Andria Pichidi

这又是市场喜忧参半的一天，参与者等待新的方向信号，包括鲍威尔主席周四的评论。然而，一种新的说法正在开始形成，即增长放缓，欧洲出现衰退。联邦公开市场委员会(FOMC)、欧洲央行和英国央行官员不断高呼可能需要采取更多紧缩政策，这加剧了人们对经济增长的担忧，这是为了反击提前降息的猜测，尽管越来越明显的是，在主要情景中，利率已经达到顶峰。 与此同时，投资者对本周的拍卖感到鼓舞，他们找到了买家。对更高收益率的需求有助于凸显交易曲线趋于平坦，而长期国债的表现优于其他债券。美国国债收益率下降推动股市爆发式反弹，将美国国债从16年低点拉升！ 亚洲股市走低，显示出美国利率见顶和中国经济疲弱的混合信号。 随着经济需求持续疲软的数据公布，中国 10 月份消费者价格指数再次陷入通缩。 - 通胀数据可能会强化上周低于预期的 PMI 数据。 10年期国债收益率跌破4.5%。 美元指数维持在 105 上方。欧元区零售销售下滑，欧元兑美元承压 股市: US100 和 US500 进一步受益于收益率下降。 US100 指数小幅上涨 0.08%，US500 指数上涨 0.10%。但这些足以让 US100 指数实现九连胜，让标准普尔指数实现八连胜。道指下跌-0.12%。 软银意外损失 60...

随着美国国债收益率进一步下跌，华尔街股市大幅上涨。联邦公开市场委员会和其它主要市场央行已经完成加息的信念继续提振投资者情绪。一些美联储发言人的鹰派言论普遍被驳回。 在长期国债收益率的带动下，国债收益率继续走高。在体面的三年期拍卖缓解了人们对拍卖需求有限的担忧后，利率下跌。对错过一些 16 年来最高收益率的恐惧（FOMO）推动了股市的上涨。 美联储讲话为进一步加息打开了大门，交易员们期待稍后杰罗姆·鲍威尔主席就央行未来政策路径发表的讲话，美元指数收复部分失地。 美联储洛根担心，尽管已经取得了进展，但通胀仍然过高。官员们需要对通胀预期保持敏感。她表示，美联储需要非常关注中东战争的经济风险，但能够应对任何能源价格冲击。她还将监测收益率，以评估政策影响。 美联储理事鲍曼表示，她预计联邦公开市场委员会将不得不进一步加息。但她补充说，她支持上周保持不变的政策立场（正如我们从 12 比 0 的投票结果中得知的那样）。 股市：US100 指数上涨 0.90%，US500 指数上涨 0.28%，US30 指数上涨 0.17%，但仍低于最高水平。此外，这是US100 指数连续第八次上涨，标准普尔指数连续第七次上涨。 沃尔玛、Uber 股价创下多年新高，US500 创下自 2021 年 11 月以来最长的连续上涨纪录。 油价周二下跌...

受联邦公开市场委员会、欧洲央行、英国央行和加拿大央行加息周期结束的预期支撑，上周债券和股票大幅上涨。尽管政策制定者重申可能必须进一步加息，但“鹰派立场”却遭到了市场的普遍不尊重，因为这种威胁更多地是为了阻止降息押注，而不是防止随后的收益率下降，从而违反“长期走高”的原则。事实上，随着增长放缓、制造业受到侵蚀以及服务业活动放缓的迹象越来越多，债券市场正在消化任何额外的紧缩政策，并开始消化迟早降息的可能性。与此同时，澳洲联储加息的风险是真实存在的，这可能会强烈提醒人们央行的决心。 美国 美国非农就业报告为债券多头锦上添花，他们已经排除了在未来几次 FOMC 会议上再次加息 25 个基点的风险。继第三季度 GDP 令人惊讶地强劲增长 4.9%（主席鲍威尔将其归因于“追赶现象”）之后，10 月份的报告在各方面都令人失望。随着供应管理协会（ISM）制造业和服务业的下滑，以及消费者信心的持续疲软，经济衰退的言论再次浮出水面。事实上，我们预计第四季度 GDP 将放缓至 1.4%，并且第一季度和第二季度都将进入显着下降区间。劳动力市场的降温趋势可能会导致薪资变化转为负值，这将支持美国国家经济研究局 (NBER) 的衰退预测。我们怀疑这种新兴前景是上周收益率大幅暴跌的重要原因。周五，2 年期国债收益率下跌 15 个基点，至 4.841%，比周二宣布退款前的高点 5.089% 高 25 个基点。10 年期国债周五下跌 9...

