NFP de décembre : Quelle direction pour l’USD ?

• Les marchés s’attendent à une création de plus de 200 000 emplois en novembre.
• Selon l’outil FedWatch, les autorités fédérales envisagent une hausse des taux plus faible en décembre.
• La baisse du dollar pourrait s’accélérer dans le cadre d’une baisse de l’indice NFP.

Décembre est généralement un mois peu animé pour les marchés, mais l’appétit pour le risque est important à mesure que nous nous dirigeons vers le rapport NFP de décembre.

À quoi faut-il s’attendre ?

Le marché prévoit que l’économie américaine créera 200 000 emplois supplémentaires en novembre, après une croissance de 261 000 en octobre. En outre, le taux de chômage s’est atténué, passant de 3,7 % à 3,6 %.

Il convient de souligner que les 200 000 emplois supplémentaires, bien que positifs, représentent le rythme le plus lent de création d’emplois depuis 2022 et pourraient contribuer à l’assouplissement du marché du travail dans un contexte de resserrement des conditions financières.

Selon le Bureau of Labor Statistics, l’indice principal des prix à la consommation est passé de 8,3 % en septembre à 7,7 % en octobre.

Le rapport NFP de demain se concentrera sur l’évolution de l’emploi et de la croissance des salaires, ces deux éléments étant importants pour la Fed au moment de déterminer sa politique monétaire.

Powell moins hawkish

Le président du FOMC, Jerome Powell, a déclaré qu’il serait sage de ralentir le rythme des hausses de taux d’intérêt. M. Powell a également déclaré que les taux doivent à terme augmenter légèrement au-delà de ce que les responsables politiques avaient prévu en septembre.

La décision de la Fed de diminuer le rythme actuel des hausses de taux d’intérêt est soutenue par un ralentissement du processus de création d’emplois, un ralentissement du taux de croissance et une baisse surprise de l’inflation en octobre, autant de facteurs qui ont placé la Fed dans une situation susceptible de lui permettre de ralentir le rythme des hausses de taux.

L’objectif premier de la Fed est de parvenir à la stabilité des prix, toutefois « il n’est pas judicieux d’écraser l’économie pour ensuite la nettoyer », selon de Powell.

Suite aux déclarations de Powell, l’outil FedWatch du CME Group montre que les marchés évaluent à près de 80 % la probabilité d’une hausse de 50 points de base de la Fed en décembre, contre 66 % auparavant.

La perspective d’un resserrement de la politique monétaire par la Réserve fédérale américaine renforce le sentiment des investisseurs, qui espèrent des hausses de taux d’intérêt moins agressives. Le NFP pèsera sur cette décision, ce qui permettra aux marchés de se faire une idée claire.

Que devient le billet vert ?

Le dollar reste sous pression lors de ces premiers jours de décembre, alors que les investisseurs se préparent à un relèvement des taux par la Réserve fédérale.

L’USDIndex a connu un mois difficile en novembre, chutant sous plusieurs niveaux clés qui soutenaient constamment la progression de cette année.

La tendance haussière du dollar a été fortement entamée. Néanmoins, à court terme, la devise de réserve mondiale est certainement survendue et pourrait connaître un retour dans le sillage du NFP.

Où se dirige le Dollar ?

Un chiffre plus élevé que l’estimation pourrait soutenir le dollar américain tout en attirant également de nouveaux flux vers l’GBPUSD, l’EURUSD, et l’AUDUSD et attirer une demande vers l’USDCAD, l’USDCHF, et l’USDJPY.

Toute déception, en revanche, renforcera les craintes d’un ralentissement économique plus important et aura un impact sur l’humeur du marché, lequel devrait constituer un frein pour le billet vert, qui constitue une valeur refuge.

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