Data ekonomi yang dirilis sejak bulan September mengisyaratkan pemulihan mungkin telah kehilangan momentum. Ini adalah tanda-tanda yang mengkhawatirkan karena langkah-langkah penguncian yang diperbarui sehubungan dengan gelombang virus kedua diperkirakan akan merusak pemulihan lanjutan. Sebagai pertemuan persiapan untuk lebih banyak stimulus di bulan Desember, ECB kemungkinan besar akan berubah menjadi lebih dovish bulan ini. Langkah-langkah stimulus yang akan diumumkan pada bulan Desember kemungkinan besar akan mencakup perluasan dan perpanjangan program PEPP, serta modifikasi persyaratan dalam fasilitas TLTRO-III. ECB harus menahan diri untuk tidak menurunkan suku bunga untuk saat ini.
Deflasi HICP utama memburuk lebih jauh ke -0,3% y / y di bulan September, dari -0,2 sebulan yang lalu. Inflasi inti, tidak termasuk minyak dan makanan, melambat lebih jauh ke + 0,4%, dari + 0,2% di bulan Agustus. Kelemahan bulan lalu terutama didorong oleh faktor sementara. Penurunan PPN Jerman memicu tekanan ke bawah pada tingkat harga umum. Meski begitu, laporan itu mengecewakan. Inflasi jasa turun menjadi hanya + 0,5% di bulan September, dibandingkan dengan + 1,6% (Februari) sebelum wabah. Bacaan kilat untuk Oktober akan dirilis sehari setelah pertemuan ECB minggu ini.
Produksi industri mengalami kontraksi -7,2% y/y di bulan Agustus, dari -7,1% di bulan lalu. Sentimen pasar melemah dengan indeks ekspektasi ZEW jatuh tajam ke 52,3 di bulan Oktober, dari 73,9 di bulan sebelumnya. Dirilis minggu lalu, PMI komposit Markit turun -1 poin menjadi 49,4 di bulan Oktober. PMI jasa turun -1,8 poin menjadi 46,2 sementara indeks manufaktur meningkat menjadi 54,4 dari 53,7 di September. Pelemahan kemungkinan besar dipengaruhi oleh tindakan pembatasan terkait pandemi. Peningkatan risiko jatuh ke penurunan dua kali lipat karena gelombang kedua infeksi virus menyebabkan penurunan baru dalam aktivitas bisnis di bulan Oktober.
GDP Zona Euro menyusut -11,8% q/q di 2Q20, sejauh ini merupakan penurunan paling tajam sejak tahun 1995. GDP turun -3,7% q/q di 1Q20. Angka untuk Q3 akan dirilis minggu ini, sehari setelah pertemuan ECB. Pasar mengharapkan rebound yang kuat hingga pertumbuhan + 9.2%. Bagaimanapun, pemulihan mengalami gangguan bersama dengan langkah-langkah penguncian baru yang diterapkan sebagai respons terhadap gelombang ke_dua, efek negatif akan lebih terlihat pada Q4. ECB memproyeksikan pertumbuhan + 3,1% untuk Q4.
Akan lebih banyak langkah-langkah pelonggaran kebijakan moneter yang diperlukan untuk menghadapi latar belakang ini. Singkron dengan pidato para pejabat ECB setelah pertemuan September yang telah menekankan pentingnya lebih banyak stimulus. Presiden C.Lagarde menambahkan, bahwa pembatasan baru menambah ketidakpastian dan membebani pemulihan, rebound sebelumnya berisiko kehilangan momentum. Jika situasinya memburuk, proyeksi ECB yang akan di revisi pada bulan Desember jelas akan semakin suram. Selain kebutuhan untuk menghidupkan kembali ekonomi, para anggota telah meningkatkan kekhawatiran tentang kekuatan euro sejak pertemuan terakhir. Sementara pasar kecewa dengan sikap ECB terhadap euro pada pertemuan September, yang memandang apresiasi euro tidak hanya sebagai risiko inflasi tetapi juga untuk pertumbuhan.
Ada harapan pada pertemuan Oktober akan digunakan untuk mempersiapkan lebih banyak stimulus akhir tahun ini. Oleh karena itu, kami perkirakan nada akan lebih dovish dibandingkan di bulan September. Langkah-langkah tersebut akan melibatkan perluasan ukuran PEPP, serta perpanjangan operasi hingga akhir 2021. Persyaratan dalam fasilitas TLTRO-III juga dapat ditingkatkan untuk menarik pinjaman ke bisnis. Pemotongan suku bunga lebih lanjut ke wilayah negatif kemungkinan tidak akan terjadi.
Click here to access the Economic Calendar
Ady Phangestu – Market Analyst
Disclaimer: Materi ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum dengan tujuan hanya sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Di dalam komunikasi ini tidak mengandung saran maupun rekomendasi investasi atau permintaan dengan maksud untuk pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya, bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
