市场仍然极度波动，不确定性太多，无法充分定价。然而，几乎可以肯定的是，FOMC 明天将加息 25 个基点。预计英国央行周四也将增加 25 个基点。
债券略微走强，从最近的跌势中恢复过来，尽管收益率已经回吐了隔夜的涨势。对增长放缓的担忧，尤其是中国的封锁，带来了一些低价买家。 2 年期国债下跌 2.7 个基点至 1.835%，而 10 年期国债持平于 2.133%。欧洲债券收益率也略低。金边债券持平于 1.593%，德国国债下跌 1.5 个基点至 0.348%。亚洲债券收盘下跌，新西兰和澳大利亚市场表现不佳，利率上涨约 6 至 9 个基点。
油价也暴跌。隔夜股市大幅走低，但美国股指期货反弹至绿色，USA100 指数上涨 0.4%，USA500 指数上涨 0.2%，道指小幅走强。欧洲股市跌幅更大，但已脱离低点。欧洲数据加剧了投资者的悲观情绪，德国 ZEW 投资者信心指数的暴跌凸显了下行风险。另一方面，英国劳工数据强于预期，将使英国央行周四继续加息。
FOMC 今天和周三开会，将于周三格林威治标准时间 18:00 发布会后声明。如前所述，市场预计在 QE 缩减过程完成的同时加息 25 个基点，其措辞暗示可能在即将召开的会议上加息。 SEP 将更新，取代 12 月的预测。在问答环节中，市场将寻求衡量预计到 2022 年剩余时间和 2023 年的紧缩步伐，以及随着乌克兰战争的继续，美联储对增长担忧的敏感性。
12 月的 SEP 显示，联邦公开市场委员会对 2021 年 GDP 和失业率的预测大幅下调，而 2021 年通胀预期也大幅上调。我们预计 3 月会议上 2022 年的预测会出现相同的模式，但通胀上行调整幅度更大。
本周会议上的 2022 年 GDP 预估中值预计将从 12 月的 4.0% 下调至 3.5%。由于自去年 12 月会议以来现行失业率大幅下降，2022 年失业率预估中值应从 3.5% 下调至 3.3%。
自 2021 年初以来，我们已经看到大宗商品和建筑材料价格的强劲上涨，现在随着乌克兰战争而获得动力。我们看到 2 月份 CPI 同比增长 7.9%，高于 1 月份的 7.5%，连续创 40 年新高。我们看到 10 月同比增长 6.2%，创下 31 年新高，9 月同比增长 5.4%，8 月增长 5.3%，7 月和 6 月均增长 5.4%，均创下 13 年新高。
美联储青睐的通胀指标 PCE 链价格指标在 12 月标题和核心分别同比增长 5.8% 和 4.9% 之后，公布 1 月标题同比增长 6.1% 和核心 5.2% ，两个月的标题和核心均创下 31 年新高。 2020 年 4 月标志着通胀措施的低谷。继 12 月份分别为 2.6% 和 2.7% 的中位数之后，2022 年的 PCE 链价格中位数应大幅上调至 4.1% 的标题和 3.7% 的核心。
市场将关注美联储在新闻发布会上关于到 2022 年的预期利率路径的措辞，以及美联储对乌克兰战争中断导致的下行增长风险的敏感性。市场还将对许多人预计在 2022 年晚些时候出现的量化紧缩（即 QT）感兴趣。鉴于美联储转向平均通胀，市场将继续监测美联储对当前通胀超调的容忍程度2020 年的目标制度将在 2022 年进行测试。
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Andria Pichidi
市场分析师
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