สหราชอาณาจักร: ข้อมูลเพิ่มข้อโต้แย้งสำหรับการดำเนินการที่รวดเร็ว

วันนี้ตลาดปิดทำการเนื่องในวันประธานาธิบดี แคนาดาก็ปิดเช่นกัน พันธบัตรได้แรงหนุนในฐานะสินทรัพย์ที่ปลอดภัยเมื่อวันศุกร์ เนื่องจากภัยคุกคามของสงครามในยูเครนทวีความรุนแรงมากขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นจากข้อมูลที่แข็งแกร่ง และหัวข้อข่าวความเป็นไปได้ของการประชุมสุดยอด Biden-Putin แต่ความสงสัยได้เริ่มปรากฏขึ้นแล้ว โดยปล่อยให้อัตราผลตอบแทน 10 ปี จากระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ และ GER30 และ UK100 เพิ่มขึ้น 0.3% และลดลง -0.1% ตามลำดับ อัตราผลตอบแทน Bund 10 ปีเพิ่มขึ้น 0.019% ที่ 0.21% อัตราผลตอบแทน Gilt เพิ่มขึ้น 0.017% ที่ 1.39% รายงาน PMI สำหรับยูโรโซนและสหราชอาณาจักรเน้นย้ำการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งและรวดเร็วจาก Omicron แต่แรงกดดันด้านราคาก็เพิ่มขึ้นด้วยเช่นกัน และในสหราชอาณาจักรมีการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างและขาดแคลนพนักงาน

รายงาน PMI คอมโพสิทของอังกฤษสูงสุดรอบ 8 เดือนในเดือนกุมภาพันธ์ การอ่านค่าโดยรวมเพิ่มขึ้นเป็น 60.2 จาก 54.2 ในเดือนมกราคม อันเป็นผลจากการปรับปรุงอย่างมากในภาคบริการ ดัชนี PMI ภาคบริการอยู่ที่ 60.8 เพิ่มขึ้นจาก 54.1 ในเดือนก่อนหน้า แต่ในขณะที่ดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรมพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 7 เดือนที่ 56.7 แต่ดัชนี PMI ภาคการผลิตยังคงทรงตัวที่ 57.3 ควบคู่ไปกับอัตราเงินเฟ้อ PPI ของเยอรมนี ที่เพิ่มขึ้นเป็น 25% ข้อมูลได้เพิ่มข้อโต้แย้งสำหรับการดำเนินการที่รวดเร็วทั้งจาก BoE และ ECB

มีแหล่งข่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วซึ่งยืนยันได้น่าเชื่อถือว่า ECB มีแนวโน้มที่จะยุติการซื้อสินทรัพย์สุทธิในเดือนกันยายน และปูทางสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสสุดท้ายของปี ที่ BoE มีคนจำนวนมากที่โต้เถียงกันในเรื่องการขยับ 0.5% ในการประชุมครั้งล่าสุด และข้อมูลแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าจำเป็นต้องมีขั้นตอนเพิ่มเติม เพื่อป้องกันไม่ให้อัตราเงินเฟ้อแข็งแกร่งอยู่กับที่

อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรไม่ลดลงตามที่คาดไว้เมื่อต้นปี และค่าครองชีพที่บีบตัวได้รับความสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ RPI ที่เจ้าหน้าที่ต้องการยกเลิกทั้งหมดกลับมาอยู่ในโฟกัสอีกครั้ง และพุ่งขึ้นถึง 7.8% ในเดือนมกราคม ประกอบกับการปรับขึ้นภาษี แรงกดดันต่อครัวเรือนก็เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีผู้บริโภคเพียงเล็กน้อยที่สามารถทำได้ในช่วงกลางฤดูหนาวเพื่อหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น เมื่อเทียบกับเบื้องหลังของตลาดแรงงานที่ตึงตัว ความกดดันต่อ BoE กำลังก่อตัว แม้ว่าผู้นำระดับสูงที่ธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะโต้เถียงกันต่อไป เพื่อสนับสนุนการเคลื่อนไหวแบบค่อยเป็นค่อยไป

