我们知道欧元区的经济状况不佳，而且我们已经说过很多次了：制造业、订单、PMI、工作时间（在德国，这些数据达到了自 1971 年开始收集数据以来的最低水平，平均每周 34.3 小时） 。昨天，另外两项与货币增长相关的数据也公布了，虽然散户交易者普遍不那么密切关注，但它们很重要。自 2022 年底以来，M1 总量（货币、支票账户、活期存款和其他流动存款）一直在收缩，但最终 7 月的数据显示，更广泛的 M3 总量（包括所有形式的储蓄存款、定期存款和货币市场基金）也出现萎缩。 13年来首次收缩（上一次是在2010年，全球金融危机之后）。从隔夜存款转向长期存款是一个主要因素，但事实就是如此。为什么这很重要？因为货币供应量是驱动经济引擎的石油。
另一个坏迹象来自私人贷款的信贷增长：同比增长 1.3%，达到 2016 年以来的最低水平。去年春天的某个时候，银行像以前一样轻松地停止了向个人和公司的贷款，从而停止了扩张他们的资产负债表。
欧洲股指表现如何？还不错，较近期高点交易约 2% 至 4%，在某些情况下也是历史高点（如 GER40 和 FRA40 ）。事实上，与美国同行相比，大陆指数的表现要好得多（GER40 +21.75% vs US30 +7.05%），将时间范围缩短至仅 8 月份，西班牙 IBEX 将继续挤兑（-1.57%，US100 的 -4.46% 和 US500 的 -3.40%）。
美国和欧州指数表现比较
查看图表，我们注意到 3 个主要欧洲指数之间存在隐约相似的行为：所有指数都失去了 2022 年 10 月开始的强劲看涨势头，并且自今年 4 月以来实际上已经放缓横盘走势。就GER40而言，存在一个实际范围，向下为15450、15700作为重要水平，向上为16000、16300作为重要水平。
GER40，日线图
SPA35 似乎是三个股指中最强的，因为它正处于略微看涨的通道中，目前其下限为 9230，上限为 9730（这也是近期高点，也是与 Covid 危机相关的关键水平）。
SPA35, 日线图
另一方面，法国FRA40显示高点和低点不断下降，但仍在通道内（上限为7475，迄今为止较低于7000区域）。
FRA40, 日线图
这是欧洲指数有趣的原因，在过去 4 个月左右的时间里，其表现相当稳定且明确，有明确的参考点可供遵循。当然，直到它们被打破。
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Marco Turatti
市场分析师
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