Se espera que el informe de nómina no agrícola de noviembre muestre una ganancia de 540k, mientras que el riesgo de que los vientos en contra de los crecientes casos de COVID-19 puedan haber sido capturado en parte en la encuesta de noviembre. Según las estimaciones de ActionEconomics, el pronóstico de nómina promedio de noviembre es 490k, que está por debajo de la estimación de 540k, con un rango de 320k a 700k. Mientras tanto, la tasa de desempleo se mantendrá estable en el 6,9% en octubre, junto con un aumento del 0,5% de las horas trabajadas en noviembre con una semana laboral de 34,8. Se prevé que las ganancias por hora aumenten un 0,1%, ya que la medida devuelve más del 4,7% del pop de abril con el cambio en la composición de los puestos de trabajo hacia los trabajadores con salarios más bajos.
El pronóstico de nómina no agrícola de 540k asume un aumento de 650k empleos privados. El aumento del empleo basado en bienes está vinculado a 125.000, el empleo en la construcción aumentará en 65.000, mientras que los trabajos en las fábricas aumentan en 55.000, el empleo en servicios privados aumentó en 650.000 en noviembre y una disminución de 110.000 en el empleo en el gobierno debido a una caída adicional de -93.000 en los trabajos temporales del censo. junto con la continua debilidad en el empleo educativo.
El impacto estacional en el cambio de nómina promedio a lo largo del año es mayormente positivo, pero es negativo en diciembre, enero y julio. El promedio de la NSA cae a 544k en noviembre desde 1.009k en octubre, 364k en septiembre y 456k en agosto. Las barras rojas muestran la variación de cada mes. Después de un pico en la primera mitad en febrero, la varianza disminuye durante la primavera antes de alcanzar un pico a mediados de año en junio y luego vuelve a disminuir durante el resto del año.
En el caso de las interrupciones en el empleo a causa del clima, según lo medido en la encuesta de hogares, las mayores interrupciones ocurren en los meses de invierno generalmente con un pico promedio en febrero. Como es habitual en 2020, COVID-19 eclipsará cualquier interrupción relacionada con el clima.
Ganancias por hora
Como se indicó anteriormente, las ganancias promedio por hora de noviembre se estima en un crecimiento del 0.1% después de las cifras del 0.1% en octubre y sin cambios en septiembre, ya que relajamos aún más el aumento del 4.7% en abril. Las pérdidas de empleo se han inclinado hacia los trabajadores minoristas, de ocio y de hostelería con salarios más bajos, y esto provocó el pico de abril en las ganancias promedio por hora que ahora se está revirtiendo. Tal resultado conducirá a un aumento interanual del 4,2% en noviembre desde el 4,5% en octubre. El crecimiento de las ganancias por hora fue aumentando gradualmente desde el área mínima del 2% entre 2010 y 2014 hasta el área del 3% + hasta la caída de la economía en marzo. A medida que las distorsiones del cierre se disipen, la tendencia alcista cíclica subyacente probablemente retrocederá al área del 2%, aunque las ganancias interanuales se distorsionarán hasta 2021 a través de los efectos de comparación del aumento salarial del segundo trimestre del año y la consiguiente relajación.
No obstante, ayer uno de los mejores indicadores para las nóminas no agrícolas, la Encuesta ADP, se ubicó un poco por debajo de las expectativas, ya que había temores de un número mucho más débil con algunas preocupaciones sobre una impresión negativa dada la debilidad de las solicitudes iniciales de desempleo y la caída en el componente de empleo de ISM en territorio de contracción a medida que aumentan los casos de virus y se restablecen los cierres. El ADP informó que las nóminas privadas aumentaron 307k en noviembre después de haber aumentado 404k (era 365k) anteriormente. La fortaleza se mantuvo en el sector de servicios, que agregó 276 mil empleos, con ganancias bastante amplias. Aunque las ganancias de nómina se están moderando, hubo temores de pérdida de empleos este mes dados los indicios de algunos de los datos de alta frecuencia y la segunda ola de virus y bloqueos.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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