Lo que ha hecho la Fed ha calmado en gran medida los mercados financieros volátiles. Le espera una tarea más difícil, que es ayudar a salvar una economía y un mercado laboral que se ha derrumbado en el peor desastre desde la Gran Depresión.
La Fed se reunirá el martes y el miércoles en un contexto de datos sombríos. Más de 26 millones de personas han solicitado beneficios de desempleo desde que el coronavirus forzó el cierre generalizado de negocios. Las ventas minoristas cayeron con una velocidad récord y las ventas de viviendas cayeron. La inflación comenzó a caer en medio de la caída de la actividad económica y es seguro que se hundirá aún más por debajo del nivel objetivo del 2% de la Fed. El cierre de la mayoría de los hoteles, líneas aéreas y minoristas asedió la reducción de los precios, y la inflación podría caer al 1% o menos a finales de año. Este es otro problema para la Fed, porque la caída de los precios puede hacer que los consumidores retrasen el gasto, lo que ralentiza aún más la economía.
En respuesta, la Fed redujo su tasa de interés de referencia a casi cero en dos medidas de emergencia y lanzó un programa de préstamos para inyectar efectivo en el mercado. El banco central también compró alrededor de $ 1.4 trillones en valores del Tesoro para garantizar que los bancos puedan cambiar los bonos del Tesoro por efectivo y mantener bajas las tasas de interés.
En una reunión posterior, existe la posibilidad de que el Banco Central proporcione más detalles sobre su programa de préstamos y también complete algunos detalles sobre el programa de compra del Tesoro, que actualmente es ilimitado. En una reunión el mes pasado, la Fed dijo que mantendría las tasas de interés cerca de cero, hasta que termine el momento difícil para la economía estadounidense.
La Fed también dijo que compraría hasta $ 750 mil millones en bonos corporativos, incluida la deuda riesgosa. Hace dos semanas, como parte de un programa de préstamos de $ 2.3 billones, por primera vez la Fed dijo que compraría bonos municipales emitidos por gobiernos estatales y locales, hasta $ 500 mil millones. Además, lanzó el Main Street Lending Program, que prestará $ 600 mil millones a empresas medianas con 10,000 trabajadores. Los préstamos están destinados a apoyar a la mayoría de las empresas que son demasiado grandes para el programa de préstamos para pequeñas empresas del gobierno. Las compañías que toman prestado del programa Main Street deben tratar de retener a sus trabajadores, dijo la Fed, y no pueden recomprar sus acciones o pagar dividendos. La Fed ha dicho que revelará los beneficiarios de sus préstamos de Main Street. Sin embargo, la mayoría de estos programas aún no se han lanzado oficialmente. La Fed aún no ha comprado valores municipales o deuda corporativa.
Como parte de la nueva Facilidad Municipal de Liquidez, la Fed dijo que compraría bonos cibernéticos de los 50 estados y varias ciudades importantes. Pero al principio, solo las ciudades con poblaciones superiores a 1 millón y los distritos con poblaciones de más de 2 millones eran elegibles. La agrupación cubre solo 10 ciudades y 16 distritos y excluye 35 ciudades con la mayor proporción de afro, según un informe de la Brookings Institution.
Ady Phangestu
Market Analyst – HF Educational Office – Indonesia
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