Los rendimientos siguen siendo más altos, pero están fuera de sus mínimos de la noche a la mañana debido a que algunas de las compras disminuyen. Un informe de solicitudes de desempleo ligeramente mejor de lo esperado ha tenido poco impacto. Sin embargo, las acciones todavía están cerca de sus niveles nocturnos más baratos. La tasa de 10 años es 3 pb más rica en 1.286% versus 1.2479% antes. El plazo de 30 años ha bajado 4 pb a 1.898% frente a 1.855%. Esos son los rendimientos más bajos desde principios o mediados de febrero. Y el de 2 años es fraccionalmente menor al 0,206%. El diferencial de 2 a 10 se redujo a 104 pb antes, frente a 120 pb a principios de mes. La reducción de las preocupaciones sobre la inflación y la eliminación de la acomodación por parte del FOMC y el BCE, junto con las nuevas señales de que el PBoC puede volver a aliviarse, tienen bonos en mal estado con una lucha de cobertura corta resultante.
El dólar estadounidense se mantuvo estable luego de las solicitudes de desempleo, que registraron solicitudes iniciales un poco más altas que el consenso, y las solicitudes continuas cayeron de manera bastante pronunciada. El EURUSD avanzó desde 1,1840 a más de 1,1850, mientras que el USDJPY tocó mínimos de un mes en 109,60, ligeramente por debajo de 109,70.
Según el BCE Lagarde hoy, el BCE fijó el objetivo de inflación en el 2,0% como parte de la revisión de la política estratégica. La medida fue ampliamente esperada y cambia la definición de estabilidad de precios como «por debajo pero cerca del 2% a mediano plazo a favor de un objetivo simétrico del 2% que podría» implicar un período transitorio en el que la inflación esté moderadamente por encima del objetivo «. En realidad , el enfoque a mediano plazo del banco central siempre ha ignorado los excesos temporales de la inflación, pero por el momento la medida se tomará como una señal de que la inflación por encima del objetivo no provocará movimientos rápidos de reducción. El BCE también dijo que ahora tendrá en cuenta el clima consideración en sus operaciones de política monetaria. Además, los costos de la vivienda ocupada por sus propietarios se incluirán en las medidas complementarias de inflación. Sin sorpresas reales en su conjunto.
El EURUSD ha salido de mínimos y revirtió la mayoría de las pérdidas observadas ayer al volver a niveles alrededor de 1,1800, ayudado por un grado de rendimiento superior al euro. El par parece haber encontrado algo de apoyo tardíamente en el estrecho estrecho en EE. UU. Con respecto a los diferenciales de rendimiento del Bund a vencimientos a más largo plazo. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años cayó a cerca del 1,26%, niveles vistos por última vez en febrero y que extienden la caída desde los máximos recientes por encima del 1,70%. El rendimiento de los billetes del T a 2 años de EE. UU. Está moderadamente por debajo de los máximos recientes, pero en general es relativamente estable en medio del juego de aplanamiento de la curva, lo que refleja una reducción significativa en el comercio de reflación. La publicación de ayer de las actas del FOMC no desafió la visión de «en espera de lo previsible» de la postura política de la Fed. Si bien esto ayudó a Wall Street a alcanzar nuevos máximos históricos, el sentimiento global se está volviendo palpablemente más receloso. Los inversores se enfrentan a valoraciones elevadas, casos de Covid en aumento en muchas regiones donde solo ha habido vacunas limitadas y una meseta en las expansiones de la recuperación económica en las principales economías. Esto había engendrado cierto grado de demanda de refugio seguro para el dólar, aunque parece haber disminuido por ahora. El anterior soporte de consolidación del EURUSD en 1.1910-15 ahora marca una zona de riesgo de resistencia, ya que una ruptura por encima anularía la importancia del declive de la semana pasada. En cuanto a los fundamentos del euro, la recuperación económica ha continuado de manera sólida, con la publicación final del PMI de junio fuera de la eurozona confirmando esto, aunque los datos preliminares de inflación de la eurozona de junio han mostrado una disminución en las presiones de precios, lo que fortalecerá la mano de las palomas en el Consejo de Gobierno del BCE.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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