继 8 月增加 31.5 万之后，9 月的就业人数预测将增加 21 万。预计每周工作时间将从 8 月份的 34.5 持稳，同时工作时间增加 0.1%，时薪增加 0.3%。在从 7 月份的周期低点 3.5% 升至 8 月份的 3.7% 之后，失业率应该会下降至 3.6%。截至 7 月的就业增长速度令人印象深刻，大大超过了 GDP，后者在第一季度下降 -1.6% 后，第二季度收缩率为 -0.6%。
风险在于 2022 年剩余的每个月的劳动力不及预期。消费者信心和生产者情绪继续下降，同时初请失业金人数和现在的续请失业金人数也呈上升趋势。
10 月开局，债券和股票大幅上涨，美元指数回落。美元指数因 FOMC 前景缓和而走软，收于 111.00 关口。本周五令人失望的非农 报告可能会增加该资产的压力，最近的支撑位在 110.30 区域。
价格仍处于上升趋势中，如果反转模式在突破上行后产生推动波，多头可能会在区间的低端恢复买入。相反，如果价格冲动下破110.30区域并打破主要上升趋势，卖家可以控制市场并将价格推向代表下一个更高低位结构的109.09区域。
分支
21 万个非农就业人数预测包括 18 万个私人就业岗位的增加。在 8 月和 7 月分别增长 45，000 和 66，000 之后，以商品为基础的就业增长预计为 45，000。建筑业就业人数预计在 8 月的 1.6 万和 7 月的 2.4 万之后增加 2 万，而工厂就业人数在 8 月增加 2.2 万之后增加 2 万。继 8 月增加 26.3 万和 7 月增加 41.1 万之后，9 月私营服务业就业岗位应增加 13.6 万个。在 8 月增加 7,000 和 7 月增加 49,000 之后，可以看到政府就业人数增加 30,000。
小时收入
我们预计 9 月平均时薪将增长 0.3%，8 月分别增长 0.3%、7 月增长 0.5%，6 月和 5 月均增长 0.4%。我们预计工资同比增长率将从前三个月的 5.2% 降至 5.0%，下降趋势反映了低收入工人继续重返劳动力市场。在大流行之前，每小时收入的增长从 2010 年至 2014 年的 2% 谷底区域逐渐攀升至 3% 以上的区域，直到大流行引起的飙升。
ECI 数据旨在避免因工作构成的变化而扭曲，这种变化在大流行期间严重影响了工资单报告的工资衡量标准。 ECI 显示第二季度上涨 1.3%，此前第一季度上涨 1.4%，创下 1989 年第三季度的 38 年高位。第二季度年/年 ECI 指标升至 5.1% 的 32 年高位，超过第一季度的前高点为 4.5%。对于组件，我们看到第一季度工资和销售额增长 1.4%，低于 2021 年第三季度 1.5% 的增长，这是 40 年来的最高点。福利成本在第一季度上涨 1.8% 创下 18 年新高之后上涨 1.2%。对于部分年率收益，我们看到工资和薪金增长 5.3%，创下 39 年来的新高。我们看到了第二季度的福利成本收益年率 4.8% ，这是 17 年来的最高水平。
续请和初请失业金人数
在 8 月和 9 月 BLS 调查周之间，持续申领失业救济金人数下降了 -90，000，而 8 月和 7 月分别增长了 47，000 和 41，000，这是自 2020 年 5 月以来仅有的两次增长。我们预计 9 月的初始申领平均人数为 207，000，而 2020 年 9 月为 237，000、 8 月，7 月达到 24，700 的 8 个月高点，3 月达到 17，500 的周期低点。我们看到 9 月 BLS 调查周读数为 20，900 ，8 月为 24，5 00，7 月为 26，100 ，而 3 月为周期低点 17，700。 9 月索赔收紧降低了我们对 9 月就业人数估计的下行风险，尽管我们仍然看到 3 月和 5 月的初请和续请是液晶分别净增加。
初请失业金人数的 4 周平均值与每月工资增长有很强的反比关系。在 COVID-19 引起的大规模索赔激增之前，申请失业金人数相对于就业增长速度一直出奇地紧张，这可能是由于上一次扩张后半期的就业流失减少所致。自 COVID-19 以来，由于工作流失率大幅波动，这种关系经历了一次疯狂的发展，在我们看到该系列在大流行后环境中如何匹配之前，最初的初请失业金人数对于预测劳动市场不会特别有用。
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Andria Pichidi
市场分析师
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