一觉醒来，我们发现货币市场目前预计欧洲央行将在年底前加息 25 个基点。我们在这里讨论的是场外掉期 (EONIA)，目前 – 由于在撰写本文时期货市场尚未开放 – 我们无法更具体地说明市场定价的月份，但很可能是 12 月。然而，我们可以向您展示昨天的情况，衍生品市场对 2024 年的定价总共下降了 66 个基点，仅在 6 月份才恢复到当前存款利率（3.75％，而不是官方的 4.25％），并且根据目前的预期，年终利率为 3.50%（也包括存款利率）。简而言之，从现在开始的 15 个月内，欧洲央行利率预计将下降 0.25%。不是很多。更长时间保持高利率。
下周的会议上加息的可能性很小：可能性为 40%，这表明此举将被视为意外事件，导致欧元短期内大幅上涨。拉加德和委员会目前似乎没有兴趣提供这样的惊喜，因为尽管核心通胀粘性较高，但其他经济指标却相当负面。也许他们会尝试利用其他因素，例如特别量化宽松计划PEPP的提前结束或银行业最低准备金率要求的变化。现在，让我们关注欧元兑美元。
技术分析
欧元兑美元的技术状况在几个月内持续恶化，从7月18日触及的 1.1275 降至当前的 1.0746 (-4.69%)：事实上，该货币对看起来比我们昨天分析的英镑还要糟糕，明显低于我们习惯使用的两条长期移动平均线（50 天和 200 天），也低于自年初以来指导价格的小幅看涨通道（但仍在误差范围内）。
1.0735区域非常重要且强劲，在2020年1月至2020年5月期间，它一直是后疫情时期的基础（支撑），然后才在1.2270区域反弹。但这绝对是不同的经济背景。我们在欧洲央行决议公布前一周也非常接近过去两个月的下行趋势，目前已突破 1.0845。考虑到货币趋势的正常持续性，我们倾向于短期内继续看跌走势（至少到下周会议之前），支撑位为1.0675，然后是1.0590。 1.05也是一个非常强势的区域。
会议当天将发生的事情是一个二元结果，欧洲央行可能会出人意料，这将为欧元兑美元提供短期翅膀，并可能导致其测试看跌红线。但我们不要忘记，目前美国和欧洲央行之间的长期预期差异并不大（接近紧缩周期结束时），因此其他动机可能会解释这一基本货币对的未来走势。
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Marco Turatti
市场分析师
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