英国通胀率竟然低于预期，最新GDP数据也令人失望，表明2023年下半年经济陷入衰退。然而，仅此还不足以改变英国央行的预期。 ）
尽管经济衰退，高服务价格和紧张的劳动力市场仍使工资保持上涨。英国央行在做出任何决定之前正在等待更多数据。
继上一季度下降0.1%之后，2023年第四季度GDP萎缩0.3%，公布的数据显示英国经济进入技术性衰退。这意味着全年经济仅增长0.1%。尽管这更像是停滞而不是严重衰退，但由于投资低、可支配收入减少和利率高，经济正在陷入困境。
在一月份令人失望的通胀报告发布后，交易员预计可能会降息。然而，英国央行行长贝利在上议院作证时淡化了1月份通胀报告的重要性，表明疲软的GDP数据不一定会改变利率前景。届时立即降息的希望可能会落空。
一月份，英国央行强调，由于经济停滞和劳动力成本上升，“商业环境充满挑战”。最新数据证实了这一评估。 GDP 数据显示 2023 年底出现广泛收缩，贸易量、家庭和政府支出下降，但部分被资本形成的增加所抵消。
从产出来看，服务业、生产业和建筑业均出现下滑。尤其是建筑业，英国央行在过去一年里加息，但这并不意味着该数据将促使央行立即重新考虑并提前降息。数据再次表明，经济衰退只是温和的，与之前经济收缩时期的关键区别在于，劳动力市场的表现出人意料地良好。
与此同时，劳动力市场仍然保持弹性。 2023 年第四季度就业人数增加，失业率小幅下降至 3.8%，与 2022 年 10 月至 12 月期间相比持平。工资增长仍然较高，这应该会支持消费者支出。然而，公司存在通过涨价将更高工资转嫁给消费者的风险。
这些数字仍应谨慎对待，但总体而言，数据表明，虽然劳动力市场不像以前那么紧张，但英国并没有经历通常与严重衰退相关的广泛就业岗位流失。
因此，最近的通胀数据并没有对整体前景产生太大改变。通货膨胀率保持稳定，服务业通货膨胀仍然很高。贝利强调了对工资过度增长的担忧。
同样，2023年下半年的温和衰退可能限制了进一步创造就业的空间，但到目前为止，它还没有导致失业率大幅上升，因此工资增长不太可能崩溃。调查显示，人们对未来增长持乐观态度，而英国央行目前对今年经济表现的悲观情绪有所缓解。
Andria Pichidi
市场分析师
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