新增病毒感染病例以及经济封锁重启再次重创服务行业， 8月份信心指数表现不一。出行限制和社交距离措施打击了服务业和消费者信心，特别是依赖于旅游业的国家。尽管疫苗方面屡传出好消息，整体经济下行风险犹存。
今日公布的德国第二季度GDP数据稍有上调，从前值的-10.1%涨至-9.7%。分项数据显示，只有政府消费支出录得上涨并延缓了疫情对该数据的打击。私人支出录得-10.9%而出口录得-20.3%；出口随着边境关闭以及供应链中断而录得下滑16.0%。
令人担忧的是，设备投资从上个季度的-7.3%暴跌至-19.6%，表明了当地企业或无法实现快速的经济反弹。
德国IFO8月商业景气指数从7月录得的90.5增长至92.6；德国综合PMI亦持续录得上涨并预示着至少制造业可延续其反弹动能。当前的指标显示该国经济取得了广泛的进步。扩散指数分项显示服务业市场情绪从2.1涨至7.8而制造业市场情绪从-12.1涨至-5.4。在疫苗和治疗方面取得进步的背景下，市场投资者对于经济复苏的信心有所恢复。
欧元区8月PMI初值（8月21日）表现不一。法国表现相对弱于德国；随着封锁措施重启，最终西班牙和意大利或将面临更严重的衰退。
当前通胀仍处于低水平，这给予了央行更多实行货币政策的空间。欧元区7月HICP数据显示通胀录得微涨；该数据年率终值录得0.4%，远低于欧洲央行对于价格稳定的定义。通胀数据疲软的原因包括了当前环比去年较低的能源价格；7月数据亦被德国暂时降低增至税率的政策决定所影响。7月核心通胀从0.8%涨至1.2%，但仍低于欧洲央行所希望看到的水平。
欧洲央行就制定通胀目标显分歧
近期的通胀数据显示欧元区并没有面临通缩的风险，然而整体较低的利率使理事会要求欧洲央行在一段时间内允许通胀高于目标以最终达到更为对称的通胀目标。美联储亦面临类似情况，当前正进行货币政策框架审查。市场预期美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔研讨会中暗示采取平均通胀目标的政策。
欧元持续受益于经济刺激协议
今日，欧元/美元涨至1.1800中值水平；该货币兑自周一纽约时段结束后水平持续录得60点涨幅至最高1.1843。日元在众多货币中表现最差，欧元/日元飙涨。美元抛售稍微支撑了欧元。同时，德国IFO数据好于预期以及德国财政部长舒尔兹的乐观言论亦支撑了欧元/美元。
欧元/美元自3月中期的1.0650录得上涨近5个月并创下27个月新高，然而该货币兑的上涨动能在最近几周有所缓和。上周，该货币兑录得9周以来的首次跌幅。资产价格持续回调的可能性非常大。美国基本渡过了疫情最黑暗的时刻：经济录得反弹、股市创连涨纪录、债券收益率回涨（尽管市场预期美联储主席鲍威尔将在本周四发出偏鸽派言论）支撑了美元上涨。
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Andria Pichidi
市场分析师
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