Analysis Team

今日市场要闻 – 1.9万亿美元刺激措施已通过参议院投票，具体通过的内容将在本周揭晓。周五非农表现强劲提振股市（+1.95%）、收益率（1.554%）和美元（91.90）。收益率差异现成为焦点。 Ras Tanura的储油槽遭遇无人机攻击，油价飙升2.2%，至68美元的4美分以内。黄金（1700美元）因收益率上涨而承压；比特币交投于50，000附近。中国的目标是在2021年实现6%以上的增长（2020年为2.3%），而制造业仍占GDP的25%。与2020年2月相比，贸易差额录得增加119%。日本数据表现好于预期（日经指数下跌0.42%），但德国工业生产大幅低于预期。 欧洲股市普遍走高，DAX指数和FTSE 100指数分别上涨0.6%和0.7%。 美国期货，尤其是纳斯达克指数表现不佳，人们对美国经济复苏的信心增强加速了科技股的轮换。与此同时，债券再次承压，德国10年期债券收益率上升2.0个基点至-0.285%，美国国债收益率上升2.8个基点，至1.594%。 本周 – 欧洲央行和加拿大央行利率决议、美国和中国通胀、英国和日本GDP。 今日 – 欧洲央行资产购买数据、英国央行贝利发表讲话。 汇市波幅最大的货币对 @ (07:30 GMT) 美元兑瑞郎 (+0.39%) 高开于20日均线和0.9300上方，现上穿第一阻力于0.9320。快线向上运行、相对强弱指数（RSI）处于66并向上行、MACD柱状线和信号线向下对齐，但在0轴上方似乎有转高的迹象。随机指标进入超买区域。1小时ATR为0.0010、日线ATR为0.0067。 点击这里以浏览我们的经济日历 Stuart Cowell 首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

2月份的故事始终围绕着通胀、通胀、通胀。各国央行坚持宽松货币政策直至劳动力市场恢复显然大幅促进收益率上涨，市场对通胀的担忧还将股市推向更高风险和水平上。市场对今年大规模刺激措施的预期亦促使固定收益下降。 因此，股市和债券市场受到通胀率上升的困扰，相对于央行行长所说的，对政策前景的看法并不那么乐观。尽管美联储在本周一再保证通胀上升不会对其长期低利率政策构成威胁，但华尔街依旧随着债券收益率飙升而受到打击。 更具体地说，今日7年期收益率飙升。彭博资讯显示10年期收益率飙涨至最高1.6085%。该跳涨仅为短暂性，随后录得下滑至1.49%。同样的，长端收益率涨至2.39%，随后回跌至2.30%。长端债券的抛售还延伸至短端债券，包括2年期债券收益率录得上涨4个基点至0.162%。凹凸贸易和技术因素加剧了利率的飙升，而美联储在增强市场对全球复苏的预期之际导致了相同的结果。对通胀不断增长的担忧亦为导火线，尽管鲍威尔试图缓解并表示收益率上升是出于 “正确” 的理由，他们对价格压力过大或持续上涨并不太担心。美联储乔治甚至在今日表示，收益率上涨并不会令美联储采取政策行动。无论如何，在决策者对通胀的威胁轻描淡写之际，美联储内部仍存一些担忧。 目前的关键问题是:  为什么我们需要关注通胀和债券收益率? 政府债券收益率下滑将导致什么发生? 什么因素影响债券收益率？ 债券收益率如何影响市场？ 国债收益率: 美国10年期国库券 国债收益率是指投资者拥有美国国库券、票据、债券或受通胀保护的证券所赚取的总金额。政府出售它们以偿还美国债务。收益率因周期长短而不同。国债收益率，尤其是10年期债券收益率，被视为衡量投资者对经济状况的看法的指标。 必须记住的是，当债券需求量很大时，收益率会下滑。因此，债券价格和收益率呈反向关系。如若经济表现良好，投资者倾向于购买风险资产以获得更好的回报并且避免将金钱投入到避险资产。因此，国债价格下滑而收益率则上涨。相反，如若投资者信心因经济不好而动摇，他们倾向于购买国债，因此价格将被推高而收益率下滑。 美国10年期债券定价的变量 有许多因素导致美国10年期国债收益率上升或下跌。所有这些因素皆相互影响着彼此。 利率 国债收益率是全世界投资者所重点关注的，因为它们往往是构想所有利率的主要基准。这些资产被认为是最安全的投资港湾，毕竟它们深受美国政府的支撑。 