มันเป็นเรื่องของเงินเฟ้อสำหรับธนาคารกลางในครั้งนี้ ทั้ง BoE และ Fed ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% โดยมีแผนปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% อีก 6 ครั้งในปีนี้ ถ้อยแถลงนโยบายของเฟดระบุว่านัยจากการรุกรานยูเครนและเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องนั้น “มีความไม่แน่นอนอย่างมาก” แต่ในระยะใกล้ “มีแนวโน้มที่จะสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อเงินเฟ้อและส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ” การประมาณการรายไตรมาสใหม่เปิดเผยว่าราคาห่วงโซ่ PCE จะเพิ่มขึ้น และจะลดลงสำหรับการเติบโต โดยมีการกระจายในวงกว้างใน dot plot เนื่องจากความไม่แน่นอนอย่างมากต่อแนวโน้ม ส่วนการลดงบดุลสามารถเริ่มได้ในเดือนพฤษภาคม
แม้ว่าทั้งหมดนี้จะมีการเก็งราคาไว้ก่อนหน้านี้ แต่ความก้าวร้าวโดยรวมของ BoE และ Fed และน้ำเสียงในการแถลงข่าวของประธาน Powell ทำให้ตลาดเลิกระมัดระวัง พันธบัตรถูกขายออก ตามท่าทีของ FOMC แม้ว่าจะมีการตัดขาดทุนและพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย วอลล์สตรีทปิดตัวลงอย่างแข็งแกร่งหลังจากการโยกเยกของเฟด แม้ว่าความหวังสำหรับการหยุดยิงของยูเครนจะให้การสนับสนุน
ดัชนีหุ้นสหรัฐพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 2 สัปดาห์ในขณะที่ยังคงรักษาระดับได้จนถึงวันนี้ ดัชนี USA500 ปิดเพิ่มขึ้น +2.24% โดย EPAM System Inc. พุ่งขึ้น 25.19% US30 ปิดขึ้น +1.55% โดยที่บริษัท Boeing เพิ่มขึ้น 5.06% และ USA100 ปิดเพิ่มขึ้น +3.70% โดยที่ Pinduoduo Inc. พุ่งขึ้น 56.06% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีร่วงลงสู่ระดับ 2.19% ในวันพุธ โดยเพิ่มขึ้นช่วงสั้นๆ มาใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 2 ปีที่ 2.24%
อย่างไรก็ตาม มีโมเมนตัมเชิงลบเพิ่มขึ้นในภาพรวมทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยพาดหัวข่าวเชิงบวกและเชิงลบยังคงมีความผันผวน โดยรายงานล่าสุดระบุว่ารัสเซียปฏิเสธรายงานความคืบหน้าที่สำคัญในการเจรจากับยูเครน ความเสี่ยงยังคงสั่นคลอนท่ามกลางความหวังที่จางหายไปของข้อตกลงอย่างรวดเร็ว ระหว่างยูเครนและรัสเซีย
อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางถึงระยะยาว ดัชนีสหรัฐฯ คาดว่าจะได้รับการสนับสนุนโดยไม่คำนึงถึงท่าที hawkish ของเฟด กองทุนฟิวเจอร์สของเฟดถูกคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% 7 ครั้งในปีนี้ และนั่นคือสิ่งที่พวกเขาได้รับจากผลลัพธ์เมื่อวานนี้ ฟิวเจอร์สแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยในขณะนี้ แต่ยังคงชี้ไปที่การกระชับอีก 0.50% ภายในเดือนมิถุนายน และเพิ่มขึ้น 1.00% ในช่วงครึ่งหลังของปี
ตามที่ระบุไว้โดย VK Vijayakumar: “แม้ว่าท่าที hawkish ของ Fed จะถูกมองว่าเป็นผลลบสำหรับตลาดหุ้น แต่ประวัติศาสตร์บอกเราว่าผลตอบแทนของตลาดหลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นดี การศึกษาของ Deutsche Bank เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 13 รอบแสดงให้เห็นว่า S&P ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 7.7% ในปีถัดๆ ไป เนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นในบริบทของการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ“
เฟดเน้นย้ำเรื่องอัตราเงินเฟ้อจากการจ้างงานเมื่อวานนี้ โดยนาย Powell เน้นย้ำถึงความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน เขายังลดโอกาสของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอีก 12 เดือนข้างหน้า การจ้างงานในตลาดตอนนี้คือการชั่งน้ำหนักความเสี่ยงของอัตราเงินเฟ้อกับการเติบโต เนื่องจากอุปทานที่ตกต่ำจากโควิด สงคราม และความตึงเครียดทางการเมือง เงินเฟ้อจึงมีแนวโน้มที่จะยังคงสูงขึ้นและเป็นเวลานานกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ นั่นน่าจะทำให้เฟดอยู่ในเส้นทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการลดงบดุลที่น่าจะเริ่มในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม มีความไม่แน่นอนเพิ่มมากขึ้นว่าเศรษฐกิจจะสามารถฝ่าฟันสภาวะการเงินที่ตึงตัวได้หรือไม่ น่าสังเกตว่า BoE เข้ามาในด้านที่ hawkish น้อยกว่าของเหรียญ ท่ามกลางการเติบโต
