Andria Pichidi

市场开始放缓。四大央行——联邦公开市场委员会（FOMC）、欧洲央行、英国央行和瑞士央行均维持政策利率不变，且大多数央行的鹰派倾向有所回落。不过，尽管官员们试图反驳并表示不会提前降息，但市场很快就将稳定立场等同起来，并将偏见转变为尽早降息的定价。事实上，市场预期联邦公开市场委员会 (FOMC) 最早会在今年上半年，甚至是 3 月份实施宽松政策。 经济指标与央行: 美联储：美联储博斯蒂克预计 2024 年将两次降息 25 个基点，但在接受路透社采访时表示，这不是“迫在眉睫的事情”。纽约联储主席威廉姆斯表示，现在开始考虑降息还为时过早。尽管如此，周五华尔街收盘涨跌互现后，美国期货已经再次找到买家。 日本：日本央行是本周的焦点，因为它是最后一家召开会议的主要央行。由于数据未能给植田和男行长此时退出负利率或 YCC 所需的信心，不采取行动的风险已经上升。 中国央行恢复为期 14 天的注资。此举可能旨在平滑年底的流动性状况。借款成本分别维持在1.8%和1.95%不变。 市场走势: 国债收益率小幅走高；然而，2 年期国债本周仍下跌 28 个基点，创下 5 月中旬以来的最低收盘价。 10年期国债利率为3.91%。 美联储周五发表言论试图反驳过度降息的猜测后，亚洲股市下跌，欧洲期货也出现下跌。 ...

随着欧洲央行和英国央行即将召开会议，市场参与者热切等待将塑造 2024 年经济格局的信号。虽然预计两家央行将维持利率不变，但他们对未来的政策方向存在分歧。 本文探讨了欧洲央行和英国央行的微妙立场，阐明了他们在通胀、加息和未来道路上的不同观点。 欧洲央行立场转变: 欧洲央行会议吸引人们关注的不是预期的利率调整，而是有关 2024 年前景的微妙信号。11 月会议结束后，紧缩倾向持续存在，近期事态发展，尤其是通胀意外下降，促使欧洲央行会议语气的转变。 伊莎贝尔·施纳贝尔接受路透社采访: 执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔最近接受的路透社采访标志着与之前观点的背离。虽然她强调需要谨慎，但施纳贝尔暗示欧洲央行准备确认利率已见顶。与市场早在三月份就预期降息的乐观情绪相反，施纳贝尔强调了央行的耐心，并强调了在潜在通胀方面取得进一步进展的必要性。 货币政策传导信心: 尽管担心潜在的信贷紧缩，施纳贝尔仍对货币政策传导的有效性表示信心。尽管她承认劳动力市场疲软的迹象，但她消除了对严重且长期衰退的担忧，这与欧洲央行的谨慎立场一致。央行似乎准备确认进一步加息的可能性不大，但对于短期内降息的想法仍犹豫不决。 欧洲央行的降息之路: 2024 年可能降息的时机仍然是一个关键问题。市场对 3 月份宽松政策的预期似乎很乐观，将为第二季度的降息铺平道路。欧洲央行行长拉加德预计在这个话题上会更加含糊，他可能会发现缓和宽松预期具有挑战性。 PEPP 再投资讨论: 围绕流行病紧急购买计划（PEPP）再投资的未来的讨论增加了复杂性。尽管一些人建议提前结束再投资作为降息的先决条件，但细节可能要到 2024 年初才会公布。拉加德确认逐步缩减可能为第二季度降息奠定基础。 自上周通胀报告低于预期以来，欧元兑美元一直面临压力，目前正在努力守住 1.08 关口。美联储明年可能会带头降息，但市场预计欧洲央行也不会落后太多。美国经济可能更有能力应对融资条件的明显收紧，而融资条件对实体经济的打击日益严重。 英国央行的稳定前景: 相比之下，英国央行即将发布的公告可能缺乏政策转变的刺激性。由于没有最新的预测和数据与 11 月份的假设相符，焦点转向了央行内部的鹰派。尽管包括英国央行格林尼在内的一些人对做得太少的风险表示担忧，但贝利行长仍坚持反对提前降息的坚定立场。 贝利对通胀目标的承诺: 贝利强调要完成实现 2% 通胀目标的旅程，而这一过程可能会陷入低迷，这强化了英国央行对“长期更高”方针的承诺。副行长拉姆斯登强调需要持续采取限制性政策以有效对抗通胀，这表明英国央行可能在 2024 年上半年保持按兵不动。 由于欧洲央行发出谨慎信号，英国央行保持稳定方针，各国央行的不同路径揭示了应对经济挑战的微妙方法。 投资者将密切关注即将举行的会议，以深入了解未来的政策，潜在降息的时间和 PEPP 再投资的命运悬而未决。不断变化的经济格局无疑将塑造未来几个月货币政策的轨迹。 点击这里以浏览我们的经济日历 Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

