美国正在经历几十年来最严重的婴儿配方奶粉短缺。除了一般的供应链问题外，该国最大的供应商雅培实验室在婴儿细菌感染报告后关闭了制造工厂（该公司还召回了几个品牌的奶粉），使情况更加恶化。根据 Datasembly 的数据，婴儿奶粉的平均缺货率为 43%。
图 1：按地区划分的全球婴儿配方奶粉产量和前 6 大出口商。来源：Gira
显然，重启雅培实验室的生产并不是一个有效的解决方案。为了进一步缓解这个问题，美国政府正在考虑增加婴儿配方奶粉的进口。此类行动可能使位于爱尔兰的婴儿配方奶粉制造商之一的达能受益。事实上，欧洲在过去几年被称为最大的婴儿配方奶粉供应国和出口国。欧洲配方奶粉位居榜首，可能是因为人们认为其监管更严格，它们质量更高，食用更安全。
图 2：达能 2021 年全球销售额，按部门划分。来源： Statista
从基础面来看，达能赞誉在乳制品和植物性产品类别中处于市场领先地位。它还经营其他业务包括饮水、婴儿和成人营养。此外，它在 2021 财年的业绩表现强劲，净销售额增长约 3%，达到 242.81 亿欧元。在能够将经常性营业利润率同比去年降低 0.3% 之后，它在下半年恢复了盈利增长。尽管与去年同期相比，经常性每股收益下降了 -1.1%，但公司的整体财务状况仍然健康，自由现金流为 2.5 亿欧元，同比去年增长超过 20%。
图 3：从报告数据到同类数据的桥梁。来源：达能 Q1/22 新闻稿
该公司在 4 月继续交付令人满意的 2022 年第一季度业绩。得益于积极的外汇影响和恶性通货膨胀地区对增长的有机贡献，净销售额同比增长 7.1% 至 62.36 亿欧元。按地区划分，中国、北亚和大洋洲的销售额最高，为+15.3%。管理层对 2022 财年的指导也保持积极态度，销售额增长目标在 +3% 至 +5% 之间，经常性营业收入与销售额之比超过 12%。
技术观点:
从技术上讲，周线图显示#Danone 股价保持区间波动，在较低水平 46.4658 欧元和较高水平 65.2900 欧元内。自今年1月初以来，它已第二次从较低水平反弹。如果看涨势头持续，#Danone 可能会继续走高并完成 W 形模式，较高的水平 65.2900 欧元将成为较长时间框架内的重要颈线（阻力位）。
另一方面，日线图显示#Danone 股价仍然支撑在 53.65 欧元上方、100 日均线和上升通道的底线。它们一起形成了一个强大的汇合区。只要公司的股价保持在这个汇合区之上，买家就有可能将价格推高以测试下一个阻力位 55.88 欧元（或为每周范围的上限延伸至下限的FR 50.0% ） ，其次是 58.10 欧元 (FR 61.8%) 和 61.26 欧元 (FR 78.6%)。否则，如果价格突破上述支撑区域，下一个值得关注的水平是 50.91 欧元 (FR23.6%)、通道内回撤的第一个低点 49.45 欧元和周线低水平 46.4658 欧元。
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Larince Zhang
市场分析师
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