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我的儿时英雄之一，伊恩·德鲁里（Ian Drury）（克服了小儿麻痹症所带来的困难并始终坚信自己可以完成一切想要实现的事情），唱出了《乐观的理由，第三步》。12月的交易经常也是如此——以下为我对下个月的看法。 https://www.youtube.com/watch?v=CIMNXogXnvE 新任总统、财政刺激和疫情反应 – 12月14日，选举人将确定选举结果。1月5日，市场将迎来两党之间谁将得到参议院的控制权 – 共和党人大概率得到该控制权。珍妮特·耶伦担任成为财政部长后，市场应该看到政府和美联储之间更多的合作- 两者倾向于更大的财政刺激措施。新的大流行应对措施将于1月20日开始启动。美国重新与中国、欧元区国家甚至伊朗建立关系。在美国，疫苗将在年底前推出。 全球股市按照传统在12月录得上涨 – 特别是在牛市期间。 11月，所有美国股指皆创下历史新高。本周，USA500涨至3675。——更多的涨势正蓄势待发。 股指市场（UK100和USA500）自1970年起几乎在每个12月录得上涨 – 49年中就有42年录得上涨，概率为85.7%1。2020年为股市牛市持续第11年走强；USA500在11月的时候即录得上涨近11%。USA30的表现为1987年以来最佳；许多欧洲和亚洲股市亦在11月中陆续创历史涨幅。 自1987年以来，USA500在过去33年中有25年在感恩节过后录得上涨直至年底。3 股市（UK100和USA500）全年最佳交易日中的五个交易日发生在12月——这五个交易日皆在12月21日过后。2 本年度10大最佳交易日 日期 价格上涨的概率（%） 6月6日 77 12月27日 76 12月22日 75 8月5日 73 12月24日 72 1月4日 70 4月27日 70 12月23日 70 12月29日 70 8月3日 70 The FED, ECB, BOJ, BOE, RBA, BOC, & SNB美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行、澳洲联储、加拿大央行和瑞士央行– 所有央行将公布利率决议及召开政策会议。预期这些央行将按兵不动，但仍需慎防可能发生的意外。这些央行对经济前景的看法、对预期的上调或下调为需要关键留意的事项。 英欧谈判 – 无论如何，市场对于达成协议基本定价为80/20的概率 – 多半会在紧要关头得到结果。英镑、欧元以及相关的股票和债券市场为市场关注焦点。 欧佩克 – 12月1日会议...

美联储宣布将原定于12月31日到期的四项紧急贷款措施延长至3月31日。财政部已在此前批准。这些贷款措施包括薪资保护计划（PPP）、商业票据融资工具（CPFF）、货币市场共同基金流动性工具（MMFLF）以及一级交易商信贷工具（PDCF）。美联储强调其计划为短期融资市场提供了重要的支撑。 国债收益率随着美联储宣布持续维持宽松政策而下滑。2年期国债收益率为0.147%、隔夜利率为0.156%而关键的10年期国债收益率为0.846%。 前美联储主席珍妮特·耶伦长期以来一直受到支持成为新任财长，而如今过渡小组成员亦证实了当选总统拜登已提名耶伦为财长人选¹。完整的提名为： 珍妮特·耶伦：财长 沃利·阿迪耶莫：副财长 尼拉·坦登：管理和预算办公室总监 塞西莉亚·鲁斯：经济顾问委员会主席 贾里德·伯恩斯坦：经济顾问委员 希瑟·布西：经济顾问委员 ¹https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-11-30/yellen-to-forge-u-s-economic-comeback-as-biden-s-treasury-pick 在本月的最后一个交易日，USA30录得下滑240点（-0.81%）、USA100录得下滑17.6点（-0.14%）而USA500则录得下滑14.44点（-0.40%）。 今日表现最为亮眼的交叉货币兑是英镑/澳元。截至GMT 14：40，该货币兑录得上涨0.47%并交投于第一阻力位于1.8120。这个早上（GMT 07:30），该货币兑上穿50日均线于1.8082。自日线枢轴位录得回调并企稳在20小时均线于1.8038后，该货币兑持续飙涨至第一阻力位和200小时均线于1.8135。 点击这里以浏览经济日历   Stuart Cowell  首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