经济指标与央行: 在职位空缺降幅超出预期后，美国国债收益率继续走低。该数据增强了人们的信念，即劳动力市场正在降温，联邦公开市场委员会(FOMC)已经完成加息，下一步行动将在未来几个月内降息。 联邦基金期货反映出约 65% 的人对 3 月份降息 25 个基点的预期，5 月份的降息已完全反映在价格中。 德国制造业订单锐减。截至 10 月的三个月内，订单修正了-4.6%，这表明经济衰退风险和持续疲软的迹象甚至持续到 2024 年。 市场走势: 亚洲股市上涨，其中日本股市领涨。欧洲和美国的期货价格也走高，因为市场相信主要央行已达到利率峰值并将于明年开始降息。 由于通胀放缓和明年利率下降的前景提振了该国最大的股票，GER40 处于历史高位。过去一个月，大西洋两岸股市上涨，主要央行已完成加息的希望日益增强，该股指上涨了 8.8%。 金融市场表现: 美元指数连续第五天上涨，重新测试 104 水平，因为市场消化了欧洲央行比美联储更激进的宽松立场，美元指数相对坚挺。 欧元兑美元跌破 1.08，延续 1 周跌势，德国制造业订单大幅调整，加剧了人们对经济增长步履蹒跚的担忧。再加上...

市场给予与带走。由于获利回吐平息了周五的一些激进反弹，亏损屏幕激增。此举没有真正的催化剂，只是鉴于市场超买和降息押注过于乐观的担忧。 经济指标与央行: 澳洲联储在今年最后一次会议上将现金利率维持在 4.35% 不变。然而，委员会指出，通胀回到目标的进展速度慢于预期。他们指出，由于中国经济和海外冲突，全球前景存在不确定性。 澳元：市场仍在消化澳大利亚央行进一步收紧政策的一些风险，今年最后一个季度的通胀数据可能对 2 月 6 日的会议具有决定性作用。 中国：随着亚洲最大经济体的需求增强，11 月份服务业 PMI 增速加快，创三个月来最高水平。 市场走势: 美国国债收益率收盘略高于盘中高点。 继华尔街收盘走软后，亚洲股市遭遇抛售。尽管服务业 PMI 走强，但中国股市表现不佳。 股市：华尔街从一开始就陷入困境，并以小幅下跌收盘。由于大型科技股的疲软，US 100 指数下跌 -0.84%，其中包括 Meta 因首席执行官扎克伯格出售股票的消息而下跌。微软、Alphabet 和英伟达也出现下跌。阿拉斯加航空在宣布收购夏威夷航空后股价下跌。 US500 指数下跌-0.54%，US30 指数下跌-0.11%。 金融市场表现: 美元指数是当天为数不多的上涨者之一，继周五跌至...

有迹象表明主要央行已经结束了激进的紧缩政策，假期期间情绪变得更加愉快。尽管政策制定者提出相反的抗议，但市场目前正在 2024 年上半年降息之初开始构建。这些希望支撑了债券和股票有记录以来最好的 11 月份之一，并帮助金价创下新的历史新高！ 经济指标与央行: 市场情绪仍然不确定，因为鲍威尔主席没有对降息是议程上的下一步举措或 11 月份金融状况大幅放松的预期做出太多反驳。 周五美国11月非农就业报告对于市场降息预期至关重要。 分析师预计美国经济将软着陆，未来六个季度将实现积极但低于潜力的增长。 美国银行指出新兴市场前景乐观，在美联储上次加息后，新兴市场正在经历历史性的正回报。 市场走势: 美联储主席鲍威尔提醒投资者，该行并不急于降息，且收益率已脱离上周五的低点。 美国国债和黄金从盘中高点下跌。不同期限的国债收益率均有所上升，10 年期国债收益率约为 4.23%。 亚洲股市表现好坏参半，澳大利亚和韩国股市上涨，而日本股市下跌。 JPN225 收盘下跌 0.6%，至 33,231.27，此前曾一度下跌 1.22%。欧洲和美国股指期货保持稳定。 金融市场表现: 美元指数随着美国国债收益率的上涨而走高，目前为 103.43。 欧元兑美元跌破1.09，表明两个月涨势可能出现逆转，但1.0830-1.0860仍然是关键支撑区域。 美元兑日元跌至146.22，兑美元触及近3个月高点。但目前，由于有关日本央行最终放松政策的猜测加大了日元的压力，日元已恢复了部分涨幅。 欧元兑美元在关键支撑位区域（1.0820-1.0865）持平。 ...

一个值得纪念的十一月。到月底，市场到处占据头条。虽然联邦公开市场委员会 (FOMC) 仍然是焦点，但在本月发生一些重大变动后的重新定位以及年底的定位是主要驱动力。根据联邦基金期货，联邦公开市场委员会已达到利率峰值，下一步行动是降息，目前已完全定价为 5 月份。 经济指标和中央银行： PCE：数据好坏参半，但总体反映了 FOMC 通胀目标的进展，并让市场相信降息正在路途中——核心 PCE 同比从之前的 3.7% 降至 3.5%，但仍远高于 2％ 的目标水平。美国待售房屋销售下降。 OPEC+宣布再减产100万桶。代表们表示，削减金额将由成员单独宣布。预计沙特阿拉伯将继续自愿减产100万桶。 市场走势: 40 年来最好的月份！美国国债因联邦公开市场委员会 (FOMC) 的预期而上涨。但鲍威尔主席今天发表评论之前的获利回吐消除了一些泡沫。该曲线从周一的-50 个基点陡峭至-36 个基点。 股市：华尔街涨跌互现。 US30 指数上涨 8.9%，US100...