Es posible que los bancos centrales hayan anticipado el ciclo de ajuste, pero no parece que el enorme aumento de 75 pb del BCE y la creciente especulación de un movimiento de gran tamaño de la FED y el BOE hayan afectado el endurecimiento general que esperan los mercados. En el Reino Unido, el BoE anunció que la decisión sobre las tasas prevista para la próxima semana se pospuso hasta el 22 de septiembre, mientras la nación se prepara para el funeral de la reina Isabel. Rusia ha intensificado la crisis energética europea al no restablecer los flujos. PM Truss anunció una serie de medidas diseñadas principalmente para limitar los costos para los consumidores, pero al igual que en la UE, también existe la discusión sobre cómo y si romper el vínculo entre los precios del gas y los costos de la electricidad.
Echa un vistazo a los acontecimientos más importantes de los próximos días en nuestra publicación semanal habitual.
Lunes – 12 de septiembre de 2022
- Producto Interno Bruto, Producción Industrial y Manufacturera y Balanza Comercial (GBP, GMT 06:00) – El PIB se contrajo -0.1% trimestral en el segundo trimestre del año, en línea con nuestro pronóstico y un poco menos sombrío que el consenso de Bloomberg, que predijo una contracción de -0.2% q/q. Sin embargo, la caída del -0,6 % m/m en la cifra mensual del PIB de junio fue aleccionadora y respaldó las sombrías perspectivas del BoE para la economía, que parece encaminarse hacia una recesión en medio de la crisis del costo de vida, las consecuencias del Brexit y agitación política en Westminster. Sin embargo, los datos de junio mostraron que la producción industrial cayó un -0,9 % mensual y la producción de la construcción un -1,4 % mensual, mientras que el índice de servicios se contrajo un -0,5 % mensual, lo que sugiere riesgos generales para el crecimiento, incluso si las cifras fueran no tan malo como se temía. En julio, se espera que estos números empeoren con una producción industrial de -1,3 % m/m y manufactura de -1,8 % m/m.
Martes – 13 de septiembre de 2022
- Cambio de empleo y tasa de la OIT (GBP, GMT 06:00) – Reino Unido Las ganancias con el bono incluido y las cifras de desempleo de la OIT se esperan en 5.2% (3 MB/y) y 3.7% respectivamente.
- ZEW alemán (EUR, GMT 09:00): el tema clave para la economía más grande e importante de la eurozona. Se espera que los datos muestren que el sentimiento económico ZEW de septiembre se contrae aún más a -59,5 desde -55,3.
- Índice de precios al consumidor (USD, GMT 12:30): el IPC de agosto se pronostica con una caída general del -0,1 %, junto con un aumento del 0,4 % para el núcleo, luego de las cifras de julio de cero y 0,3 %, respectivamente. Los precios de la gasolina según el IPC parecen estar a punto de caer -10% en agosto. Vemos un apoyo continuo para los precios básicos de la guerra en Ucrania y problemas continuos en la cadena de suministro global, con la interrupción asociada del comercio global. Como se esperaba, las cifras del IPC de agosto darían como resultado un retroceso en el aumento general interanual al 8,0 % desde el 8,5 % de julio, frente al máximo de 40 años del 9,1 % en junio.
Miércoles – 14 de septiembre de 2022
- Índice de Precios al Consumidor y Núcleo (GBP, GMT 06:00) – Se espera que la presión inflacionaria continúe con la inflación de agosto aumentando aún más a 10,4% desde 10,1% en julio. El número del IPC ahora se encuentra en un máximo de 40 años y eso antes de que el regulador de energía ajuste su límite de precios más adelante en el año, lo que hará que las facturas de energía aumenten considerablemente. Hubo algunas señales de alivio de la presión, ya que la inflación de los precios de los insumos disminuyó levemente, aunque la inflación de los precios de los productos continúa aumentando a medida que los aumentos de costos anteriores se transmiten a través de la cadena de productos. Las perspectivas para la economía del Reino Unido se ven cada vez más sombrías y seguir un curso de confrontación con la UE sobre Irlanda del Norte, como lo hará Liz Truss, solo aumentará los problemas del país. Ya hay huelgas generalizadas y, a medida que se erosionan los ingresos disponibles, es probable que crezca el descontento público, y muchos esperan otro «invierno de descontento».
- Índice de precios al productor y núcleo (USD, GMT 12:30): las ganancias del PPI de agosto se ven sin cambios para el titular y 0,2% para el núcleo, luego de las cifras respectivas de -0,5% y 0,2% en julio. Como era de esperar, las lecturas darían como resultado que la métrica general del PPI interanual bajara del 9,8 % al 8,8 %, en comparación con un máximo histórico del 11,6 % en marzo. En general, el aumento masivo del IPP desde principios de 2021 superó la tendencia alcista en los datos generales y básicos del IPC, y ambos conjuntos de ganancias han perseguido aumentos descomunales en las medidas de precios comerciales. Ahora que los precios se relajan, las medidas de precios comerciales están cayendo drásticamente, seguidas de una debilidad sustancial en el IPP y el IPC.
- Producto Interno Bruto (NZD, GMT 22:45) – Se espera que el PIB para el segundo trimestre suba a 0,8% trimestral desde -0,2% trimestral.
Jueves – 15 de septiembre de 2022
- Tasa de empleo y desempleo (AUD, GMT 01:30): se espera que el mercado laboral australiano muestre un informe de empleo positivo una vez más, con 50.000 puestos de trabajo en agosto, mientras que se prevé que el desempleo se mantenga estable en un 3,4 %.
- Ventas minoristas e índice de Filadelfia (USD, GMT 12:30): las ventas minoristas de agosto se esperan estables para el titular y la medida ex-auto, después de las cifras de julio sin cambios y 0.4% respectivamente. Un retroceso en los precios en agosto deprimirá las ventas nominales, y esperamos una disminución de -10% para el índice de gasolina CPI que pesará sobre las ventas de gasolina. Se espera que el índice de la Fed de Filadelfia caiga a -1,0 después de rebotar a 6,2 en agosto, frente a un máximo de 48 años de 50,2 en abril de 2021. La variación de nuestras medidas de confianza del productor se han moderado hasta 2022 desde picos notablemente elevados para la mayoría de las medidas en noviembre pasado, con lecturas para algunas medidas en territorio de contracción, aunque con la mayoría de los índices componentes aún en niveles positivos. Los productores se enfrentan a grandes dificultades por el aumento de las tasas de interés y la moderación del crecimiento económico, pero se han beneficiado de los precios más altos a pesar del aumento de los costos de los insumos y la necesidad de reconstruir los inventarios en 2022 después del aumento de ventas inducido por el estímulo en 2021.
Viernes – 16 de septiembre de 2022
- Ventas minoristas (CNY, GMT 02:00): se espera que las ventas minoristas principales en China para agosto aumenten a 4% a/a desde 2,7% a/a.
- Ventas minoristas (GBP, GMT 06:00): se espera que las ventas minoristas y el núcleo de agosto en el Reino Unido se hayan deteriorado aún más a -0,6 % m/m y -0,7 % m/m respectivamente.
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Andria Pichidi
Analista de mercado
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