เป้าหมายที่ต้องการของสำนักงานสถิติคือ CPIH ซึ่งอยู่ที่ 4.9% ต่อปี ในเดือนมกราคม เพิ่มขึ้นจาก 4.8% ในเดือนก่อนหน้า มาตรการดังกล่าวมีอิทธิพลเหนือการแถลงข่าวอย่างเป็นทางการ แต่ยังคงใช้เพียงเล็กน้อยในชีวิตจริง CPI ที่แคบลงแตะระดับสูงสุดในรอบ 30 ปีที่ 5.5% เมื่อต้นปี การอ่านค่าพื้นฐานเพิ่มขึ้นเป็น 4.4% จาก 4.2% และ ดัชนีราคาขายปลีก (RPI) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดหลักและเป็นเพียงการวัดจริงจนถึงปี 2011 เพิ่มขึ้นเป็น 7.8 % ราคาพลังงานยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก และเมื่อรัฐบาลกำหนดให้ยกเลิกการจำกัดราคาพลังงานในเดือนเมษายน โอกาสที่พลังงานจะมีมากขึ้นก็จะเกิดขึ้น แม้แต่ BoE ก็แนะนำว่า CPI อาจแตะระดับ 7% ในเดือนเมษายน

สำหรับผู้บริโภค ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจำนวนมากทำให้เกิดความสับสน และ RPI ที่เก่ากว่ายังคงติดอยู่ในใจของหลายๆ คน อันที่จริง ผู้เจรจาของสหภาพแรงงานยังคงพิจารณาว่านี่เป็นมาตรการเงินเฟ้อที่ดีที่สุด นั่นหมายถึงตัวชี้วัดที่ 7.8% แทนที่จะเป็น CPIH ที่ต่ำกว่ามากจะเป็นจุดเน้นในการเจรจาค่าจ้างอย่างเป็นทางการ สหภาพแรงงานอาจไม่มีอำนาจอย่างที่เคยเป็นมา แต่เนื่องจากตลาดแรงงานทั่วสหราชอาณาจักรดูตึงเครียดมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากมีบริษัทจำนวนมากที่พยายามหาพนักงานที่มีทักษะ พวกเขาจะอยู่ในสถานะการเจรจาที่ดีอย่างแน่นอนในปีนี้ รายงานชี้ว่าการต่อรองค่าจ้างระหว่างนายจ้างรายใหญ่ทั้งภาครัฐและเอกชนนั้นค่อนข้างต่ำตลอดช่วงส่วนใหญ่ในปีที่แล้ว ซึ่งน่าจะมาจากสถานการณ์วิกฤตเช่นกัน ด้วยการฟื้นตัวที่คาดว่าจะดำเนินต่อไปในปีนี้และสหภาพแรงงานมุ่งเน้นไปที่การอ่าน RPI ที่สูงขึ้นมาก การเจรจาเรื่องค่าจ้างน่าจะยากขึ้นมากในปีนี้

อันที่จริง มีรายงานอยู่แล้วว่าบริษัทต่างๆ ถูกบังคับให้ขึ้นค่าจ้างเพียงเพื่อรักษาพนักงาน และข้อมูลตลาดแรงงานล่าสุด ไม่เพียงแต่ยืนยันว่าการขอรับสวัสดิการว่างงานยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่ยังรายงานว่ารายได้เฉลี่ยต่อสัปดาห์เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดด้วย

แต่ด้วยความต้องการที่กลับมา บริษัทต่างๆ ก็มีแนวโน้มที่จะผ่านแรงกดดันด้านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน หากราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นยังไม่เพียงพอ FT เตือนว่าราคาเบียร์ก็จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน โดยราคาของข้าวบาร์เลย์มอลต์เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในปีที่แล้ว สัญญาจัดหาสินค้าระยะยาวหมายความว่าขณะนี้ต้นทุนที่สูงขึ้นจะถูกส่งต่อไปยังผู้บริโภคเท่านั้น เนื่องจากผู้บริโภคที่กำลังดิ้นรนบอกให้ห่อตัวให้อุ่น และใช้ขวดน้ำร้อนเพื่อปิดราคาพลังงานและราคาเบียร์ที่สูงขึ้น การเรียกร้องของ BoE Bailey ในการจำกัดค่าจ้างไม่ได้ลดลงไปด้วยดี

แท้จริงแล้ว การสื่อสารเป็นสิ่งสำคัญมากกว่าสิ่งใด เนื่องจากธนาคารกลางต้องเผชิญสถานการณ์ที่ยากลำบาก Bailey อาจดูงุ่มง่ามในคำพูดของเขา แต่เขาและ Pill หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของเขาทราบอย่างชัดเจนว่าจำเป็นต้องมีการเคลื่อนไหวอย่างระมัดระวัง เพื่อไม่ไปยับยั้งการเติบโตของเศรษฐกิจที่กำลังฟื้นตัวจากการระบาดใหญ่ ทั้งสองอยู่ในกลุ่มที่โต้เถียงกับการขยับครั้งใหญ่ 0.5% ในการประชุมครั้งล่าสุด

อันที่จริง การออกนโยบายไม่เพียงแค่ต้องต่อเนื่องกัน แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเชิงรุกอย่างผิดปกติ ณ จุดนี้อาจทำให้ตลาดเตลิดไปไกลด้วยเรื่องราวที่ตึงเครียด ซึ่งอาจเห็นการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่อาจส่งผลต่อการฟื้นตัว

รายงานนโยบายการเงินของ BoE ได้มีการเสนอแนะแล้วว่าตลาดมองโลกในแง่ร้ายเกินไปสำหรับแนวโน้มระยะกลาง และหากธนาคารจะขึ้นราคา 0.5% ในเดือนมีนาคม ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงเพิ่มสูงขึ้น ตลาดก็มีแนวโน้มที่จะผลักดันให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในครั้งต่อไปมากขึ้น สำหรับประเด็นเงินเฟ้อ การดำเนินการที่วัดได้จะยังคงเป็นลำดับของวันสำหรับตอนนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความกดดันด้านซัพพลายเชนที่ผ่อนคลาย น่าจะช่วยจำกัดการเพิ่มขึ้นของแรงกดดันด้านต้นทุนในอนาคต

คลิกเพื่อดู ปฏิทินเศรษฐกิจ หรือ สัมมนาออนไลน์ฟรี 

Andria Pichidi 

Market Analyst

คำเตือน: เนื้อหานี้ถูกจัดทำขึ้นเพื่อการสื่อสารการตลาดทั่วไป เพื่อเป็นการให้ข้อมูลข่าวสารเท่านั้น และไม่ถือเป็นการวิจัยเพื่อการลงทุนอิสระ ไม่มีส่วนหนึ่งส่วนใดของการสื่อสารนี้ที่ประกอบด้วย หรือควรถูกพิจารณาว่าประกอบด้วย คำแนะนำการลงทุน หรือการชักชวนลงทุน หรือการชักชวนเพื่อวัตถุประสงค์ของการซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดถูกรวบรวมจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และทุกข้อมูลประกอบด้วยตัวบ่งชี้ผลงานในอดีต ไม่ได้เป็นการรับประกันหรือเป็นตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือสำหรับผลงานในอนาคต ผู้ใช้พึงทราบว่าการลงทุนใดๆ ในผลิตภัณฑ์ที่ใช้ Leveraged มีความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง และการลงทุนในลักษณะนี้มีความเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่สูง ซึ่งผู้ใช้ต้องรับผิดชอบแต่เพียงผู้เดียว ทางเราไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใดๆ ที่เกิดจากการลงทุนโดยใช้ข้อมูลที่เกิดจากการสื่อสารนี้ การสื่อสารนี้จะต้องไม่ถูกผลิตซ้ำหรือแจกจ่ายต่อ โดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากทางเรา