Pandangan Pasar Saham AS dan US500 2023
Pasar saham pada tahun 2022 tidak mendapat manfaat dari pengetatan moneter Fed dalam upaya untuk mengendalikan inflasi yang melonjak dan bahaya resesi yang mengikutinya. US500 mengalami tahun terburuk dalam lebih dari sepuluh tahun, dengan kerugian tahunan pertama dalam dua digit (-38,4%) sejak dimulainya Resesi Hebat pada tahun 2008.
Menurut Conference Board, pertumbuhan PDB riil AS untuk tahun 2023 mendatang diperkirakan sebesar 0% (vs 1,5% pada tahun 2022). Hal ini terlihat sebagai pandangan yang pesimistis karena angka tersebut jauh lebih rendah dari angka prediksi untuk Dunia (2,1%), Ekonomi Maju (0,4%), dan Pasar Berkembang dan Ekonomi Berkembang (3,5%). Meskipun pendapatan pribadi diperkirakan akan tetap datar dalam waktu dekat, belanja konsumen diproyeksikan tumbuh dengan kecepatan lambat namun stabil, di atas $14 ribu miliar. Total investasi tetap diperkirakan mendatar dengan rata-rata +0,8%. Di sisi lain, perpecahan pemerintah AS dapat mempersulit jalan bagi Demokrat untuk mendorong melalui beberapa paket fiskal besar. Meskipun hal ini dapat membantu menurunkan plafon utang, hal ini juga dapat berarti bahwa kemampuan pemerintah untuk memberikan bantuan ekonomi akan sulit, jika terjadi penurunan ekonomi. Dalam hal perdagangan, OECD memproyeksikan defisit perdagangan AS (baik barang maupun jasa) akan semakin berat secara bertahap, dari -$937,1 miliar menjadi -$1 triliun. Penting juga untuk mencatat berkurangnya peluang komunikasi antara dua ekonomi utama AS dan China, meskipun pertemuan Biden-Xi baru-baru ini melibatkan diskusi tentang menghindari potensi konflik antara kedua negara. Selain itu, konflik yang sedang berlangsung antara Barat dan Rusia juga dapat berlanjut di tahun 2023, yang menyebabkan banyak komplikasi terutama di ekonomi global.
Sebuah studi baru-baru ini menunjukkan, bahwa ada 9,5% kelebihan inflasi, terutama disumbangkan oleh otomotif (2,5%), barang-barang inti lainnya yang dipengaruhi oleh masalah yang serupa dengan yang dihadapi oleh kendaraan (1,0%) dan harga energi (2,1%). Namun, berdasarkan alat prediksi OECD, CPI AS diperkirakan mencapai 5,6% (y/y) di Q1 2023, kemudian terus turun menjadi 3,8% (y/y) di Q2 2023, dan akhirnya tetap tidak berubah di 3,1% ( y/y) pada paruh kedua tahun ini. Proyeksi untuk pendinginan bertahap inflasi didasarkan pada asumsi, bahwa berbagai lonjakan harga akan berkurang secara bertahap karena kendala pasokan teratasi (Indeks Tekanan Rantai Pasokan Global Fed NY telah turun menjadi sekitar 1,00, dibandingkan dengan puncak yang terlihat pada Desember 2021 di 4,30), normalisasi campuran belanja konsumen, penyesuaian yang lebih baik terhadap gangguan industri yang terkena dampak dari konflik Rusia-Ukraina, ekspektasi harga minyak yang lebih rendah dan penurunan harga perumahan menyusul penurunan tajam dalam keterjangkauan perumahan, ditambah dengan efek pengetatan moneter Fed.
Berdasarkan model ekonometrik oleh Trading Economics, Non Farm Payrolls diproyeksikan rata-rata sekitar 170K pada tahun 2023. Hal ini dapat menyiratkan bahwa pasar tenaga kerja AS yang terlalu panas dapat terus-menerus dan secara bertahap berbalik sepanjang tahun 2023, diikuti oleh pertumbuhan upah di bawah rata-rata yang diproyeksikan menjadi sekitar 4% tahun depan (angka rata-rata pertumbuhan upah dari 1960-2022 adalah 6,20%). OECD memproyeksikan tingkat pengangguran AS akan sedikit meningkat sepanjang tahun 2023, dengan Q1 sebesar 3,87%, Q2 sebesar 4,11%, Q3 sebesar 4,32% dan Q4 sebesar 4,49%. CME Fedwatch mengindikasikan Fed kemungkinan akan melanjutkan kenaikan suku bunga sepanjang Q1 2023 hingga kisaran 4,75%-5,00%, kemudian tetap tidak berubah sebelum bank sentral menurunkan suku bunga acuannya pada Q4 2023, ke kisaran 4,50%-4,75%.
Goldman Sachs memperkirakan US500 melayang ke 3600 pada Maret 2023, sebelum indeks mulai melonjak lebih tinggi hingga akhirnya mencapai 4000 pada Desember 2023 – proyeksi ini didasarkan pada skenario bahwa suku bunga akan tetap tinggi, meskipun AS nyaris tidak mengalami resesi (Pendaratan mulus). Masih ada risiko penurunan: menurut model prediksi ekonomi perdagangan, imbal hasil obligasi AS 2 tahun dan 10 tahun diproyeksikan mencapai masing-masing 5,12% dan 4,03% dalam waktu 12 bulan. Jika terjadi resesi atau seperti yang dinyatakan GS sebagai hard landing, US500 dapat turun ke bawah 3.150 pada paruh pertama tahun ini, sebelum indeks mulai melonjak lebih tinggi hingga akhirnya mencapai 3.750 pada Desember 2023.
Ada fakta menarik bahwa indeks US500 secara historis membukukan kenaikan rata-rata dua digit setelah inflasi mencapai puncaknya. Menurut sebuah studi penelitian oleh Strategas Research Partners, pengembalian rata-rata 6 bulan, 12 bulan, dan 24 bulan untuk US500 setelah inflasi memuncak (data diambil sejak 1947, tidak termasuk 2008) adalah 11,7%, 17,4% dan 20,2%.
Secara keseluruhan, masih harus diamati apakah ‘soft landing’ dapat dicapai tanpa memicu resesi. Inflasi yang ‘lebih lengket’ dapat mendorong Fed untuk menaikkan suku bunga dana ke tingkat yang lebih tinggi, yang dapat memperburuk risiko resesi; jika tidak, besarnya penurunan suku bunga akan bergantung pada keadaan ekonomi.
Tinjauan Pasar Saham AS dan US500
- Pemerintah AS yang terpecah mungkin memiliki pengaruh yang lebih kecil terhadap langkah-langkah fiskal.
- Gesekan geopolitik antara Barat dan Rusia dan hubungan AS-China yang dingin kemungkinan akan berlanjut pada tahun 2023.
- Mengingat ketidakpastian dan kebutuhan untuk merespons berdasarkan data ekonomi, kebijakan Fed mungkin tampak tidak aktif.
- Prospek umum untuk pertumbuhan ekonomi AS adalah netral hingga negatif.
Klik disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Larince Zhang
Market Analyst
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum dengan tujuan hanya sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Di dalam komunikasi ini tidak mengandung saran maupun rekomendasi investasi atau permintaan dengan maksud untuk pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya, bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