美元指数，日线图 美元指数跌至32周低位于91.66，随着11月即将结束，该指数录得近两年来的月内第二大的跌幅。疫苗的利好消息带动了全球资产包括周期性股票和工业商品价格走高，与美元形成了对比。MSCI世界指数于11月创历史增长。欧洲股市亦在11月录得历史性涨幅：意大利MIB指数录得上涨近26%而法国CAC指数录得上涨21%，两者皆表现好于录得15%净涨幅的日经指数。高科技居家型股票经历了一段长时间的增长后，当前表现不太理想。纳指在11月录得上涨11%而FAANG股票组合所录得的涨幅低于7%。 主权债券收益率上涨，如果没有央行资产购买计划的约束，“通常”会高很多。今日，股市稍微走弱，铜期货价格依旧飙涨并刷新7年高位；铝价刷新2年高位而锌价录得18个月高位。这些金属价格的走强主要源自于中国11月官方制造业和非制造业PMI皆表现好于预期以及10月数据并分别录得52.1和56.4。其制造业数据为2017年9月以来最高而非制造业数据为2012年7月以来表现最佳，反映了中国经济已从新冠疫情低潮中录得强劲复苏。 12月，随着BOA全球基金经理的最新调查显示这些基金经历的现金持有量已降至大流行前水平，全球资产价格的涨势或许会出现停滞。鉴于年终资本税收的增加，12月亦被喻为市场普遍下行的月份（尽管最近几年这种模式的表现还不太理想，与感恩节后的星期五相比，大多数时候12月还是表现良好）。 市场将持续重点关注英国脱欧。英国外交大臣于周日表示，欧盟和英国正进入实质性谈判的“最后一周左右”，因此“非常接近”达成协议。捕鱼权为当前关键的症结所在。法国坚持保持原来的安排并坚持仅让英国自其水域保留仅18%的捕捞量，这要求对于英国和其它欧盟国家而言是不合理的。 点击这里以浏览经济日历 Stuart Cowell  首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

伦敦交易时段，英镑多头持续升温。英镑/美元和英镑/日元皆录得逾0.7%的涨幅。英镑/美元更触及12周高位于1.3380。另一方面，欧元/英镑录得下滑至11日低位于0.8874，逼近早前所见的12周低位于0.8858。脱欧方面的消息基本乐观。有报告指出双方将在本周中旬达成协议：英国广播公司（BBC）欧洲记者Katya Adler报导“基本预期就是协议将在接下来几天内达成”。同样清楚的是，官员们决心不让捕捞权问题成为达成协议的绊脚石（其程度更甚于公平竞争规则和治理领域）。据报导，关于渔业的问题将有待日后审查。相比双输的结果，我们更认为双方将达成双赢的结果并促成协议。 任何有关达成一致协议的消息将有助提振英镑。此外，有报导指出英国将在本周给予辉瑞疫苗（该国已预先订购了4000万剂疫苗）的监管批准，并最早于12月1日开始推广。此外，阿斯利康表示¹，其疫苗的综合功效为70.4%，其双剂量方案可将效果提高至90%。尽管该数据并不及辉瑞和Moderna那般耀眼，然而阿斯利康的疫苗相对来说比较便宜并且得到全球许多国家的预购。 受封锁限制影响，英国2020年GDP相比其它G20国录得最大跌幅（根本原因是英国依靠外资流入以弥补其庞大的经常账赤字，以及由于大流行而导致的资本流入不足）。从逻辑上来看，随着疫苗协助经济正常化，英国应成为当中最大的受益者。而当前需要注意的就是欧盟和英国之间达成的协议范围。狭窄的协议主要助益制造业，但服务业仍旧脆弱。 另外，英国11月综合PMI初值跌幅少于预期，从10月的52.1跌至6个月低位于47.4，整体仍企稳于预期中值为42.5。该跌幅主要源自于服务业，但随着制造业PMI意外录得上涨而回温。服务业和制造业之间的表现差值可谓25年以来最大，反映了疫情引发的限制措施为经济带来了不对称的冲击，特别是重度集中在休闲及旅游业。 服务业PMI自上月的51.4录得下滑至45.8，但仍好于预期中值的42.5。制造业PMI从10月的53.7意外录得上涨至55.2。该数据的预期中值为50.5。整体数据表现好于预期反映了企业强烈的生存适应性，超出经济学家的此前的判断。有趣的是，除了零售商店、酒店、健身房、娱乐场所以外，英国经济意外地以惊人的活力运转。限制措施并不如年初时严厉英国综合PMI在4月更一度达到低位于12.9，比今天的水平低了34点。尽管制造业表现出色，有业内人士警告，强烈、短暂的库存积压在英国于年底从欧盟单一市场和关税同盟退出之前已经开始。由于英国港口的严重延误问题，供应商交货时间也将随之延长。 另一方面，欧元区综合PMI随着经济走向衰退而表现不及预期。11月PMI初值从上月的50.0录得下滑至45.1，反映了封锁措施的重启已导致经济活动再次收缩。数据亦证实了服务业受疫情严重打击，而不同国家和行业所受的影响并不一。11月，德国制造业意外表现好于预期并录得57.9，而法国制造业则从51.3录得下滑至49.1。因此，欧元区制造业整体从10月的54.8录得下滑至53.6，目前尚处于扩张情况；欧元区服务业则从46.9跌至41.3。尽管疫苗乐观消息频传，当前情况对于欧洲央行来说还是非常棘手的。市场预计该央行将在12月的会议中宣布延长PEPP贷款计划。 ¹https://www.bbc.com/news/health-55040635  点击这里以浏览HotForex经济日历 Stuart Cowell 首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。  

