Ayer se conoció el dato del Índice de Precios al Consumo (IPC) de mayo, publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS). El IPC creció a un ritmo anual del 4%, la lectura más baja en dos años. Mensualmente fue del 0,1%. En cambio, el IPC subyacente, que no tiene en cuenta los alimentos y la energía como elementos volátiles, se mantuvo demasiado alto, en el 5,3% interanual.
De hecho, la caída de los precios hasta ahora se ha concentrado sobre todo en la energía, debido a la reducción de los niveles alcanzados a raíz del inicio de la guerra en Ucrania. Este sigue siendo el caso, aunque los componentes calientes hasta hace unos meses, como los coches usados (y ahora también los nuevos sobre una base mensual) están empezando a caer.
Pero no es el caso de todos los componentes y los hogares siguen viendo cómo su poder adquisitivo se deteriora demasiado rápido cuando hablamos de
Alimentos -consumidos tanto en casa (+5,8% interanual) como fuera 
(+8,3% interanual)- o Vivienda (+8% interanual). Los servicios de transporte también siguen siendo demasiado caros (+10,2% interanual).
Sin embargo, hay quienes señalan un hecho particular y muy interesante: los servicios, un componente preocupante ya que se ha mantenido obstinadamente alto, tras restar la Vivienda ¡se encuentra ahora en terreno negativo, deflacionista! Esto sólo ha ocurrido 8 veces en 40 años, las últimas en 2008, 2009 y 2020: todos sabemos cómo estaba la economía entonces. La vivienda probablemente mantendrá alta la lectura del IPC durante un tiempo, pero ahora ya no es sólo la energía la que se ralentiza o incluso disminuye (los alimentos suben sólo un 0,2% intermensual).
Servicios – Hogar, están en territorio deflacionista!
La reacción
Inicialmente, los rendimientos bajaron y el oro subió, pero este movimiento pronto se invirtió totalmente (sin embargo, la caída se limitó al importante soporte de 1940 $ una vez más): esto se debe a que, aunque los operadores esperan una pausa en la reunión de la Fed de hoy (5%), las expectativas de recortes para finales de año están disminuyendo (ahora no es del todo seguro si será en el 4,5% o en el 4,75%). El 2y US vuelve a su nivel más alto desde marzo y carga al alza.
Oro, 15 mins
El USD cayó con convicción, pero pronto captó algunas ofertas que limitaron su movimiento (el EURUSD volvió a situarse por debajo de 1,08, por ejemplo); frente al Yen, incluso bloqueó algunas ganancias. (>140 de nuevo).
Los índices subieron: El US500 subió por cuarto día consecutivo y el Nasdaq incluso se comportó mejor (1,74%), aunque se considera sensible a los tipos.
US100, Diario
Tras estos importantes datos, se espera que esta noche la Fed haga una pausa, con una probabilidad del 95,3%. Esto no quita nada a la posibilidad de una nueva subida de 25 puntos básicos el 26 de julio, que actualmente se sitúa en el 63,1%, y es probable que el banco central mantenga su tono de halcón al mismo tiempo que afirmará la necesidad de una pausa para evaluar los efectos de la política monetaria hasta la fecha y no cometer el error de excederse (probablemente no lo dirá explícitamente). En cualquier caso, los índices ya han celebrado la muy probable pausa mostrando un comportamiento FOMO: veremos si se produce la clásica reacción de »compra la noticia, vende el hecho».
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Marco Turatti Analista de mercado
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