Al cierre del pasado viernes, el DJ Industrial (US30) se situaba en negativo en el año, a pesar de su buen comportamiento al cierre de la semana. A 30 de diciembre de 2022 había cerrado en 33.147, un 0,16% por encima de la última sesión bursátil (33.093). En comparación, el SP500 ha subido un 9,52% en lo que va de año y el Nasdaq un 30,95%. Durante 2022, el US30 había caído un 8,78%.
Más de la mitad de los 30 nombres del índice han tenido un comportamiento negativo este año, y algunos de ellos son muy conocidos.
Entre los
Entre los peores resultados se encuentran algunos gigantes de los bienes de consumo, como P&G (-4,06%), Johnson & Johnson (-12,62%), pero también Coca Cola (-5,27%) y Nike (-8,12%). Al sector industrial no le ha ido mejor, con Caterpillar (-11,59%) y conglomerados como 3M y Honeywell (-9,59%) pesando; luego está el sector relacionado con la sanidad (Walgreens Boots -19,67%, United Health -9,18%, Amgen –17,40%). Lo mismo se ha visto en nombres de TI como IBM (-8,52%) y Verizon (-11,17%), financieros como Goldman Sachs (-3,31%) y energéticos como Chevron (-14,16%).
Centrándonos en el comportamiento de los sectores, podemos ver que Energía ha sido el que más ha sufrido (sin duda dada la bajada de los precios de las materias primas), seguido de Servicios Basicos, Inmobiliario, Sanidad, Materiales Básicos y Financiero. Todas las ganancias procedieron de Tecnología, Servicios de Comunicación (en cuyo grupo se incluyen nombres como Google, Alphabet e incluso Netflix) y Consumo Cíclico (impulsado por Amazon y Tesla).
Pero no sólo en el US30 encontramos tal dicotomización: 324 de los 500 valores del SP500 cotizan por debajo de sus 50 MM; si nos detenemos en los datos fundamentales, también podemos observar que los PMI manufactureros llevan meses contrayéndose, en contraste con los de servicios.
Esta diferencia de rendimiento indica que la realidad económica que subyace a los índices es mucho menos uniforme que los propios índices y puede estar ocultando información útil para nuestra comprensión de los mercados y descubriendo bolsas de valor actualmente ocultas. Por el contrario, los valores conocidos de siempre tienen una influencia muy elevada -quizá incluso «peligrosa»- y esconden una realidad más variada tras su sólido rendimiento. En resumen, por fin hemos vuelto a una época en la que la Selección Activa de Valores puede volver a ser útil.
ANÁLISIS TÉCNICO
El Dow Jones, a diferencia de los otros dos grandes índices estadounidenses, no ha roto las líneas de tendencia de largo plazo, permaneciendo más »congestionado» y cotizando actualmente en la misma zona que hace 12 meses. Los dos niveles de largo plazo más importantes se encuentran en las zonas de 31.550 y 34.300: en definitiva, nos encontramos actualmente en la mitad del vado, en el que también se encuentra la mitad de la MM50 y la MM200. No obstante, el gráfico es más limpio que el de otros índices estadounidenses, lo que garantiza unas referencias de análisis técnico más claras. La diferente fortaleza relativa -evidentemente- puede ayudarnos tanto a utilizar el índice como cobertura como a observar futuros reposicionamientos sectoriales (las tecnológicas no seguirán superando resultados eternamente) que podrían llevar al DJIA a fortalecerse relativamente frente a sus homólogos.
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Marco Turatti
Analista de mercado
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