  加拿大9月零售销售录得上涨1.1%；扣除汽车销售则录得上涨1.0%。两个数据表现好于预期，自4月因经济封锁录得历史下挫以来共录得5个月连续增长。扣除汽油、汽车零件的9月核心销售亦录得上涨1.1%，前值为0.4%，商品销售亦录得三个月以来首次增长1.8%。汽车及零件销售录得三个月连涨至1.5%，距离2月水平录得上涨1.7%。不仅于此，9月新车销售录得36.9%并处于2月疫情前水平上方。截至9月，消费仍旧保持着封锁后的势能但情况在10月时似乎有所改善，该国数据显示“10月销售基本保持不变”。零售销售在经济重启后不断走高，而第三季度GDP如预期般录得反弹48.0%（第二季度录得-38.7%而第一季度录得-8.2%）。疫情反弹以及随之而来的封锁措施导致第四季度GDP呈诸多不确定性，市场基本预期将录得下滑2.5%。 美原油于伦敦早盘交易时段从亚盘时段的41.68美元录得上涨至42.35美元高位，随后在美市开盘回落至41.80美元下方。美元疲软以及市场预期欧佩克+将持续延长减产长达6个月一度支撑油市，然而疫情反弹以及封锁措施将持续一致市场需求。此外，利比亚增产至逾120万桶/日导致欧佩克在平衡石油市场的计划中更显困难。利比亚在产量上并不受限制，并可达170万桶/日。上方目标持续关注周三所见的42.46美元高位，而支撑则见于周四所见的41.25美元低位。 随着市场情绪恢复谨慎以及感恩节于下周莅临，美国股市开盘即录得小幅下挫。除了疫苗方面的消息，市场还将持续关注疫情以及限制措施所带来的负面影响。目前，辉瑞已向FDA申请紧急疫苗授权。另一方面，美联储和特朗普政府关系越趋紧张——财长努钦表示他将不会延长一些即将到期的紧急救助计划。对此，美联储持强烈反对意见并认为应该让他们持续保有这些救助措施。消息一出，市场情绪随之转变悲观。USA30和USA500录得下滑0.3%、USA500而USA100亦回落并录得下滑-0.02%。   点击这里以浏览HotForex经济日历 Stuart Cowell 首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

纽元/美元，1小时图 自昨日风险情绪定位后，当前货币市场基本于区间窄幅震荡。澳元/美元和纽元/美元分别录得8日及8个月高位，然而多头动能有所下滑而回调。在昨日录得强劲上涨后，亚股市场亦有所回软，然而日本Nikkei 225指数持续表现亮眼并创29年以来高位。昨日，道指、标普500指数和MSCI世界指数皆刷新历史高位。GER30持稳于13120而UK100录得下滑至6400附近。 此外，美元指数依旧于区间窄幅震荡，当前交投于昨天的8日低位于92.47上方。欧元/美元走势亦不甚明朗，当前略承压于昨日1周高位于1.1869，美元/日元回吐上周一所见逾50%的涨幅（该涨幅受疫苗研发的乐观消息所提振），当前持稳于昨日所见的1周低位于104.36。 英镑/美元走势平稳；英镑兑大部分主要货币周内水平同比录得下滑而月内水平则同比录得上涨；英镑年内为主要货币中表现最弱。英国脱欧的日子逐渐逼近。然而，欧盟和英国都还没能在谈判上取得突破。英国贸易谈判代表弗罗斯特表示有望在下周二（11月24日）达成协议，而《太阳报》援引一名欧盟外交官的话说，领导人正努力避免“意外的无协议”。市场参与者正静观英欧在谈判上的发展。无论如何，大部分市场参与者预期英欧双方将达成协议。在结果揭晓之前，当前英镑的涨势将较为有限。   点击这里以浏览HotForex经济日历 Stuart Cowell 首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。