Awal yang tenang untuk minggu sibuk dengan laporan CPI utama dan penjualan ritel. Pasar semakin yakin, bahwa bank-bank sentral utama telah mencapai kemajuan yang cukup dalam mencapai tujuan inflasi, sehingga penurunan suku bunga dapat segera dilakukan. Namun kapan waktunya masih menjadi tanda tanya besar.
Rilis data minggu ini dibutuhkan untuk memperjelas pandangan global, namun hal tersebut tidak akan cukup bagi para pengambil kebijakan yang memerlukan beberapa data di bulan-bulan mendatang untuk meningkatkan kepercayaan diri mereka dalam melakukan perubahan suku bunga. Taruhan pasar adalah pemotongan dari FOMC, ECB, dan BoC akan berlaku pada bulan Juni, menyusul BOE di belakang.
Meskipun terdapat berbagai kejutan dalam rilis data ketenagakerjaan bulan Februari, laporan tersebut secara keseluruhan menambah bukti perlambatan ekonomi, pelonggaran pasar tenaga kerja dan penurunan upah sehingga mendukung ekspektasi penurunan suku bunga di bulan Juni. Pertumbuhan lapangan kerja yang kuat di bulan Februari, melampaui prediksi sebesar 200,000 lapangan kerja baru, menggarisbawahi ketahanan sektor jasa AS. Sektor-sektor seperti layanan kesehatan, perhotelan dan sektor publik mengalami peningkatan upah yang signifikan, hal ini menunjukkan berlanjutnya kekuatan industri jasa.
Namun, optimisme tersebut diredam oleh revisi angka bulan Januari dan Desember, yang menunjukkan bahwa 167.000 lapangan pekerjaan tercipta lebih sedikit dibandingkan yang dilaporkan sebelumnya. Pengungkapan ini memperumit kondisi perekonomian, menyebabkan fluktuasi sentimen pasar dan meningkatkan spekulasi mengenai penurunan suku bunga di masa depan.
Setelah laporan tersebut dirilis, para pedagang awalnya cenderung mengantisipasi penurunan suku bunga yang lebih cepat dan lebih awal oleh Federal Reserve. Namun, sentimen kemudian berbalik karena masih adanya ketidakpastian seputar waktu dan kecepatan penyesuaian suku bunga.
Ekspektasi pasar, sebagaimana tercermin dalam penetapan harga berjangka, menunjukkan bahwa The Fed akan memulai penurunan suku bunga pertamanya pada awal bulan Juni, dengan kemungkinan penurunan berikutnya pada akhir tahun ini. Spekulasi ini kontras dengan proyeksi The Fed pada bulan Desember, di mana para pejabat mengisyaratkan tiga potensi penurunan suku bunga pada tahun 2024.
Minggu ini, pidato anggota Fed sedikit, dengan periode blackout menjelang pertemuan FOMC pada tanggal 19-20 Maret. Perhatian beralih ke indikator ekonomi mendatang seperti angka inflasi Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Februari, yang dijadwalkan dirilis minggu ini. Ketua Federal Reserve Powell mengindikasikan bahwa bank sentral memantau dengan cermat tren inflasi sebelum mempertimbangkan penyesuaian apa pun terhadap biaya pinjaman.
Inflasi adalah titik fokus FOMC, menjadikan CPI bulan Februari sebagai kuncinya. Kami memperkirakan kenaikan headline sebesar 0,4% dengan kenaikan inti sebesar 0,3% menyusul kenaikan masing-masing di bulan Januari sebesar 0,3% dan 0,4%. Sebagian besar penguatannya akan datang dari kenaikan harga bensin CPI sebesar 5% setelah penurunan empat bulan berturut-turut. The Fed juga akan menaruh perhatian pada hasil inflasi sektor jasa, dan terutama harga sewa tempat tinggal dan pemilik rumah yang tetap tinggi di bulan Januari, menggarisbawahi peringatan The Fed mengenai jalur yang bergelombang.
Namun demikian, data bulan Februari yang sesuai dengan perkiraan kami akan membuat suku bunga utama stabil pada laju 3,1% dari bulan Januari, dan jauh dari level tertinggi dalam 4 dekade sebesar 9,1% pada bulan Juni 2022. Angka inti akan turun menjadi 3,7% y/y dari 3,9% y/y pada bulan Januari dan Desember, dibandingkan level tertinggi dalam 40 tahun sebesar 6,6% pada September 2022. Kedua indikator y/y mendapatkan keuntungan dari perbandingan yang lebih mudah di Q1.
Ketika investor menunggu kejelasan lebih lanjut mengenai kondisi perekonomian, rilis data minggu ini, termasuk laporan CPI dan penjualan ritel, akan memainkan peran penting dalam membentuk sentimen pasar dan menginformasikan keputusan para pembuat kebijakan. Meskipun ada ketidakpastian, ada satu hal yang pasti: perekonomian AS menghadapi tindakan penyeimbangan yang kompleks dalam menghadapi perubahan dinamika ekonomi dan ekspektasi pasar.
Lihat disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Andria Pichidi
Market Analyst
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Kami tidak menyarankan maupun merekomendasikan investasi atau permintaan untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya dan bereputasi baik. Segala informasi tentang indikasi kinerja masa lalu, bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala jenis produk investasi dengan leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan melibatkan risiko tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
