En décembre, l’IPC non corrigé des variations saisonnières aux États-Unis est resté faible pour un sixième mois consécutif, à 6,5%, soit le plus bas niveau depuis octobre de l’année dernière. Par rapport au mois précédent, l’IPC corrigé des variations saisonnières a enregistré -0,1%, ce qui est inférieur aux attentes du marché (0%) et à la valeur précédente (0,1%). C’est la première fois que cette donnée tombe dans une valeur négative en trois ans. En outre, le taux annuel de l’IPC de base (hors prix des denrées alimentaires et de l’énergie) a enregistré en décembre la plus faible augmentation depuis décembre de l’année dernière, à 5,7 % ; son taux mensuel a enregistré une hausse de 0,3 %, conformément aux attentes du marché, légèrement supérieure à la valeur précédente de 0,2 %. Dans l’ensemble, les pressions sur les prix se sont quelque peu relâchées, ce qui donne à la Fed une certaine marge de manœuvre pour ralentir le rythme des hausses de taux. Le marché s’attend généralement à ce que la Fed annonce une hausse des taux de 25 points de base lors de sa réunion de février, ce qui pourrait permettre au taux d’intérêt de culminer à 4,97 % cette année.
Fig.1 : Taux d’inflation aux Etats-Unis. Source：Trading Economics
Cette semaine, les investisseurs découvriront de nouveaux résultats provenant de sociétés américaines, notamment Netflix Inc, l’une des principales firmes de services de divertissement au monde, basée en Californie. La société devrait publier ses résultats du quatrième trimestre 2022 le 19 janvier (jeudi), après la clôture du marché.
Fig.2 : Performance des FAANG source：Portfolios Lab
D’une manière générale, les actions FAANG ont rendu service aux investisseurs à long terme (10 ans), car elles ont enregistré de meilleures performances que l’indice de référence (+8,88%). Netflix a obtenu des gains sur 10 ans de 23,83 %, juste derrière Apple (+26,43 %). Néanmoins, bien que les sociétés technologiques aient subi de fortes ventes récemment, Netflix a réussi à se rétablir plus rapidement que ses pairs. Au cours d’une période de six mois, la société a enregistré des gains de près de 87 %, alors que ses comparse ont enregistré des pertes. Depuis le début de l’année, Netflix a enregistré des gains de +11,95 %, soit un peu moins que META (+13,60 %) et Amazon (+13,42 %).
Fig.3: Reported Sales of Netflix versus Analyst Forecast. Source： CNN Business
Le chiffre d’affaires déclaré de Netflix Inc est conforme aux estimations du consensus pour les dernières années. En 2021, il était de 29,7 Md, en hausse de +18,8% par rapport à celui de 2020. Pour les trois premiers trimestres de 2022, les ventes déclarées étaient de 7,9 milliards à 8,0 milliards. Dans l’annonce à venir, les analystes prévoient que les ventes de l’entreprise resteront stables à 7,8 G (il s’agirait du taux de croissance d’une année sur l’autre le plus faible de l’histoire de l’entreprise) suite à une possibilité de marge ultra faible menée par de lourdes dépenses de contenu et de marketing. Le chiffre d’affaires global devrait atteindre 31,6 milliards, soit une hausse de 6,4 % par rapport à l’année précédente.
Fig.4 : BPA déclaré de Netflix versus prévisions des analystes. Source :CNN Business
De même, le BPA de Netflix était conforme aux prévisions des analystes pour les trois premiers trimestres de 2022, au-dessus de 3 $. Cependant, au quatrième trimestre de 2022, les acteurs du marché s’attendent à ce que le BPA tombe à 0,58 $. Le BPA global pour 2022 devrait rester stable à 10,26 $ (contre 11,24 $ en 2021).
Fig.5 : Part de marché des entreprises américaines de streaming. Source ：What’s On Disney Plus.
Une concurrence intense continue de servir de menace à un ralentissement potentiel des revenus commerciaux de Netflix à court terme. D’ici la fin de l’année 2022, Netflix a perdu sa place dans la part de marché au profit de Prime Video, ce dernier ayant légèrement devancé la concurrence de 1 %. En outre, si l’on combine les parts de marché de Disney+ et de Hulu, Disney occupe la plus grande part de marché, avec 26 %. Netflix est désavantagé, car il n’a pas les moyens d’acheter de meilleurs contenus et ne dispose pas d’autres sources de revenus pour faire face à la situation.
ig.6: Factors When Deciding Streaming Service(s) versus Monthly Subscription Fee. Source： Finance Buzz
Une enquête a révélé que le critère du prix est le facteur le plus important dans le choix d’une plateforme de diffusion en continu, ce qui n’est peut-être pas une bonne nouvelle pour Netflix, dont l’offre standard coûte environ 15 dollars par mois, soit plus que la plupart de ses concurrents.
Fig.7 : Nombre de nouveaux abonnés à Netflix. Source :：Tridens Technology
Des signes inquiétants ont également été observés lorsque le nombre de nouveaux abonnés à Netflix a commencé à diminuer en 2021. Outre la concurrence féroce et un forfait comparativement plus cher, d’autres raisons expliquent ce scénario, comme le partage de mots de passe, le téléchargement illégal de films en ligne, l’absence de chaînes sportives en direct, etc. Il existe des chaînes gratuites telles que YouTube, qui constituent également une menace directe pour les plateformes de services de streaming payants. Côté positif, Netflix devrait monétiser le partage de mots de passe en lançant prochainement la fonction « membres supplémentaires« . Le géant du streaming devrait également proposer une option de streaming en direct pour les émissions non scénarisées et les émissions spéciales de stand-up, afin d’offrir de nouvelles expériences au public. En outre, la société élargira son horizon au cloud gaming, dans l’espoir de se tailler une part du gâteau sur ce marché.
Au troisième trimestre 2022, la société a réussi à reprendre pied après avoir enregistré une croissance de 2,4 millions d’abonnés, réduisant ainsi les pertes du premier semestre (qui étaient également les premières pertes d’abonnés de son histoire). La direction a prévu une nouvelle augmentation de 4,5 millions d’abonnés au cours du prochain trimestre. Pourra-t-elle atteindre ce chiffre ? Le résultat sera révélé prochainement.
Analyse Technique:
Le graphique hebdomadaire montre que #Netflix (NLFX.s) effectue un rebond technique, actuellement négocié au-dessus du Fibo 23,6 % (289 $) étendu depuis les sommets de Nov 2021 jusqu’aux bas de mai 2022. Sur le graphique journalier, le cours de l’action se négocie dans un canal ascendant, la ligne supérieure servant de résistance la plus proche. Une rupture réussie au-dessus de cette ligne supérieure pourrait encourager les haussiers à continuer de tester la prochaine résistance, à 368 $ (Fibo 38,2%), suivie des 431 $ (Fibo 50,0%). A contrario, la ligne inférieure du canal ascendant et le Fibo 23,6% servent de support le plus proche. La SMA journalière 100 juste en dessous sert de prochain support dynamique, suivi du niveau psychologique des 250$.
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Larince Zhang
Analyste financière
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