El US500 se acerca a máximos de 10 meses gracias a los ultimos comentarios dovish de Reserva Federal, la resolución al techo de la deuda y los datos del ISM manufacturero de precios pagados maravillosamente bajos de ayer por la tarde (44,2, por debajo del 53,2 anterior, 52 esperado), todo lo cual elevó las probabilidades de una pausa de la Reserva Federal en la reunión de dentro de 12 días al 77%.
Probabilidades de tipos objetivo, CME FedWatch Tool
De ahí que el índice de volatilidad VIX cotice actualmente en 17,45, no muy lejos del mínimo de este año (16,80). Explicado de forma sencilla, el precio de comprar opciones para protegerse contra una caída del principal índice estadounidense es muy conveniente (para una visión más completa sobre el tema, le sugerimos que asista a nuestro próximo seminario web formativo sobre el tema el martes 06 de junio). Durante todo el año 2022, el VIX no cotizó por debajo de 18: hay que reconocer que esto fue un poco una excepción, ya que antes del shock de Covid en 2020 era muy normal ver este índice entre 11 y 18. Será interesante seguir su evolución en los próximos días, también porque el próximo vencimiento del contrato de futuros -y un posible gap al alza ya que la curva está positivamente inclinada- no se producirá antes del martes 20 de junio.
Análisis técnico
VIX, Diario, 2020 – Hoy
En el gráfico diario, vemos que el precio rebotó a principios de abril desde justo por debajo de 17, que es una fuerte zona de soporte y se ha mantenido como mínimo aproximado desde hace unos 3 años. Para este tipo de índice me gusta mucho identificar zonas estáticas, dejando fuera las tendencias: el rectángulo verde de la parte inferior, entre 16,75 y 18,30 fue donde los precios encontraron un mínimo durante todo 2021. En los últimos 2 meses, cualquier eventual subida se vio limitada en la siguiente zona superior (rectángulo verde discontinuo), en la zona de 20,5-22.
VIX, H1
Con esto en mente, cambiando al gráfico H1 y centrándonos en los indicadores, no podemos evitar darnos cuenta de que el RSI está profundamente sobrevendido y el MACD muy negativo pero ralentizando su descenso.
Por tanto, no parece improbable una subida del VIX desde estos niveles. El principal »problema» es el timing ya que -como veremos en el webinar antes mencionado- este índice es tan brutal y rápido en sus movimientos al alza como lento y constante en sus retrocesos a la baja (cuando los market makers están vendiendo volatilidad). Pero sin duda será interesante vigilarlo ahora, también en relación con el US500 (con el que suele estar inversamente correlacionado).
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Marco Turatti Analista de mercado
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