当联邦公开市场委员会降低联邦基金利率时，他们有能力将基金锁定在一定的利率水平，从而激发市场对美国10年期债券的需求。额外的需求增长将导致利率跌至更低水平。 通胀 随着美国经济通胀压力上升，固定收益资产需求低迷将导致10年期债券收益率走高。这种额外的通胀压力可能促使美联储加息，从而使货币供应量减少。通货膨胀的环境可能迫使投资者追求更高的收益率，以便日后可以补偿购买力下滑的情况。 经济增长 经济的强劲增长通常会导致总需求的增加，如若情况延续下去，通胀将随着时间的流逝而上涨。 当经济处于强势增长阶段时，市场对资本的竞争将变得异常激烈。因此，投资者在如何产生更高的回报上有很多选择。结果，国债收益率必须上涨以达到供需平衡。举例，如果经济以3%的速度增长而股票的收益为5%，那么唯有收益率大于股票的收益，投资者才会选择购买国债。 美国30年期债券收益率 美国30年期债券收益率和10年期债券收益率除了周期不同以外基本相似。30年期债券收益率将提供更长远的前景，因此其价格可能被认为可以影响10年期债券。由于两者呈很强的正相关性，密切关注30年期债券有利于预测10年期债券的价格走势。 总结 美国10年期债券不仅是一种金融工具，它还是衡量经济前景和投资者对市场信心的指标。因此，它也被视为衡量全球风险情绪的指标。美国10年期债券收益率和债券价格呈反向关系。如若投资者风险情绪走高，国债价格走低而收益率走高。通胀、利率和经济增长为影响美国10年期债券价格的关键因素。 点击这里以浏览经济日历 Adnan Rehman and Andria Pichidi 市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

美元指数，1小时图 美国1月个人收入录得上涨10.0%而支出亦增加2.4%，基本符合预期，这主要是受12月底推出的9000亿美元大流行纾困法案所提振。当时数据显示为0.6%和-0.4%。在12月录得上涨0.5%后，薪酬再度录得上升0.7%，而工资收入亦增长至0.7%，此前为0.5%。可支配收入从0.6%上升至11.4%。继12月录得13.4%后，关键储蓄率涨至20.5%，为5月以来新高。PCE平减指数录得上涨0.3%，此前为0.4%。核心指数为0.3%，与12月保持一致。以12个月为基础，整体价格指数年率同比增长1.5%，预期为1.3%而核心年率从1.4%温和上涨至1.5%。自12月录得下滑至-0.8%后，“实际”消费在1月录得反弹至2.0%。 随着债券市场恢复平衡，收益率下滑了；本周，债券面临大幅抛售以致收益率在昨日飙涨：10年期测试1.60%而30年期测试2.39%。这是一年多以来债券价格最为便宜，收入和支出数据带来的影响甚微。30年期债券收益率下滑7.5个基点至2.1999%而10年期债券收益率下跌6个基点至1.46%。短端收益率亦面临回调，2年期债券收益率在涨至0.187%高位后下滑3个基点至0.141%。月底竞标需求或将支撑市场反弹，自10年期、20年期以及30年期新债券拍卖后，巴克莱银行估计其国债指数将平均从0.12年涨至0.14年水平。 个人收入/消费报告表现亮眼促进美国股指期货从低位反弹，USA500指数开盘于3，842，较昨日收盘录得上涨13个点，此前该指数录得2.45%的跌幅。USA30交投于31，306（下滑95个点）而以科技股为主的USA100在昨日录得逾3.5%的跌幅并收于13，119后，今日开高逾1.10%与13，265。 美元持续反弹；美元指数测试第二阻力90.65，欧元/美元交投于第二支撑下方和1.2100，随后回涨至1.2120；今日，英镑/美元目前录得下滑0.38%并承压于1.3900。   点击这里以浏览HotForex经济日历 Stuart Cowell 首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

