尽管市场预计美联储在下个月加息 25 个基点后将结束加息，但最新数据并未给 FOMC 暂停加息的机会，这加剧了经济放缓/收缩的威胁。中国经济复苏的力度也令人担忧。普遍预期 FOMC、欧洲央行和英国央行将在 5 月加息。现在主要的不确定性是这些举措是否会是最后一步。
然而，本周的美国耐用品报告和消费者信心指数比预期更弱，盈利报告加剧了人们对下半年增长放缓的担忧。耐用品显示 3 月份订单激增 3.2%，不包括运输收益 0.3% 和运输流行 9.1%。设备数据超出了飞机的预期，但没有达到预期，库存大幅下降完全是由于飞机部门，出货量稳步增长，同样受到运输的带动。报告中的所有重要系列在 2 月份均被下调。
消费者信心指数从 104.2 下跌至 4 月份的 9 个月低点 101.3，这使得该指数相对于其它信心指标自 2021 年年中达到顶峰以来的表现有所回落。密歇根消费者信心从 3 月份的 3 个月低点 62.0 反弹至 63.5，而 2 月份的 13 个月高点 67.0 和去年 6 月份的历史低点 50.0。自 2022 年年中以来，我们看到了适度的信心回升，尽管所有指标都已从 2021 年年中的峰值急剧恶化。大型企业联合会的指标仍然相当有弹性，但密歇根情绪和 IBD/TIPP 在历史疲软水平附近波动。
所有调查都面临抵押贷款利率上升、信贷条件收紧和持续的经济衰退担忧等不利因素。
与此同时，从新闻的角度来看，第一共和国银行的股票停牌，即如果不达成协议，FDIC 可能会降低 FRC 的评级，这将限制其使用美联储贴现窗口和新的银行定期融资计划 (BTFP) .该消息使股价创下历史新低至 4.76 美元，今年迄今已下跌 -95%。尽管它们已经回升超过 5 美元，但整体的紧张情绪正在打压主要股指，当日大跌 -0.75%，标准普尔 500 指数下跌 -0.45%。纳斯达克的涨幅已被削减，该指数目前仅上涨 0.40%。 FRC 宣布计划剥离约 500 亿至 1000 亿美元的资产，但到目前为止，大银行仍不愿介入。
美联储加息预期正在减弱，今年晚些时候将进一步降息。 First Republic Bank 仍然受到关注，担心其问题将蔓延为更有害的信贷紧缩，并加剧 FOMC 加息对经济的利空影响。
隐含的联邦基金期货显示 5 月 3 日上涨 25 个基点，此后美联储将退缩，然后在 2023 年底前降息约 80 个基点。隐含的 6 月利率已从上周的 5.120% 降至 5.037%。我们仍然预计未来几个月的增长将足够好，通货膨胀率仍然过高，以至于 FOMC 无法在 6 月之前保持紧缩政策。我们相信 FOMC 成员将继续反对市场对今年政策和降息逆转的预期。
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Andria Pichidi
市场分析师
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