Tingkat inflasi Inggris ternyata lebih rendah dari perkiraan, dan angka PDB terbaru mengecewakan, hal ini menunjukkan bahwa perekonomian berada dalam resesi pada paruh kedua tahun 2023. Namun, hal ini saja tidak cukup untuk mengubah pandangan kebijakan Bank of England (BoE).
Meskipun terjadi resesi, harga jasa yang tinggi dan pasar tenaga kerja yang ketat membuat upah tetap tinggi. BoE sedang menunggu lebih banyak data sebelum mengambil keputusan apa pun.
Dengan PDB menyusut sebesar 0,3% pada kuartal terakhir tahun 2023, menyusul penurunan 0,1% pada kuartal sebelumnya, data yang dirilis mengungkapkan bahwa perekonomian Inggris memasuki resesi teknis. Artinya perekonomian hanya tumbuh sebesar 0,1% sepanjang tahun. Meskipun kondisi ini lebih mirip stagnasi dibandingkan resesi parah, perekonomian sedang mengalami kesulitan karena rendahnya investasi, berkurangnya pendapatan yang dapat dibelanjakan dan tingginya suku bunga.
Setelah laporan inflasi bulan Januari yang mengecewakan, para pedagang memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga. Namun, Gubernur BoE Bailey meremehkan pentingnya laporan inflasi bulan Januari dalam kesaksiannya di House of Lords, menunjukkan bahwa angka PDB yang lemah mungkin tidak serta merta mengubah prospek suku bunga. Harapan penurunan suku bunga segera kemungkinan besar akan mengecewakan.
Pada bulan Januari, BoE menyoroti “kondisi bisnis yang menantang” karena stagnasi perekonomian dan kenaikan biaya tenaga kerja. Data terbaru menegaskan penilaian ini. Data PDB menunjukkan kontraksi yang luas pada akhir tahun 2023, dengan penurunan volume perdagangan, belanja rumah tangga dan pemerintah, yang sebagian diimbangi oleh peningkatan pembentukan modal.
Dalam hal output, sektor jasa, produksi dan konstruksi semuanya mengalami penurunan. Konstruksi, khususnya, seiring dengan kenaikan suku bunga BoE selama setahun terakhir, namun hal ini tidak berarti data tersebut akan mendorong bank sentral untuk segera memikirkan kembali dan melakukan pemotongan lebih awal. Sekali lagi, data tersebut hanya menunjukkan resesi ringan dan perbedaan penting dibandingkan periode kontraksi ekonomi sebelumnya adalah fakta, bahwa pasar tenaga kerja secara mengejutkan mampu bertahan dengan baik.
Sementara itu, pasar tenaga kerja tetap tangguh. Jumlah upah meningkat dan tingkat pengangguran sedikit menurun, menjadi 3,8% pada kuartal terakhir tahun 2023 dan tidak berubah dibandingkan periode Oktober-Desember tahun 2022. Pertumbuhan upah tetap tinggi, yang seharusnya mendukung belanja konsumen. Namun, ada risiko perusahaan membebankan upah yang lebih tinggi kepada konsumen melalui kenaikan harga.
Angka-angka tersebut masih harus diperlakukan dengan hati-hati, namun secara keseluruhan data menunjukkan bahwa meskipun pasar tenaga kerja tidak seketat sebelumnya, Inggris tidak mengalami pemutusan hubungan kerja secara luas seperti yang biasanya dikaitkan dengan resesi serius.
Oleh karena itu, angka inflasi terkini tidak banyak mengubah prospek keseluruhan. Tingkat inflasi tetap stabil, dengan inflasi jasa tetap tinggi. Bailey menekankan kekhawatiran mengenai pertumbuhan upah yang berlebihan.
Sekali lagi, resesi ringan yang terjadi pada paruh kedua tahun 2023 mungkin telah membatasi ruang untuk penciptaan lapangan kerja lebih lanjut, namun sejauh ini hal tersebut belum meningkatkan pengangguran secara signifikan, sehingga pertumbuhan upah kemungkinan besar tidak akan runtuh. Survei menunjukkan adanya optimisme terhadap pertumbuhan di masa depan, sementara BoE kini tidak terlalu pesimis terhadap kinerja perekonomian tahun ini.
BoE mengadopsi pendekatan “tunggu dulu dan memperhatikan,” tanpa rencana penurunan suku bunga dalam waktu dekat. Tarif mungkin turun pada akhir tahun ini, tergantung pada anggaran musim semi pemerintah. Investor tidak boleh bereaksi berlebihan terhadap angka PDB dan inflasi pada kuartal ke’empat dan bulan Desember, karena diperlukan lebih banyak data sebelum BoE mempertimbangkan penurunan suku bunga. Bailey dan anggota MPC lainnya telah mengindikasikan bahwa mereka memerlukan bukti lebih lanjut sebelum mendukung penurunan suku bunga.
Klik disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Andria Pichidi
Market Analyst
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Kami tidak menyarankan maupun merekomendasikan investasi atau permintaan untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya dan bereputasi baik. Segala informasi tentang indikasi kinerja masa lalu, bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala jenis produk investasi dengan leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan melibatkan risiko tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
