Hari baru, intervensi baru dari para pembuat kebijakan Tiongkok. Namun kita akan mendapatkan solusinya sebentar lagi. Mari kita mulai dengan masalahnya.
Hal ini dimulai pada pertengahan tahun 1990an ketika seorang pekerja industri logam dari sebuah desa kecil, Hui Ka Yan, mempunyai ide: meminjam uang untuk membeli tanah yang nantinya direncanakan untuk dibangun rumah. Sebelum hal itu terjadi, dia telah menjual rumah yang direncanakan di lokasi tersebut. Gunakan hasil penjualan untuk membayar pinjaman dan membiayai proyek real estat berikutnya. Ketika ratusan juta orang Tiongkok pindah dari daerah pedesaan ke kota dan harga rumah mulai meningkat pesat, gagasan ini sukses besar dan akhirnya menjadi Evergrande, grup properti terbesar di Tiongkok.
Perkembangan melahirkan sejarah yang lebih baru: seperti yang sering terjadi, perusahaan mendorong leverage terlalu jauh; pada awal tahun 2020-an, penjualan properti Tiongkok mulai menurun dan bank serta investor menjadi lebih berhati-hati dalam memberikan pinjaman kepada pengembang properti. Evergrande mencari berbagai bentuk pembiayaan, tetapi pada awal tahun 2021 Evergrande mulai mengalami masalah dalam menjual obligasinya. Pada akhir tahun itu, total kewajiban Evergrande telah mencapai $300 miliar. Perusahaan yang kekurangan uang berjuang untuk membayar pemasok dan menyelesaikan pembangunan rumah. Pendapatan propertinya anjlok. Akhirnya kejatuhan semakin cepat: perdagangan saham grup tersebut dihentikan pada bulan Maret 2022 di Hong Kong dan beberapa minggu yang lalu perusahaan tersebut mengajukan perlindungan kebangkrutan di AS dalam upayanya untuk merestrukturisasi utang luar negerinya.
Sementara itu, masalahnya menjadi lebih besar: penjualan rumah telah anjlok selama dua tahun, seperti yang Anda lihat pada grafik Bloomberg di atas, dan harga juga turun: dua hari yang lalu, raksasa real estate lain yang sekarang terkenal – Country Garden – membukukan kerugian sebesar $6,72 miliar pada enam bulan pertama tahun ini dan setelah gagal membayar dua kupon obligasi berdenominasi USD pada bulan Agustus, secara resmi memperingatkan akan risiko gagal bayar.
Pasar properti di Tiongkok setara 29% PDB.
Home Prices, year on year change
Pemerintah Pusat Beijing dan PBOC berusaha keras untuk menghidupkan kembali perekonomian. Mereka mempunyai banyak cara (yang pertama dan yang terpenting adalah cadangan devisa sebesar USD 3 triliun) yang mereka tangani dengan hati-hati dan mempertimbangkan hasilnya. 2 minggu yang lalu Bank Sentral menurunkan suku bunga pinjaman satu tahun menjadi 3,45% dari 3,55% namun secara mengejutkan mempertahankan suku bunga pinjaman lima tahun tidak berubah pada 4,2%. Hal ini diikuti minggu lalu dengan penurunan mengejutkan pada dua suku bunga jangka pendek dan menengah lainnya, dan pasar saham mendapat dorongan dengan penurunan retribusi perdagangan. Namun, tekanan pada suku bunga membantu melemahkan Yuan, yang jatuh ke level 7,30 terhadap USD. Dan dalam keseimbangan antara menstimulasi perekonomian tanpa melemahkan mata uang lokal terlalu cepat, maka pembuat kebijakan telah mengambil tindakan. Bank-bank besar milik negara Tiongkok terlihat menjual Dolar AS untuk membeli Yuan di pasar valuta asing dalam negeri beberapa kali selama beberapa minggu terakhir. Dan hari ini ada 2 langkah lainnya: uang muka minimum untuk pembeli rumah pertama kali dipotong menjadi 20%; dan rasio cadangan devisa untuk bank telah dipotong sebesar 200bps menjadi 4% untuk mengendalikan pelemahan Yuan (sekarang dapat menjual lebih banyak mata uang asing dengan imbalan CNH).
Tiongkok kemungkinan mendapat masalah, tapi jangan meremehkan kemampuannya untuk melawan. USDCNH diperdagangkan lebih rendah pada 7,26 pagi ini.
Klik disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Marco Turatti
Market Analyst
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai bentuk komunikasi dan informasi semata, bukan sebagai riset investasi independen. Kami tidak merekomendasi investasi atau permintaan untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya dan bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu, bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini, melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam informasi ini. Dilarang untuk memproduksi ulang atau mendistribusikan informasi ini, tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor, karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan harap pastikan, bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