上周的市场反应凸显了央行在没有明确中期框架或预期政策如何影响实体经济的情况下讨论数据依赖所带来的风险。 由于财政部长期债券拍卖增幅低于预期，股票和债券均出现上涨。然而，美国国债收益率的暴跌速度令人瞠目结舌。此举支撑了大规模反弹。上周利率大幅下降，2 年期和 10 年期债券在 10 月份收复了大部分损失。逆转的催化剂是联邦公开市场委员会(FOMC)不那么鹰派的立场、就业报告的降温以及国债供应增加的放缓。地缘政治风险也增加了避险买盘。 据英国《金融时报》报道：市场对经济放缓和利率见顶的假设是错误的。利率“持续走高”更多的是媒体口号，而不是政策分析。然而，鲍威尔与美联储可能不会在明年年中之前开始通过降息来扭转政策错误，并且从现在到那时对每一个数据发布做出强有力的反应将是令人筋疲力尽的。 然而，美元指数暴跌，从早盘高点 106.95 跌至低点 104.84。 美元兑日元报 149.50。日本央行植田和男表示，政策制定者在年底前可能没有足够的数据来结束负利率，因为他们将继续监测工资通胀周期的可能性。 股票：由于收益率下降，华尔街股市大幅上涨。本周，US100 指数上涨 6.6%，其中 US500 指数创 2022 年 11 月以来最佳单周表现。US30 指数上涨 5.85%，为 2022...

亚洲股市涨跌互现，中国股市表现不佳，因为 PMI 报告弱于预期，表明制造业持续疲软。与此同时，美国国债找到了买家，美国10年期国债利率下降-5.7个基点至4.84%，而10年期德国国债收益率下降-3.3个基点至2.79%。欧洲股市期货走高，但美国股市期货下跌。 中国 10 月份 PMI 未达预期，因工厂订单收缩 - 沪深 300 指数为-0.31%。 由于日本央行仅对其政策设置进行了小幅调整，令市场上一些原本期待更多的人感到失望，日元跌至两个月低点后，美元兑日元跃升至150.24。央行将长期收益率上限维持在1%，负利率不变，增加了收益率曲线控制的灵活性。 金融股成为最大赢家，保险股和银行股指数均上涨超过2%，领涨33个行业板块。更高的长期收益率和更陡峭的收益率曲线改善了贷款和投资的回报前景。 麦当劳和 SoFi 的盈利好于预期，并在本周苹果和其他公司发布财报前提供了支撑 日经报告公布后，美元指数从峰值 106.704 跌至 105.85。目前结算价为106.10。 经常被用作人民币流动性替代品的澳大利亚货币受到中国数据的进一步压力，即澳元兑美元最初跌至0.6340。 黄金和美国石油：周五部分避险需求的解除导致金价下跌约-0.5%，至每盎司 1990 美元，美国石油跌至...

全球市场受到中东紧张局势升级的影响，特别是以色列和哈马斯之间持续不断的冲突。由于担心冲突可能扰乱供应，上周略有回落的油价再次紧张。美国能源情报署近期数据显示需求下降，而美国原油库存意外增加，加剧了市场的谨慎气氛。 油市不确定性: 美国石油目前的交易价格为每桶 84.07 美元，进一步下跌 1.7%。布伦特原油价格为 89.05 美元。尽管本周初价格相对平静，但以色列与哈马斯冲突升级的可能性仍然令人担忧。世界银行警告称，在类似 1973 年阿拉伯石油抵制西方石油等历史事件的“大规模破坏”情景下，油价可能飙升至每桶 150 美元的历史新高。即使是“小规模中断”的情况也可能将价格推至每桶 93-102 美元的范围。 贵金属反弹: 贵金属方面，金价自5月份以来首次突破2000美元大关，维持在2002.29美元的位置。金属价格飙升归因于地缘政治紧张局势加剧的避险情绪。避险需求继续提振金价，投资者密切关注中东事态发展并等待美联储即将发布的声明，这可能会进一步影响市场动态。 天然气价格波动: 天然气市场上，价格出现波动。尽管美国天然气价格下跌，但由于对中东供应中断的担忧再次出现，欧洲天然气价格（尤其是荷兰和英国）大幅上涨。埃及暂停天然气进口，加上以色列停止塔马气田的天然气生产，加剧了人们对潜在供应短缺的担忧。此外，对卡塔尔液化天然气船通过霍尔木兹海峡的安全担忧也加剧了市场的紧张情绪。 在这些不确定因素中，挪威国家支持的能源公司Equinor报告称，尽管俄罗斯减少了天然气供应，但欧洲天然气供应状况比去年冬天更好。 Equinor 首席执行官强调，该公司已经克服了与维护相关的挑战，确保天然气和石油生产恢复到正常水平。 随着全球市场应对这些不确定性，投资者仍保持高度警惕，密切关注地缘政治发展及其对能源供应和贵金属价格的影响。中东局势继续成为焦点，影响着未来几天的市场情绪。 点击这里以浏览我们的经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。