EURUSD, H1
Reclamaciónes:
La caída inicial de -130.000 reclamaciones a 881.000 en la semana del huracán Laura extendió la disminución de -93.000 a 1.011 millones en la semana anterior desde 1.104 millones en la semana de la encuesta BLS, dejando una gran caída que probablemente se debió al cambio en el ajuste estacional del proceso de factores estacionales multiplicativos a aditivos.
También vimos una caída de -1.238 millones de siniestros continuos a 13.254 millones, después de la revisión a la baja habitual que dejó una disminución de -266.000 a 14.492 millones. Los datos revisados dejan una gran caída de reclamaciones continuas de -2,459 millones entre las semanas de la encuesta BLS de julio y agosto, luego de una caída de -2,280 millones de junio a julio, y una caída de -1,610 millones de mayo a junio.
Las reclamaciones iniciales promedian 999.000 en agosto, frente a los promedios anteriores de 1.340 millones en julio, 1.478 millones en junio, 2.322 millones en mayo y un pico de 4.572 millones en abril, frente a un mínimo de ciclo de solo 211.000 en enero.
La lectura de la semana de la encuesta BLS de 1.104 millones de agosto estuvo por debajo de los niveles de la semana de la encuesta reciente de 1.422 millones en julio, 1.540 millones en junio, 2.446 millones en mayo y 4.442 millones en abril.
La tasa de desempleo de los asegurados cayó a 9,1% desde 9,9%, frente a un pico de 17,1% en la segunda semana de mayo y un ciclo mínimo de 1,2% durante casi dos años que terminaron a mediados de marzo.
Los datos de siniestros no fueron revisados con el nuevo procedimiento de ajuste estacional, pero ahora sabemos que el mercado laboral probablemente se estaba ajustando durante el período julio-agosto en más de lo que muestran los datos reportados, como es evidente con los datos más estrictos de la NSA, dado que probablemente deberíamos haber estado usando factores estacionales aditivos.
Balanza comercial:
El déficit comercial de EE. UU. Se amplió mucho más de lo esperado a un máximo de 12 años de $ 63.6 mil millones desde $ 53.5 (fue $ 50.7 mil millones en junio y un máximo de 17 meses de $ 57.9 (fue $ 54.8) mil millones en mayo, con revisiones al alza de los déficits en todos los meses de 2020 debido a niveles de exportación mucho más bajos y niveles de importación moderadamente más bajos.
Las exportaciones aumentaron 8.1% a $ 168.1 mil millones, luego de rebotar 9.6% a $ 155.5 mil millones (fue de $ 158.3 mil millones) en junio. Las importaciones subieron un 10,9% a $ 231,7 mil millones, luego de un rebote del 4,6% a $ 208,9 mil millones anteriormente.
Excluyendo el petróleo, el déficit de julio aumentó a – $ 65,7 mil millones desde – $ 54,8 mil millones (fue – $ 52,0 mil millones) en junio. El déficit de bienes «reales» se amplió a – $ 90,5 mil millones frente a – $ 80,3 mil millones en junio (fue – $ 81,0 mil millones).
Dado que todos los déficits comerciales en 2020 se ampliaron en una cantidad similar, el impacto en la revisión esperada del PIB del segundo trimestre y las perspectivas de crecimiento del PIB del tercer trimestre son algo ambiguas.
Productividad:
El informe de productividad reveló un gran impulso de crecimiento del 2,8% en el segundo trimestre hasta el 10,1% desde el 7,3%, tras una caída del -0,3% en el primer trimestre. Observamos una tasa de contracción del segundo trimestre del -37,1% (antes del -38,9%) para la medida de producción de BLS, como lo implica la última ronda de datos del PIB, después de una cifra del primer trimestre del -6,4%.
Observamos una caída del -42,9% (antes del -43,0%) en las horas trabajadas en el segundo trimestre, tras una cifra del -6,1% en el primer trimestre. Vimos un crecimiento del segundo trimestre en la compensación por hora del 20,0% (fue del 20,4%), después de un recorte del 9,2% (fue del 9,4%) del primer trimestre como lo implica la última ronda de revisiones de ingresos. La combinación dejó un crecimiento del costo laboral unitario del segundo trimestre de un 9.0% revisado (fue del 12.2%), después de un recorte del 9.6% (fue del 9.8%) del primer trimestre.
Es probable que los datos de productividad sigan siendo bastante volátiles trimestralmente durante la pandemia y no nos digan mucho sobre lo que está sucediendo en la economía hasta que obtengamos algunas lecturas trimestrales más.
El dólar avanzó ligeramente a la baja después de la combinación de datos, donde las solicitudes de desempleo iniciales y continuas fueron mejores de lo esperado, el déficit comercial se disparó mucho más de lo esperado y la productividad se revisó al alza. El EURUSD superó los 1,1848 desde 1,1815, mientras que el USDJPY cayó de 106,50 a 106,35.
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Stuart Cowell
Head Market Analyst
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