华特迪士尼是一家自 1923 年成立的多元化国际家庭娱乐和媒体企业，将于 11 月 14 日（星期四）开盘前发布其全年财报和 2024 年第四季度盈利结果。该公司通过两个主要部门运营：迪士尼媒体和娱乐发行部门 (DMED) 以及迪士尼乐园、体验和产品部门 (DPEP)。前者涵盖公司的全球电影、电视内容制作和发行活动，后者则涵盖游乐园和体验以及消费产品。
华特迪士尼收入（十亿美元）。来源： Statista
华特迪士尼 2024 年第三季度营收为 232 亿美元，环比增长近 4.9%，同比增长 3.7%。总体而言，收入同比增长依然停滞。根据官方报告，迪士尼乐园部门的收入同比增长 2%，达到 84 亿美元。然而，由于通货膨胀、技术支出增加、新客户服务和折旧增加导致成本上升，该部门营业收入同比下降-3%，至 22 亿美元。
销售盈利和营业收入：迪士尼媒体和娱乐。来源： Walt Disney Report
相反，该公司的媒体和娱乐分销收入同比增长 4%，达到 106 亿美元。由于联营公司和广告收入持续下降，国内和国际渠道均出现亏损，导致 Linear Networks 同比下降 -7% 至 26 亿美元。该部门的营业收入同比下降 -6%，至 9.66 亿美元。内容销售/许可及其他收入同比下降 -4%，至 21 亿美元，而营业收入则增至 2.54 亿美元（去年同期亏损 1.12 亿美元），这得益于影院发行量的增加（《头脑特工队 2》是全球票房收入最高的动画电影，全球票房超过 15 亿美元）以及电视/视频点播发行业绩的增长。
最近，华特迪士尼宣布成立一个新的业务部门——技术支持办公室，旨在探索人工智能和其他新兴技术在其电影、电视和主题乐园部门的潜在应用。此举将为人工智能和 XR（混合现实）的发展铺平道路，这将在未来几年继续对消费者体验、创意活动和业务产生积极影响。
迪士尼+订阅者。来源： Statista
该公司公布的Disney+订阅用户数量为1.538亿人，较上一季度增加20万人，较去年同期增加770万人。尽管如此，该公司已经超出了到 2024 年拥有 60 至 9000 万用户的最初目标，这距离 2019 年 11 月推出备受期待的流媒体服务不到两年。
从每个付费订户的平均月收入。来源：Walt Disney
按每付费用户平均每月收入 (ARPU) 计算，国内 Disney+ 较上季度亏损 26 美分，至 7.74 美元，而国际 Disney+ 则增长 12 美分，至 6.78 美元。前者是用户组合变化影响的结果；另一方面，后者受到零售价格上涨的提振，但不利的外汇影响部分抵消了这一影响。
华特迪士尼：损益表演变（季度数据）。来源：Market Screener
根据标普全球市场情报预测，下一季度销售收入预计将达到225亿美元，环比下降-2.9%，但同比增长5.9%。 EBITDA 预计达到 43 亿美元，较上一季度下降近-26%。另一方面，净利润预计将从上一季度的 26 亿美元下降至 17 亿美元（2023 年第四季度仅为 2.64 亿美元）。整个 2024 财年，预计净销售额和净利润将分别达到 914 亿美元和 62 亿美元。前者的增幅将低于3%，而后者则将显着提升，增幅将超过165%。
技术分析:
#迪士尼股价在美国大选后跳空走高，目前测试阻力位 99 美元（从今年 4 月高点延伸到今年 8 月低点的FR 38.2%）。突破该水平可能表明看涨持续，下一个阻力位为 104 美元（FR 50.0%）。另一方面，100 日移动平均线和 98 美元（FR 23.6%）是坚实的支撑，其次是 89 美元的小支撑。 MACD指标在0线上方形成金叉。
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Larince Zhang
市场分析师
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