Kenaikan inflasi masih menjadi penentu penting dari reaksi pasar tahun ini, karena kenaikan imbal hasil terus menantang penilaian pasar ekuitas yang tinggi, terutama di sektor teknologi, topik yang telah kami bahas sebelumnya.
Yang sangat penting saat ini, seperti yang kami nyatakan minggu lalu, adalah pasar Eropa dan variasi pasar AS. Sejauh ini, imbal hasil Eropa sebenarnya telah turun sedikit, selama sebulan atas jaminan ECB dan pembatasan pandemi baru yang mengurangi optimisme pemulihan. Namun, di AS kami telah melihat kenaikan imbal hasil Treasury jangka menengah hingga jangka panjang, dengan imbal hasil obligasi 10-tahun naik lebih dari 5 bp dari kemarin dalam menguji level 1,770% untuk pertama kalinya sejak Januari 2020.
Dengan kata lain, Dolar AS yang sejalan dengan lompatan yang lebih tinggi imbal hasil Treasury, terus naik dan membukukan level tertinggi hampir 5 bulan pada USDIndex tertimbang perdagangan sempit. Pada saat yang sama, perbedaan imbal hasil yang melebar lebih mendukung dolar, dengan T-note 10-tahun atas spread Bund, membentang ke tertinggi baru 14-bulan di atas 203 bp. Pelebaran perbedaan yields ditandai juga dalam kasus T-Note versus yields JGB, sementara kasus untuk yields 10-tahun AS versus Inggris dan Australia terlihat sedikit melebar. Dinamika imbal hasil ini telah dimainkan dengan latar belakang minat risiko yang positif secara keseluruhan.
Ini telah prediksi minggu lalu, seperti yang kami katakan bahwa akhir bulan dan aliran akhir kuartal dapat sepenuhnya memulai kembali perdagangan reflasi, yang memang sedang terjadi saat ini. Imbal hasil obligasi meningkat tajam pada kombinasi perdagangan reflasi dan meningkatnya ekspektasi pada pemulihan berkat kabar baik vaksin, potensi paket stimulus AS $ 4 triliun, pajak sekitar $ 3 triliun dan pasokan, belum lagi postur ultra-akomodatif dari bank sentral inti dan pengabaian Fed terhadap kenaikan suku bunga.
Oleh sebab itu, kita telah melihat Dolar AS yang bullish dan semua mata uang utama berada di bawah tekanan. Namun perhatian terutama tertuju pada EURUSD, seperti yang diperkirakan, penembusan 1,1800 memperkuat tekanan bearish, membawa aset di bawah level kunci ini ke terendah 1,1728. Penurunan saat ini memasuki hari ke-7 dari 9 hari perdagangan terakhir, seiring dengan fundamental terkini yang kurang mendukung Zona Euro, mungkin ada pemberhentian di bawah 1,1800 yang menyebabkan aset terdepresiasi lebih lanjut. Ini juga merupakan penurunan ke_5 dari 6 minggu terakhir dan bulan ketiga berturut-turut dimana EURUSD mengarah lebih rendah. Sepanjang tahun ini, Dolar AS terdaftar sebagai yang terkuat ke_dua dari mata uang utama. Oleh karena itu, level support kunci berikutnya untuk EURUSD setelah penembusan 1,1800, adalah harga terendah September-Oktober 2020 di 1,1600 dan SMA 200-minggu di 1,1545 yang bertepatan dengan penggandaan fraktal bawah mingguan.
Data yang dirilis hari ini, seperti indeks kepercayaan bisnis ESI Zona Euro, yang naik di atas level pra-pandemi dan inflasi negara Jerman, yang lebih tinggi dari yang diperkirakan, memiliki sedikit pengaruh pada EURO. Meskipun hal ini mendukung prospek bullish pada pertumbuhan dan tekanan harga yang meningkat, perbedaan imbal hasil dan peluncuran vaksin Covid secara global tetap menjadi faktor utama yang membebani EURO dan meningkatkan Dolar AS.
Ekonomi AS secara luas terlihat melampaui Zona Euro dan negara-negara lain tahun ini, sebagian besar berkat stimulus fiskal besar-besaran bersama dengan peluncuran vaksinasi yang lebih maju di AS, yang memfasilitasi pembukaan aktifitas sipil. Suku bunga zona euro hampir menjadi yang paling negatif di dunia (suku bunga Swiss menjadi pengecualian), dan ada sedikit prospek bagi ECB untuk memperketat kebijakan di depan mata, kontras dengan perdebatan seputar Fed dan kemungkinan mungkin dipaksa untuk memperketat lebih cepat dari yang diperkirakan, mengingat perubahan kepemimpinan dalam kebijakan ekonomi AS.
Klik disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Andria Pichidi
Market Analyst
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum dengan tujuan hanya sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Di dalam komunikasi ini tidak mengandung saran maupun rekomendasi investasi atau permintaan dengan maksud untuk pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya, bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
