Dalam hal penetapan kebijakan moneter yang sebenarnya, perkembangan ekonomi sudah cukup lemah untuk menegaskan bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut tidak diperlukan, namun inflasi dan pertumbuhan upah juga terlalu kaku untuk mendorong Bank Sentral mempertimbangkan waktu yang tepat untuk pelonggaran.
Setelah pertemuan BOJ hari ini, perhatian akan tertuju kembali pada keputusan ECB dan BOC, dan akhir bulan adalah waktunya bagi The Fed. Dalam beberapa hari terakhir, kita telah mendengar banyak suara dari perwakilan lembaga-lembaga tersebut. Para pengambil kebijakan mempunyai tujuan untuk mengurangi ekspektasi pasar yang berlebihan mengenai penurunan suku bunga, dan hal ini berhasil sampai batas tertentu. Data mingguan dari AS kembali menunjukkan kekuatan pasar tenaga kerja. Akibatnya, dolar menguat dan imbal hasil obligasi Amerika meningkat.
Di forum ekonomi di Davos, Christine Lagarde dan beberapa rekannya memberi isyarat bahwa kemungkinan penurunan pertama mungkin terjadi di musim panas. Keputusan yang diambil lebih awal agak tidak realistis, meskipun pasar berpendapat sebaliknya. Pada pertemuan minggu ini ECB kemungkinan tidak akan mengubah posisinya. Lembaga tersebut tentu memiliki keprihatinan atas perkembangan situasi ekonomi di kawasan euro. Di sisi lain, mereka juga melihat adanya risiko pertumbuhan inflasi sehingga, mereka ingin menghindari tindakan yang terlalu terburu-buru. Perwakilan bank sentral lebih memilih untuk menunggu lebih lama dan lebih yakin, bahwa inflasi akan benar-benar secara permanen kembali ke target 2%.
Meskipun imbal hasil telah sedikit meningkat kembali dalam beberapa minggu terakhir, namun masih jauh di bawah nilai tertinggi yang tercatat pada musim gugur lalu. Oleh karena itu, kondisi pendanaan masih lebih baik dibandingkan beberapa waktu lalu, yang seharusnya membantu perekonomian. Dalam konteks ini, ECB kemungkinan besar akan berhati-hati. Namun ada risikonya, pertumbuhan upah di Zona Euro tetap tinggi meski pertumbuhan ekonomi lesu. Christine Lagarde telah mengisyaratkan, bahwa perkembangan lanskap upah pada akhir musim semi akan sangat penting dalam pengambilan keputusan mengenai pelonggaran kebijakan. Namun mungkin ancaman yang lebih besar dalam upaya melawan inflasi adalah krisis terbaru di Timur Tengah.
Sementara itu, BOC diperkirakan akan mempertahankan suku bunga overnight tetap stabil di angka 5% dalam keputusan kebijakan pertama tahun 2024 – memperpanjang jeda yang dimulai setelah kenaikan terakhir pada bulan Juli. Pernyataan dan konferensi pers berikutnya akan diawasi dengan ketat untuk mendapatkan petunjuk mengenai berapa lama lagi bank sentral memperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada tingkat tersebut, meskipun BOC mungkin akan menolak gagasan, bahwa peralihan ke penurunan suku bunga akan segera terjadi.
Ada beberapa potensi, bahwa bank sentral dapat memberikan isyarat untuk mengakhiri kebijakan pengetatan kuantitatif lebih awal dari perkiraan, namun kemungkinan akan bersusah payah untuk mengomunikasikan, bahwa tujuan utama dari perubahan tersebut adalah untuk memastikan kecukupan likuiditas di pasar pendanaan daripada menandai peralihan ke kebijakan pengetatan kuantitatif dengan kebijakan moneter yang lebih mudah dan penurunan suku bunga dalam waktu dekat.
Harga konsumen Kanada naik 3,2% y/y di Triwulan ke-4, sedikit di bawah kenaikan 3,3% yang terakhir diproyeksikan oleh bank sentral pada bulan Oktober. Namun rincian dalam laporan inflasi bulan Desember, termasuk percepatan kembali kenaikan rata-rata 3 bulan yang diawasi ketat pada ukuran inti yang disukai ke kisaran 3,5% hingga 4%; sebagai merupakan pengingat bahwa inflasi belum sepenuhnya terkendali.
Kemungkinan besar laju inflasi ke depan masih lebih rendah. Meskipun kebijakan-kebijakan inti yang menjadi pilihan BOC terlihat lebih buruk pada bulan Desember, porsi kelompok harga konsumen yang mengalami inflasi sangat tinggi selama tiga bulan terakhir terus menyusut. Dan bagian yang tidak proporsional dari pertumbuhan harga secara keseluruhan berasal dari lonjakan biaya bunga hipotek yang merupakan akibat langsung dari kenaikan suku bunga sebelumnya.
Latar belakang perekonomian yang semakin lemah yang didukung oleh melambatnya permintaan konsumen, penurunan GDP per kapita dan tingginya pengangguran memberikan alasan yang baik untuk memperkirakan tren penurunan inflasi yang lebih luas akan terus berlanjut. BOC akan berhati-hati dalam menyatakan kemenangan atas inflasi yang terlalu cepat dan penurunan pertama pada suku bunga overnight mungkin baru akan terjadi pada pertengahan tahun ini.
Tinjauan Teknis
EURCAD sepanjang tahun 2023 hanya diperdagangkan dalam rentang terikat antara 1,4156 dan 1,5111 ; meskipun euro terlihat lebih unggul, tetapi penguatan pasangan silang ini hanya +0,7% saja.
Pada periode harian, terutama pada perdagangan selama bulan Desember 2023, perdagangan dalam kisaran juga kembali terjadi. Harga cenderung berkonsolidasi antara 1,4549 dan 1,4763. Bias harga harian cenderung netral, berada pada band atas BB dengan pergerakan yang tidak signifikan dan overlapping. Pada sisi atas akan dibatasi oleh resistance 1,3725 dan 1,4763. Pergeralan di atas 1,4763 dapat mengkonfirmasi rebound 1,4156 untuk menguji harga psikologis 1,5000 ataupun puncak 1,5042. Sementara pergerakan di bawah 1,4604 dapat menguji harga rendah 1,4547. Namun penembusan terhadap 1,4547 akan memberitahu, bahwa gelombang korektif dari 1,5042 belum selesai dan harga dapat bergerak untuk menguji level 61.8%FR di 1,4494.
Klik disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Ady Phangestu
Market Analyst – HF Educational Office – Indonesia
Disclaimer : Materi ini adalah bentuk komunikasi dan informasi semata, bukan sebagai riset investasi independen. Kami tidak merekomendasi investasi atau saran untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya dan bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu, bukan merupakan jaminan atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala produk investasi dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan segala jenis investasi ini, melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi ini. Dilarang untuk memproduksi ulang atau mendistribusikan informasi ini, tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor, karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan harap pastikan, bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
