本周是央行的狂欢周，有 13 场政策会议即将召开，其中三个 G7 会议——联邦公开市场委员会、英国央行和日本央行——为重点。他们和大多数其他人预计将宣布稳定的政策立场。虽然日本央行将坚决按兵不动，但美联储被视为退出量化宽松的重要指引，而英国央行可能会继续在 12 月完成量化宽松购买，并谨慎发出 2022 年之前加息的信号。预计瑞士央行将强调负利率的必要性，同时等待其他核心主要央行的方向性线索。其他几家新兴市场银行已经在紧缩道路上走出了大门，而其他几家银行仍处于宽松的轨道上。
明天，日本央行和联邦公开市场委员会将成为焦点。自 8 月杰克逊霍尔峰会之前，就美联储是否会在秋季宣布缩减量化宽松的时间表一直存在相当大的焦虑。显然，自大流行以来已经取得了很多进展，而且确实有些指标高于大流行前的水平，委员会的问题是，当前是否已经“取得了实质性的进一步进展”。第三季度增长放缓的迹象应该会让政策制定者停下来；事实上，第三季度 GDP 预测已从之前的 7.0% 修正为 5.6%。此外，鲍威尔主席在 7 月 28 日的新闻发布会上表示，劳动力市场仍然“大幅疲软”，而 8 月份令人失望的 23.5 万个就业岗位增加了这一观点。他的评估和过去 8 周出现的各种不利因素应使政策制定者保持谨慎、观望的态度，尽管暗示今年晚些时候可能会宣布缩减规模。
除了关注量化宽松缩减的迹象外，大部分注意力都将集中在经济预测摘要 (SEP) 上，尤其是点阵图也将包含在其中。
中值点是否会向前拉以反映 2022 年的加息？
是否会包括更多的加息，2024 年将有多少次加息?
预计美联储将主要重复他们的基金利率估计，但会有一些上调，并且 2023 年的中值将从 0.4% 上移至 0.6%。预计将在 2024 年推出，这些数字预计将在很大程度上模仿当前的 2023 年增长和通胀估计，基金利率估计中值为 1.4%。至于其他预测，预计 2021 年 GDP 增长将大幅下调，2021 年 PCE 环比价格预估大幅提升，失业率预估略有提升。
在日本央行方面，政策会议上的利率预计将维持在 -0.1% 不变。它从 2016 年 1 月的 0.1% 降至历史最低点。 10 年期债券收益率预计将维持在接近 0% 的水平。由于大流行问题，包括中国第三大港口关闭以及由于芯片短缺导致的多个区域工厂关闭，预计该银行对经济和出口以及生产的看法将被下调。预计短缺至少会持续到年底，这可能会导致今年剩余时间的疲软。
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Andria Pichidi
市场分析师
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