Rekor inflasi Zona Euro sebesar 9,1% telah membuat pasar menetapkan harga untuk kenaikan 75 basis poin pada pertemuan ECB. Elang diperkirakan untuk mendorong perdebatan kenaikan 75 basis poin, sebagai cara untuk memaksa merpati menyetujui langkah setengah poin.
Ini meninggalkan risiko kekecewaan, jika ECB tidak mewujudkannya. Ini bisa menjadi masalah bagi EUR dan risiko inflasi tambahan. Namun untuk Zona Euro, pengetatan 100 basis poin selama dua pertemuan merupakan langkah signifikan dan keputusan yang harus diambil untuk memulihkan kepercayaan pada bank sentral dan komitmennya untuk mempertahankan stabilitas harga.
ECB memulai pengetatannya dengan langkah berani 50 basis poin pada pertemuan terakhir. Merpati berharap bahwa front-loading akan memungkinkan peralihan ke pergerakan seperempat poin yang lebih konservatif pada pertemuan berikutnya. Namun, alih-alih sekarang mengincar kembali ke langkah seperempat poin yang lebih “normal”, jelas bahwa elang mendorong kenaikan setengah poin lagi dan ingin memperdebatkan langkah 75 basis poin mengingat rekor inflasi tinggi, yang mencapai 9,1% pada bulan Agustus.
Rapat dewan minggu ini akan datang dengan proyeksi staf yang diperbarui, yang kemungkinan akan membawa revisi ke atas yang cukup besar terhadap proyeksi inflasi, setidaknya dalam waktu dekat. Schnabel dari ECB sudah mengatakan selama diskusi panel di Simposium Jackson Hole Fed bahwa
“Dalam lingkungan ini, bank sentral perlu bertindak tegas. Mereka perlu bersandar dengan tekad melawan risiko orang yang mulai meragukan stabilitas jangka panjang mata uang fiat kita.” Anggota Dewan Eksekutif juga berpendapat, bahwa banyak yang mendukung bank sentral bertindak tegas, meskipun mempertaruhkan pertumbuhan yang lebih rendah dan pengangguran yang lebih tinggi karena pendekatan “kontrol yang kuat” mengurangi risiko hasil ekonomi yang sangat buruk di masa depan.
Jadi, seberapa agresif suatu jalur kebijakan yang dimaksud dengan “tegas” dan “terpaksa”.
Yang jelas saat ini resesi sedang membayangi, dengan data yang mengisyaratkan kontraksi berbasis luas sudah ada di Triwulan ke-3. Hal-hal bisa menjadi jauh lebih buruk selama musim dingin, jika kelangkaan energi menyebabkan pemadaman dan penjatahan. Konsumen swasta akan diprioritaskan selama musim dingin, yang dalam situasi ekstrim dapat memaksa pemadaman di pabrik-pabrik besar yang juga akan menghambat sektor jasa. Pembatasan pasokan gas Rusia bertepatan dengan pemadaman besar-besaran di pembangkit listrik tenaga nuklir Prancis dan masalah terkait cuaca untuk produksi listrik, dan saat ini hanya sedikit orang yang tidak memperkirakan Eropa menuju resesi. Pertanyaan sebenarnya adalah berapa lama dan seberapa dalam itu akan terjadi.
Data pertumbuhan hari ini menyajikan revisi ke atas, PDB Q2 Zona Euro direvisi naik menjadi 0,8% q/q dari 0,6% q/q yang dilaporkan pada awalnya. Revisi ke atas yang tidak terduga tidak mengubah prospek suram yang meningkat, tetapi masih menunjukkan bahwa Zona Euro menuju ke krisis energi dengan basis awal yang lebih tinggi daripada yang diperkirakan sebelumnya. Konsumsi rumah tangga melambung 1,3% q/q, pengeluaran pemerintah meningkat 0,6% q/q dan investasi meningkat 0,9% q/q. Pantulan dalam investasi diimbangi oleh revisi turun ke angka Q1, yang menunjukkan kontraksi -0,8%. Namun, laporan yang solid secara keseluruhan dan dengan pertumbuhan lapangan kerja yang meningkat menjadi 2,7% q/q dari 2,4% q/q.
Semua itu akan memberikan alasan bagi Elang untuk diperdebatkan, meskipun kubu dovish memiliki banyak data survei yang menyoroti risiko penurunan untuk kuartal mendatang.
EURUSD bertahan di bawah paritas karena investor juga khawatir bahwa tindakan bank sentral yang terlalu agresif akan menambah risiko pertumbuhan, mungkin ada tekanan awal pada EUR setelah kenaikan setengah poin, tetapi mata uang tunggal dapat bangkit kembali dengan cepat, tergantung pada Lagarde.
Ini adalah panggilan dalam waktu dekat, tetapi kenaikan 50 basis poin adalah skenario utama, dan dengan peluang besar kenaikan 75 basis poin dan pesan hawkish keseluruhan dari dewan pemerintahan. Yang jelas, pengetatan lebih lanjut sedang dilakukan. Pada akhirnya, titik akhir untuk kenaikan suku bunga akan menjadi penting untuk biaya pembiayaan utang. Titik akhir itu tidak akan terpengaruh oleh keputusan berikutnya, karena ECB jelas-jelas mengambil langkah terdepan menuju posisi netral pada kebijakan moneter. Seberapa jauh dari sana akan tergantung pada banyak variabel, termasuk masa depan hubungan dengan Rusia dan prospek produksi listrik selama musim dingin. Ketergantungan dan fleksibilitas data akan tetap menjadi bagian penting dari pesan Lagarde.
Klik disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Andria Pichidi
Market Analyst
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum dengan tujuan hanya sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Di dalam komunikasi ini tidak mengandung saran maupun rekomendasi investasi atau permintaan dengan maksud untuk pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya, bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