今日市场要闻 – 美元处于3年低位，股市反弹逾1%，（道指逾35，000）收益率再次降温但仍保持高位（10年期 – 1.41%）。风险情绪依旧。日元和瑞郎承压。商品货币和英镑多头持仓、欧元突破1月阻力。铜价处于10年高位、油价处于13个月高位、金价处于1800美元下方。比特币交投于50，000。强生宣布推出单剂量疫苗且有独立研究显示辉瑞疫苗的有效性为94%，市场情绪随之获得提振。隔夜 – 日经指数上涨1.67%、德国Gfk信心指数上涨、游戏股上涨逾100%，并且在几个小时后再度另外上涨超75%！ 财政刺激和持续性货币支持的相结合促进再通货膨胀，债券遭遇抛售而股市上涨。美国10年期收益率从高位回落，但仍录得3.2个基点的涨幅，报1.41%。日本10年期债券收益率上涨2.1个基点至0.125%，其长端基准现已突破多年高点。澳大利亚和新西兰债券表现低迷：澳大利亚10年期收益率上涨近12个基点，尽管澳洲联储在本周二度购买债券。美联储主席鲍威尔试图缓解通胀过热的担忧，而副主席克拉里达表示，他预计今年剩余时间内保持当前的债券购买步伐。这很可能会继续支撑风险资产，然而人们亦担心宽松的货币政策将助涨股市以及其它领域的泡沫。 今日 – 美国耐用品订单、GDP、当周初请失业金人数和PCE。欧洲央行莱恩、de Guindos、de Cos发表讲话；美联储博斯蒂克、布拉德、夸尔斯、威廉姆斯发表讲话；逾400个美国和欧洲企业公布财报。 波幅最大的货币兑@ (07:30 GMT) 澳元/日元 (+0.36%) 延续昨日动能并从83.20录得上涨，突破20日均线并测试第二阻力（84.50）至84.65，第三阻力85.00。快线拐向上行、相对强弱指数（RSI）77并上行、MACD柱状线和信号线拐向上行但在昨日突破0轴后略为平坦。随机指标（Stochastics）在超买区域下滑后回涨。1小时ATR为0.1325，日线ATR为0.6000。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Stuart Cowell 首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

今日市场要闻 股市从大幅下跌中恢复、鲍威尔推动通货膨胀、 美元保持承压、收益率从高位降温、纽元在新西兰联储决议后飙升。商品货币和英镑处于3年高位、铜价逼近10年高位、油价自1年高位下滑。黄金持稳1800美元。比特币自45，000下方恢复至50，000。德国GDP录得0.3%，表现好于预期。隔夜 – 日本通胀下滑、麻生太郎称第一季度GDP疲软并需要发放更多债券。日经指数收低-1.6%。 英镑和纽元飙升并刷新高，加上日元疲软，这是伦敦交易前亚盘时段所发生的情况。英镑/美元自昨日收盘价飙升约180点并刷新36个月高位于1. 4234。该货币兑当前有所回软并处于1.4100水平上方，总体日内仍录得近1%的涨幅。同一时间，欧元/英镑强势下跌至1年低位0.8541，而英镑/日元飙升至150.00水平上方，为2018年5月以来首次。 有报导指出市场对止损订单和期权相关的需求。目前尚不清楚是否有特定的催化剂，尽管《每日电讯报》援引英国政府消息人士称，限制措施或提前于在约翰逊首相发布的路线图解除，“如若全球数据显示疫苗带来的影响比预期的要好”。到目前为止，数据令人鼓舞，且英国超前进行疫苗接种一直是利好英镑的因素。去年首次封锁的高峰期，英国经济和英镑表现落后，然而随着脱欧不确定性因素结束，加上经济重新开放的前景，英国终迎来了曙光。 与此同时，纽元在新西兰联储公布政策决定后录得下滑，随后回涨。 该央行保持现金利率不变于0.25%，符合市场预期。央行声明和行长奥尔新闻发布会的主要结论是，决策者现在认为下一步行动为紧缩政策，尽管这是在不确定性，持续增长风险等背景下制定的。市场参与者意识到这一点后，纽元/美元迅速上涨至34个月新高0.7384。 日元方面，该货币录得下滑。美元/日元上涨至2日高位105.58；而澳元/日元和纽元/日元刷新26个月高位；加元/日元涨至1年峰值。 欧元/日元涨至近期26个月高位约15点附近而欧元/美元在1.2100中位水平保持20点的区间震荡。 除纽元以外的非美货币刷新高，尽管今日全球股市和大宗商品价格走低。澳元/美元录得3年高位0.7945，而美元/加元跌至34个月低位1.2557。股市保持承压，美联储主席鲍威尔昨日的证词还不足以抑制收益率；另一方面，今日造成香港股价急剧下滑的部分原因就是股票交易印花税的提高。 