Jika presiden ECB Lagarde bisa menangani dilema dengan baik dan mencegah pemburukan substantif lebih lanjut, maka bisa menandai perubahan yang menentukan masa depan zona Eropa.
Christine Lagarde berada dalam sebuah dilema antara kesulitan dan kesempatan untuk mengatasi kondisi moneter besar pertamanya serta kemungkinan untuk meningkatkan profesionalitas dengan kepala dingin di depan dewan Bank Sentral Eropa yang beranggotakan 25 orang pada tanggal 12 Maret, untuk melawan ancaman Covid-19.
Lagarde tampaknya telah berhasil merebut hati dari anggota dewan dan menciptakan keharmonisan yang retak akibat kebijakan pelonggaran September Draghi sebelumnya, dimana waktu itu ditentang oleh sebagian kecil anggota dewan. Sebagian dewan kurang setuju pemberian kredit yang membebani kapasitas bank sentral yang terbatas untuk menghadapi guncangan pada sektor pasokan yang terganggu. ECB harus fokus pada penyesuaian operasi refinancing jangka panjang yang ditargetkan, menawarkan bank pendanaan jangka panjang pada kondisi yang menarik. Anggota dewan ini percaya bahwa langkah-langkah bank sentral yang terlalu tergesa-gesa dapat membuat pemerintah terlepas dari ekspansi fiskal yang diperlukan.
Langkah Kongkrit
Dibutuhkan langkah-langkah kebijakan yang kongkrit untuk penanggulangan krisis yang berfokus pada likuiditas bank dan sektor ekonomi yang terpukul keras, akibat rantai pasokan yang terputus. Langkah-langkah tersebut merupakan alternatif yang lebih masuk akal dan terukur untuk pemotongan suku bunga negative lebih lanjut atau penambahan pembelian obligasi bulanan.
Pada 2 Maret yang lalu Lagarde mengatakan, ECB siap untuk mengambil langkah-langkah yang tepat sasaran, sebagaimana yang diperlukan dan sepadan dengan risiko yang mendasarinya. Dia dianggap lamban, sehingga mengingatkan reaksi bank sentral pada krisis keuangan 2008. Jika ECB memotong suku bunga lebih jauh ke wilayah negatif, ada kemungkinan akan memicu oposisi yang kuat di banyak negara sebagai faktor yang akan mempengaruhi anggota dewan hawkish untuk mendukung penurunan suku bunga negatif adalah apresiasi euro terhadap dollar AS antara 1,1500 – 1,2000. Namun kondisi saat ini berada diatas 1,2000. Sebagai akibat dari apresiasi dollar yang melemah akibat jatuhnya harga imbal hasil AS, tenor 10th.
EURUSD, Weekly.
Barangkali, suku bunga deposito ECB – 0,5% menghasilkan efek negatif yang meningkat pada sistem pensiun, penabung dan bank. Peningkatan lebih lanjut dalam pembelian obligasi € 20milyar sebulan akan meningkatkan ancaman pelanggaran batas pembelian obligasi pemerintah yang dipandang tidak dapat dinegosiasikan oleh negara-negara kreditor. Namun mungkin ada ruang untuk fleksibilitas dalam memfokuskan sementara pembelian obligasi ECB di negara-negara yang terpukul keras seperti Italia.
Ady Phangestu
Analis – hfindonesia
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum dengan tujuan hanya sebagai informasi semata dan bukan merupakan riset investasi independen. Di dalam komunikasi ini tidak bermuatan atau harus dianggap memuat saran investasi atau rekomendasi investasi atau permintaan untuk maksud pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya dengan reputasi yang baik dan segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna mengakui bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
