L’EURCHF a étendu son rebond de 0,9551 cette semaine à 0,9775. Ces gains font suite à la publication des données de l’indice des prix à la consommation allemand qui montrent que l’inflation annuelle des prix à la consommation a atteint 7,9 % en août, ce qui est supérieur aux attentes du marché qui prévoyait une baisse de 1%. Les chiffres mensuels de l’IPC et l’indice harmonisé des prix à la consommation ou IPCH (mensuel et annuel) sont tous restés inchangés, ce qui indique que la hausse des taux de la Banque centrale européenne (BCE) n’a pas freiné la progression des prix à la consommation. Ces données sont préliminaires, les résultats définitifs seront publiés le 13 septembre. Toutefois, elles restent proches des sommets des 50 dernières années.
Les données sur l’inflation allemande ont poussé les rendements des obligations à 10 ans à un plus haut de deux mois et ont renforcé le différentiel des taux. Le cours de l’euro a été soutenu par la chute des prix du gaz naturel, qui a apaisé les inquiétudes liées à la crise énergétique, après que les prix du gaz naturel en Europe aient chuté de plus de 7 % mardi, pour atteindre leur plus bas niveau en une semaine.
Les prix de l’énergie ayant augmenté de 25 % en août 2022 par rapport à l’année précédente, la BCE dispose d’une marge de manœuvre limitée en matière de relèvement des taux d’intérêt lorsqu’elle se réunira la semaine prochaine afin de décider de l’orientation de la politique monétaire de la zone euro. Cependant, l’économiste en chef de la BCE, M. Lane, a déclaré que la BCE avait besoin d’un « rythme régulier » de hausse des taux d’intérêt dans la lutte contre une inflation record afin de minimiser les conséquences négatives, tandis que M. Vasle, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré « nous n’avons pas encore vu les chiffres d’inflation les plus élevés de la zone euro » ; en outre, il s’attend à ce que l’inflation soit élevée jusqu’à ce qu’elle atteigne un pic au prochain trimestre avant de s’atténuer au premier semestre 2023. Kazaks, a déclaré qu’une hausse significative des taux est nécessaire en septembre. Il a fait valoir que la BCE reste « ouverte à la discussion d’éventuels mouvements de 50 et 75 points de base ».
L’inflation IPCH de la zone euro a atteint 9,1 % en glissement annuel selon les données préliminaires d’août. Un autre chiffre supérieur aux prévisions, l’inflation de base a bondi de 4,3 % en glissement annuel, ce qui renforce les avertissements selon lesquels l’inflation devient plus généralisée. Les écarts s’éloignent également les uns des autres, avec des taux globaux dépassant largement 20 % dans certains pays, il ne suffira pas de faire baisser l’inflation pour éviter les effets de la crise, car l’érosion des revenus nets disponibles et l’augmentation des prix sont trop importantes pour être absorbées durablement. Les chiffres donneront aux faucons suffisamment de munitions pour forcer un débat sur une hausse de 75 pb la semaine prochaine, ce qui mettra la pression sur le camp dovish favorable à une hausse de 50 pb.
Analyse Technique
La paire EURCHF a tenté un rebond à partir de ses niveaux les plus bas ce mardi, une cassure de la résistance de 0,9700 a permis au cours de se rapprocher de la résistance de 0,9800. Le biais intraday tend à la hausse à court terme, tandis qu’un mouvement au-dessus de 0,9800 ouvre les portes à un autre test de la parité des 1,0000.
Un mouvement en dessous de 0,9700 brouillera les perspectives et le prix reviendra à un niveau neutre. Tant que le support des 0,9551 se maintient, le mouvement du cours pourrait tester les niveaux de retracement de 50% et 61,8% à 1,0031 et 1,0142. De manière générale, la paire est toujours sous le contrôle des baissiers, un changement de tendance est possible si, à moyen terme, un rebond peut surmonter le niveau de résistance situé à 1,0513 (prix record de juin).
Pendant ce temps, la paire EURGBP a étendu ses gains d’août en récupérant les pertes subies en juillet. La paire poursuit son rallye pour la troisième journée consécutive depuis vendredi, avec un gain de +0,67% mardi, et s’échange dans un range au niveau des 0,8590.
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Ady Phangestu
Analyste financier – Programme de formation HF – Indonésie
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