今日 – 美国新屋销售、英国央行霍尔丹、贝利、弗利葛、哈斯克、布罗德本特发表讲话；美联储鲍威尔、布雷纳德、克拉里达发表讲话。 波幅最大的货币兑@ (07:30 GMT) 英镑/日元 (+0.73%) 自昨日上穿20日均线于148.00，稍早上穿150.00。第三阻力149.20，目前交投于149.60。快线拐向上行、相对强弱指数（RSI）80.00并处于超买区域、MACD柱状线和信号线向上运行并在昨日突破0轴。随机指标（Stochastics）自超买区域走低。1小时ATR为0.2630，日线ATR为0.9350。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Stuart Cowell 首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。

今日市场要闻 股市承压而美元再次走低（纳斯达克 – 2.46%、TSLA – 8.55%、DIS - +4.4%），另外收益率（10年期 +1.8%）以及大宗商品（包括原油 +2%以及黄金）则录得增长。商品货币逼近3年高位。比特币再次面临强烈波幅 – 57，000至49，000。脸书撤销在澳大利亚新闻页面的禁令而恢涨、马拉松石油和西方石油表现未达预期、汇丰银行宣布利润下降34%。华为推出一项售价2，800美元的折叠式手机。美国冠状病毒死亡率达到50万人（为全球总计约20%）而英国则宣布缓慢退出封锁限制。英国就业数据疲软但仍好于预期（失业金申请人数下滑而薪资录得上涨）。 美元保持疲软并录得四日连跌。美元跨全球市场的风险承受和风险忧虑两个阶段，同时美国债券收益率持续上升。 总体而言，这一时期上涨的大宗商品价格已证明了一点，今日的一些市场叙事协助复兴亚洲市场情绪，通货再膨胀交易仍起着作用。举例，铜价今日刷新10年高位，今年迄今录得上涨近20%且从去年水平录得62%的涨幅。其它贱金属亦录得相应的涨幅。 市场仍然相信，通货再膨胀交易 – 从大流行衰退以及缓慢增长逃脱并最终回到社会和经济正常化，加上大规模刺激以及被压抑已久的消费热潮——本质上是利空美元。美元价值以过去历史贸易加权水平来衡量，在通胀贸易中许多具有价值/相应价值的投资机会基本都在美国经济之外。SocGen研究在上周强调，市场普遍预期MSCI世界指数内的公司以及新兴市场的公司收入将在2021年分别录得增长30%和40%。 这就说明了美元（由美元指数衡量）将保持在早前1月低位上方。自1月初的佐治亚州决选之后，当民主党人显然控制了参议院时，这使不断加剧的美元疲软态势大打折扣 – 尤其是随着1.9万亿美元的巨额刺激法案即将通过，该法案有可能促使美联储提前收紧货币政策。然而目前为止美联储依旧保持鸽调，这也是我们期望美联储主席鲍威尔针对央行半年度货币政策报告的证词中所做的。 今日 – 欧元区CPI（终值）、美国消费者信心指数、美联储主席鲍威尔提供半年度货币政策报告证词、加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话。   波幅最大的货币兑 @ (07:30 GMT) 纽元/加元 (-0.34%) 昨日自0.9250遇阻回落至枢轴点下方、稍早交投至20小时和50小时均线并测试0.9200。现回涨至50小时均线。快线向下运行、相对强弱指数（RSI）45并持平、MACD柱状线和信号线向下运行，略跌至0轴。随机指标（Stochastics）逼近超卖区域。1小时ATR 0.0011、日线ATR 0.0055。 点击这里以浏览HotForex经济日历 Stuart Cowell 首席市场分析师 风险免责声明：本网站的内容仅作为一般性的营销交流用途，仅供参考并不构成独立的投资研究。本网站的任何内容均不包含或不应被视为用于买卖任何金融工具的投资建议。本网站提供的信息均来自信誉良好的金融资源，内容中任何包含过去表现指标的信息均不能或可靠地指示未来的表现。所有用户应了解任何有关杠杆产品的投资都具有一定程度的不确定性。这种性质的投资都涉及高风险而所有用户应对此承担全部责任。我们不承担用户对于本网站提供的信息进行的任何投资所造成的任何损失。未经我们事先的书面许可，本网站的任何内容都不得私自转载或复制。