การโหวต คือ 8-1 โดยสายเหยี่ยว Bullard ไม่เห็นด้วยกับการเพิ่มมากว่าครึ่งจุด คำแถลงนโยบายยังระบุด้วยว่าการเพิ่มขึ้นอีกจะ “เหมาะสม” ในการแถลงข่าวของเขา Powell เน้นว่าคณะกรรมการ “ตระหนักดี” ถึงความจำเป็นในการกลับสู่เสถียรภาพด้านราคา และเฟดจะทำในสิ่งที่จำเป็นต้องทำ เพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะไม่ตรึงอยู่กับที่ “เสถียรภาพด้านราคาเป็นเป้าหมายที่สำคัญ” เขาเน้นย้ำว่าแท้จริงแล้วมันเป็น “เงื่อนไขเบื้องต้น” ในการบรรลุตลาดจ้างงานที่แข็งแกร่งอย่างยั่งยืน ซึ่งเป็นอีกครึ่งหนึ่งของอาณัติคู่ ผู้กำหนดนโยบายจะจับตาดูอัตราเงินเฟ้อ “รายงานต่อรายงาน”
Powell เน้นว่าเฟดมีแผนและเครื่องมือเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะไม่ตรึงอยู่กับที่ และเพื่อให้แน่ใจว่าตลาดแรงงานแข็งแกร่ง เขากำหนดลักษณะของตลาดแรงงานว่า “แน่นมาก…แน่นมากจนถึงระดับที่ไม่แข็งแรง” และสังเกตเห็นความจำเป็นในการชะลอตัวลง เขาคาดว่าการมีส่วนร่วมของตลาดแรงงานจะเพิ่มขึ้นในปีนี้ ซึ่งจะช่วยให้เงินเฟ้อลดลง เขาไม่เห็นการบิดเกลียวของราคาค่าจ้างที่กำลังดีขึ้น จุดแข็งที่แฝงอยู่ในตลาดแรงงานชี้ให้เขาเห็นว่าแนวโน้มภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีนี้ “ไม่ได้เพิ่มขึ้นเป็นพิเศษ” สัญญาณทั้งหมดคือเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งที่สามารถ “เฟื่องฟู” ได้เมื่อเผชิญกับนโยบายที่เข้มงวดขึ้น
การแก้ไขการคาดการณ์ของ FOMC สำหรับการเติบโต อัตราเงินเฟ้อ และอัตราการว่างงานล้วนเป็นไปในทิศทางที่คาดการณ์ไว้ กระนั้น มีการแก้ไขการเติบโตของ GDP ที่ลดลงที่ใหญ่กว่าที่คาดไว้ และการปรับขึ้นราคาห่วงโซ่ PCE ที่สูงกว่าที่คาดไว้มาก ทิ้งเส้นทาง “ซบเซา” มากกว่าที่เราคิดไว้มาก การแก้ไข GDP ที่ลดลงนั้นกระจุกตัวในปี 2022 แต่การคาดการณ์เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาดใจตลอดระยะเวลา 3 ปี มีนาคมนับเป็น SEP ติดต่อกันเป็นครั้งที่หกโดยมีการแก้ไขอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ประมาณการอัตราการว่างงานถูกปรับลดลงเพียงเล็กน้อยในปี 2022
สำหรับการประมาณการ GDP แนวโน้มศูนย์กลางปี 2022 ลดลงอย่างรวดเร็วเป็น 2.5%-3.0% จาก 3.6%-4.5% เมื่อเทียบกับประมาณการของเรา 2.9% สำหรับราคาห่วงโซ่ เราเห็นการแก้ไขที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในแนวโน้มกลางปี 2022 เป็น 4.1%-4.7% จาก 2.2%-3.0% สำหรับพาดหัว เทียบกับประมาณการ 5.2% ของเรา และ 3.9%-4.4% จาก 2.5%-3.0% สำหรับ แกนหลักเทียบกับประมาณการ 3.9% ของเรา เราเห็นการเพิ่มขึ้นในตัวชี้วัดเงินเฟ้อส่วนใหญ่ในปี 2023 และ 2024
คลิกเพื่อดู ปฏิทินเศรษฐกิจ หรือ สัมมนาออนไลน์ฟรี
Andria Pichidi
Market Analyst
คำเตือน: เนื้อหานี้ถูกจัดทำขึ้นเพื่อการสื่อสารการตลาดทั่วไป เพื่อเป็นการให้ข้อมูลข่าวสารเท่านั้น และไม่ถือเป็นการวิจัยเพื่อการลงทุนอิสระ ไม่มีส่วนหนึ่งส่วนใดของการสื่อสารนี้ที่ประกอบด้วย หรือควรถูกพิจารณาว่าประกอบด้วย คำแนะนำการลงทุน หรือการชักชวนลงทุน หรือการชักชวนเพื่อวัตถุประสงค์ของการซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดถูกรวบรวมจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และทุกข้อมูลประกอบด้วยตัวบ่งชี้ผลงานในอดีต ไม่ได้เป็นการรับประกันหรือเป็นตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือสำหรับผลงานในอนาคต ผู้ใช้พึงทราบว่าการลงทุนใดๆ ในผลิตภัณฑ์ที่ใช้ Leveraged มีความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง และการลงทุนในลักษณะนี้มีความเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่สูง ซึ่งผู้ใช้ต้องรับผิดชอบแต่เพียงผู้เดียว ทางเราไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใดๆ ที่เกิดจากการลงทุนโดยใช้ข้อมูลที่เกิดจากการสื่อสารนี้ การสื่อสารนี้จะต้องไม่ถูกผลิตซ้ำหรือแจกจ่ายต่อ โดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากทางเรา
