Tumpuan sepenuhnya pada mesyuarat ECB pada hari Khamis dan khususnya sidang akhbar Presiden Lagarde. Tetapan kadar dijangka kekal stabil buat masa ini, dan sementara terdapat beberapa ahli yang melihat keperluan mendesak untuk bertindak lebih awal daripada kemudian apabila inflasi semakin memuncak, jadual ECB untuk menghentikan rangsangan secara berperingkat mengecualikan pergerakan pada kadar ini. minggu. Pembelian aset bersih perlu ditamatkan dahulu dan Lagarde dijangka mengesahkan bahawa ini akan berlaku pada awal bulan Julai, yang akan membuka jalan kepada kenaikan kadar pada akhir bulan itu.
Lagarde telah pun memetakan dua langkah pada bulan Julai dan September dan senario asas adalah untuk langkah “berperingkat” 25 bp, walaupun perbincangan mengenai permulaan yang lebih berani dengan rangsangan 50 bp pada bulan Julai telah pun bermula. Kami mengesyaki bahawa Lagarde akan tetap dengan tumpuan pada “berperingkat-peringkat” buat masa ini. Tetapi dia tidak akan menolak langkah 50 mata asas kerana keperluan untuk mengekalkan kredibiliti dan menegaskan komitmen Bank terhadap kestabilan harga dan sasaran inflasi 2% nampaknya semakin mendesak.
Inflasi HICP zon Euro mencecah rekod tertinggi baharu 8.1% y/y dalam bacaan awal untuk Mei — lonjakan mendadak daripada bacaan 7.4% y/y pada bulan April dan satu lagi kejutan menaik. Keterlaluan yang diperbaharui akan menjejaskan keyakinan terhadap ketua ekonomi Lane dan keupayaan ramalan kakitangannya. Itu mungkin sebahagiannya telah mendorong Lagarde keluar dari bayang-bayang Lane minggu lalu, dan keputusannya yang jelas untuk mengetepikan amaran ketua ekonomi mengenai normalisasi dasar dan tumpuannya yang diperbaharui pada kesan lembap kenaikan harga ke atas trend penggunaan.
Untuk bersikap adil, sebahagian besar daripada gambaran inflasi semasa adalah disebabkan oleh faktor yang berada di luar kawalan ECB dan yang tidak akan diubah oleh kenaikan kadar dasar. Inflasi harga tenaga kekal sebagai bahagian terpenting — mencapai 39.2% y/y pada bulan Mei dan menyumbang dua mata peratusan daripada kadar tahunan. Perang Ukraine, sekatan terhadap Rusia dan gangguan virus yang berterusan di China bermakna gangguan rantaian bekalan yang berterusan dan/atau diperbaharui serta peningkatan mendadak dalam inflasi import yang sebahagian besarnya di luar bidang kuasa bank pusat.
Oleh itu, tanpa tindakan tegas, ECB kini berisiko kehilangan kawalan ke atas keadaan dan membiarkan jangkaan inflasi melampaui batas. Mencegah kesan pusingan kedua harus menjadi perintah hari ini. Walaupun pertumbuhan gaji kelihatan sederhana setakat ini, ini adalah penunjuk yang ketinggalan, dan permulaan mogok amaran dalam sektor keluli Jerman adalah petanda bahawa ECB mungkin menyesal kerana tidak bergerak lebih awal pada kadar. Kesatuan IG Metall menyeru kenaikan gaji sebanyak 8.2%, dan majikan tidak mungkin terlepas daripada bayaran sekali sahaja yang mereka tawarkan setakat ini. Perbezaannya sudah tentu penting, kerana bayaran sekali sahaja tidak menaikkan gaji secara kekal.
Sementara itu, pasaran juga melihat ke hadapan untuk mesyuarat ECB Khamis dan laporan CPI Jumaat, kedua-duanya dilihat menurun untuk pendapatan tetap. Dagangan berada di bahagian yang tenang dengan sedikit pemangkin dan dengan cuti Pentakosta di kebanyakan Eropah. Kadar 2 tahun naik 2.3 mata asas pada 2.675%, dengan wi 3 tahun dan wi 10 tahun masing-masing 1.5 mata asas lebih murah pada 2.895% dan 2.960%. Kadar Eropah telah mengurangkan kerugian lebih awal dan lebih kaya sedikit, dengan pengecualian Gilt di mana kadar naik 2 mata mata pada 2.172%, bermain mengejar selepas hujung minggu Jubli yang panjang. Terdapat juga kebimbangan menjelang undi tidak percaya terhadap PM Johnson. Bund kini sebahagian kecilnya dalam hijau pada 1.266%, dan BTP Itali turun 3.3 mata asas pada 3.357%. Saham sedang rali dengan masa depan S&P dan NASDAQ masing-masing naik 1.0% dan 1.37%, dengan Dow 0.78% lebih kukuh. FTSE naik 1.16% dan DAX 1.0% lebih tinggi.
EURUSD
Setakat ini pengesahan bahawa ECB berada di landasan untuk menaikkan kadar telah membantu meletakkan paras di bawah Euro dan menamatkan perbincangan pariti berbanding Dolar AS – sekurang-kurangnya buat masa ini – dan EURUSD telah menetap sekitar 1.0630-1.0786 menandakan 2 minggu yang lalu. Perang Ukraine dan ketegangan dengan Rusia berkemungkinan akan mengehadkan peningkatan bagi mata wang tunggal itu, terutamanya kerana risiko bahawa Rusia akan memotong bekalan gas kekal di atas meja dan boleh menyaksikan zon Euro menuju kemelesetan pada tahun hadapan.
Berdasarkan latar belakang itu, pusingan keluaran data minggu ini tidak mungkin benar-benar berubah, kerana data kebanyakannya melihat ke belakang. Kalendar hampir kosong pada hari Isnin, dengan cuti umum di beberapa bahagian Eropah mungkin menghasilkan volum yang agak rendah, walaupun kebanyakan pasaran dibuka.
Klik disini untuk mengakses Kalendar Ekonomi
Andria Pichidi
Market Analyst
Penafian: Bahan ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak membentuk penyelidikan pelaburan bebas. Tiada apa-apa dalam komunikasi ini mengandungi, atau harus dianggap sebagai mengandungi, nasihat pelaburan atau cadangan pelaburan atau permintaan untuk tujuan membeli atau menjual mana-mana instrumen kewangan. Semua maklumat yang diberikan dikumpul daripada sumber yang bereputasi dan sebarang maklumat yang mengandungi petunjuk prestasi masa lalu bukanlah jaminan atau penunjuk prestasi masa hadapan yang boleh dipercayai. Pengguna mengakui bahawa apa-apa pelaburan dalam Produk Leveraj dicirikan oleh tahap ketidakpastian tertentu dan bahawa sebarang pelaburan jenis ini melibatkan tahap risiko yang tinggi yang mana pengguna bertanggungjawab dan bertanggungjawab sepenuhnya. Kami tidak bertanggungjawab untuk sebarang kerugian yang timbul daripada sebarang pelaburan yang dibuat berdasarkan maklumat yang diberikan dalam komunikasi ini. Komunikasi ini tidak boleh diterbitkan semula atau diedarkan selanjutnya tanpa kebenaran bertulis kami terlebih dahulu.
