Andria Pichidi
Having completed her five-year-long studies in the UK, Andria Pichidi has been awarded a BSc in Mathematics and Physics from the University of Bath and a MSc degree in Mathematics, while she holds a postgraduate diploma (PGdip) in Actuarial Science from the University of Leicester.
了解正在进行的黄金上涨！
尽管美元和国债收益率强劲，但自2月初以来，黄金已进入显着的上涨模式，突破了此前的历史高位。 4月份至今，金价持续创下新高，并一度触及每盎司2365美元的高位。
驱动因素是什么？为什么金价忽视央行潜在的宽松政策？为什么第二季度市场相关性较弱？
黄金史无前例的飙升可归因于多种因素，其中央行政策、地缘政治紧张局势、中国需求和通胀对冲策略发挥着重要作用。
央行政策
4月份至今，金价持续创下新高，并一度触及每盎司2365美元的高位。对美联储宽松周期的信心可能有所减弱，但避险需求和央行购买继续支撑价格。
请记住，今年市场开盘时预期 3 月份开始将宽松 150 个基点。然而，目前联邦基金期货受到 3 月份美国通胀数据的打击，并重新定价今年降息次数较少且开始日期较晚。
美联储长期以来一直警告称，通胀降温不会呈线性路径，该报告反映出物价压力的顽固性。尽管能源和房地产贡献了一半以上的力量，但许多其他组成部分也出现了小幅增长，表明增长范围正在扩大。事实上，据彭博社报道，鲍威尔的“超级核心”利率（也排除了房地产）本月上涨了 0.65%，而 2 月份和 1 月份分别上涨了 0.47% 和 0.85%。
隐含利率反映了 6 月降息的风险可以忽略不计，7 月的降息也存在疑问，并且暗示利率低于美联储 2024 年中点所设定的 3 次降息。事实上，现在的情况是，市场正在关注 9 月的初步举措。联邦公开市场委员会 (FOMC)...
欧洲央行六月仍将降息
随着通胀持续下降，降息的条件正在改善。与此同时，增长似乎已经触底，这减少了立即采取行动的压力。在此背景下，欧洲央行预计本周将维持利率不变，但为 6 月份降息奠定基础。
由于通胀下降速度快于最初预期，欧洲央行的鸽派人士越来越大声地要求降息。执行委员会成员西波隆最近表示，可以“迅速”降息，法国央行行长维勒鲁瓦警告降息太晚的风险。然而，这并不意味着欧洲央行已准备好采取行动，甚至维勒鲁瓦也表示，“首次降息的确切日期——4 月或 6 月初——没有任何实际意义”。
鸽派人士似乎很乐意在六月份安定下来，而商品通胀的迅速下降应该意味着鹰派人士届时也将做好准备。 3 月份 HICP 通胀率初值从 2 月份同比 2.6% 降至 2.4%。这是自去年 11 月以来最低的整体数字。能源价格仍然领先，但核心 HICP 也有所下降，目前处于 2022 年 2 月以来的最低水平。
与此同时，第一季度末服务价格通胀仍维持在 4.0%...
市场新闻 – 非农日；地缘政治引发避险情绪！
经济指标与央行:
全球股市在今天的就业报告发布之前下跌，加上地缘政治风险上升以及对联邦公开市场委员会(FOMC)利率轨迹的担忧引发了避险需求，从而提振了避险需求。
美国国债上涨，美元收于盘中高点附近，油价上涨。
以色列总理本杰明·内塔尼亚胡在安全内阁会议上表示，以色列将对伊朗及其代理人采取行动，并将伤害那些试图伤害以色列的人。总统乔·拜登在电话中告诉内塔尼亚胡，美国对他的战争的支持将取决于保护平民的新措施。
注：以色列和伊朗之间的直接冲突可能会进一步限制石油供应，从而可能推动油价突破 100 美元。
日本：日本央行行长植田和男押注，如果日元疲软影响经济，今年晚些时候将进一步加息。 财长铃木俊一再次警告称，政府将采取适当措施支持货币。与此同时，前首席货币外交官渡边博本周早些时候表示，除非日元兑美元汇率跌破 155，否则政府可能不会采取行动。
金融市场表现:
美元指数从日内低点 103.92 反弹至收盘，最终收于 104.12。但周一超过 105，为 11 月以来的最高水平。
日元延续涨势，触及两周高位。该货币兑美元经历了近一个月来最大幅度的飙升，促使其从交易员预期可能引发干预的水平回落。
黄金：对中东局势的担忧加剧，提振了黄金的避险需求，金价攀升并再创历史新高至逾2304美元/盎司。
USOIL 跃升至 86.70 美元，UKOIL 升至 91 美元以上，接近 10 月份以来的最高水平。周一伊朗驻叙利亚外交机构遭到袭击后，以色列加强了对德黑兰可能报复的准备，引发了人们对更广泛地区冲突的担忧。欧佩克维持全球市场紧张。
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ADP 强劲表现后，非农下一步将何去何从？
事态出现积极变化，ADP 3 月份的就业数据超出预期，表明就业市场强劲增长。这一显着的飙升是自去年 7 月以来的最大涨幅，表明 FOMC 的今年降息方式可能会发生转变。
3 月份 ADP 就业岗位大幅增加 184,000 个，超过劳工统计局估计的 145,000 个私人就业岗位的预期。这一上升导致美国劳工统计局 的就业岗位总数增加了 17 万个，这是继 8 月份以来一段时期的小幅增长之后的结果，并暗示明天的就业报告 (非农) 前景乐观。
3月份就业数据的激增主要是由于私人服务业就业岗位大幅增加，特别是休闲和酒店业就业岗位大幅增加63,000个。此外，商品行业的就业人数大幅增加 42,000 人，建筑业、制造业和采矿业的就业人数也有所增加。
展望未来，继 2...
市场新闻——美元继续下跌；股市涨跌互现
经济指标与央行:
鲍威尔希望将通胀预期维持在 2%。 - 最近的数据并没有“实质性地”改变整体情况。
前景没有增加任何新内容，为今年多次降息敞开了大门，尽管博斯蒂克仍然倾向于只实施一次宽松政策。
ISM 服务业指数放缓，支付价格疲软，但 ADP 强劲上涨。
日本国债和美国国债收益率隔夜上涨，其中美国 10 年期国债收益率当天上涨 1.8 个基点。
不过，随着外围国家跑赢大盘，欧元区利差收窄，德国国债正在寻找买家。
联邦基金期货：6 月份降息的隐含利率目前约为 50-50，7 月份首次降息的可能性约为 95%。 25 个基点的宽松政策要到 9...
市场回顾 – “好消息就是坏消息”
经济指标与央行:
美国降息的希望正在消退，这给股市带来压力。债券已经站稳脚跟，至少在美国以外的地区，在 10 年期日本国债修正 -1.3 个基点之后，10 年期德国国债收益率下跌 -1.4 个基点。
尽管对 1 月份进行了向下修正，而且工厂报告好于预期，但 2 月份的 JOLTS 有所上升，加剧了长期国债的抛售。
特斯拉令人失望的交付消息，以及健康和零售行业的疲软，打压了市场情绪。
地缘政治风险上升提振了黄金和石油。
美联储投票委员梅斯特和戴利：他们预计今年仍将降息 3 次，这有助于减少损失。梅斯特表示，由于缺乏足够的数据，她不会在 5 月份的会议上投票支持降息，但表示她不排除在 6...
