说，这是一个困难的局面，因为没有迹象表明潜在的通胀压力真的在下降。另一方面，即使在最好的情况下，金融市场的动荡也可能留下痕迹。在中央情景中，我们预计欧洲央行将在下个月继续加息，但步伐会放缓，并转为 25 个基点，并且不会承诺采取额外措施。这看起来是五月最有可能的结果。 在此之前，随着市场和欧洲央行官员试图评估金融市场紧张局势的影响，银行存款以及银行贷款的演变将成为关注焦点。 点击这里以浏览我们的经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

市场波动和避险情绪飙升继续利好黄金，同时打压油价。金条仍在 2,000 美元关口徘徊。 美联储可能已经继续加息 25 个基点，但这只会增加人们对激进加息将使全球经济陷入衰退的担忧。油价在这种环境下举步维艰，尤其是在中国的复苏迄今仍然低迷的情况下。 油价上周实现了每周上涨，但由于央行继续加息，市场持续波动仍受限。投资者担心官员们将价格稳定置于金融稳定之上，货币状况将过度收紧，从而抑制世界增长并限制需求。彭博社指出，基金经理削减了布伦特原油和 WTI 的净多头头寸，并在削减多头头寸的同时提高了对这两个基准的直接押注。据彭博社报道，UKOIL 的未平仓合约总量在周四创下 2022 年 2 月以来的最高水平。 目前，供应继续超过需求，尽管俄罗斯减产已延长至 6 月底。这种减少尚未影响全球供应，据彭博社报道，俄罗斯的出货量继续小幅下降，但仍保持在每天 300 万桶以上。事实上，在季节性维护期间，任何产量下降最初都会被俄罗斯炼油厂的需求减少所抵消。此外，上周美国官方数据还显示，美国原油库存意外增加 110 万桶，为 2021 年 5 月以来的最大增幅。墨西哥湾沿岸的大型建筑盖过了俄克拉荷马州库欣仓储中心的下降。 只要中国继续按预期复苏，下半年需求相对于供应就会开始上升。经济活动在某一时刻并未像希望的那样迅速从大流行封锁中反弹，但中国最大的能源生产商中国石油天然气集团公司仍在其年度报告中表示，今年中国的石油需求可能会激增 5.1%，而天然气需求则为预计今年将上涨 5%。 随着美元走强和避险需求消退——至少目前如此，金价在本周初修正至每盎司 1944...

即使目前央行的混乱局面已经过去，未来还有大量央行官员的讲话。到目前为止，市场继续担心金融体系的稳定性，并质疑增长和需求前景，因为央行仍然专注于对抗通胀。周五是本周最受关注的一天，美联储青睐的通胀指标，即 PCE。 周一 – 2023年3月27日 德国IFO (欧元, GMT 08:00) – 德国 IFO 商业信心指数继 91.1 后预计 3 月小幅下滑至 90.5。 英国央行行长贝利讲话 (英镑, GMT 17:00) 周二 – 2023年3月28日 零售销售(澳元,...

金融市场的各种货币政策立场和其他动态可能会使美元保持震荡。 由于耶伦表示政府不考虑全面的存款保险，股市最初下跌，但随后她表示政府准备采取额外行动的言论让华尔街在收盘时保持平静，US100 指数上涨 1.01%。亚洲市场涨跌互现，而欧洲股市开盘小幅走高。隔夜英国央行、瑞士央行和挪威银行均如预期加息 - 瑞士央行加息 50 个基点，挪威银行和英国央行加息 25 个基点。风险偏好的反弹、申请失业救济人数的增加以及企业发行的更新也带来了一些影响。 外汇 - 美元指数小幅走软至 102.30。欧元飙升至 1.0830，日元升至 130.00，英镑在 1.2250 找到底部。 在日本，我们看到 2 月份的核心通胀率为 3.1%，这是 14 个月来通胀步伐首次放缓。 股票——US30 和 US500 分别上涨 0.23% 和 0.3%。...

股市继续本月螺旋式下跌！华尔街扭转涨势，收盘下跌 -1.6%，但暴跌是财政部长耶伦而非美联储评论的结果。 FOMC 一如预期加息 25 个基点，2023 年中点维持在 5.125%不变。 "委员会预计一些额外的政策紧缩可能是适当的”，而不是“目标范围内的持续增加将是适当的。” - 表明再移动 25 个基点的风险低于 50-50！ 尽管鲍威尔在新闻发布会开始时重申银行体系“稳健且有弹性”，并保证美联储准备使用其所有工具来确保其安全稳健，但耶伦同时告诉立法者，她没有考虑提供的方法对未投保的银行存款提供广泛的担保。她向参议员乔曼钦保证，如果延长保险期限，可以将其视为“特殊的一次性评估”，对于存款较少的客户来说，成本不会造成负担。 外汇——美国国债和隐含的联邦基金期货因政策结果而上涨，美元指数因鹰派观点减弱而下跌至 101.54。这离 2 月 1 日以来的 101.21 不远，也是自 2022 年 4...