Ha sido una mala semana en cuanto a datos económicos para Alemania: empezó el martes con una contracción del PMI manufacturero por undécimo mes consecutivo (42,9, muy por debajo del umbral de contracción de 50), en un país donde la industria es su punto fuerte; continuó con mediciones bastante negativas del prestigioso instituto económico IFO sobre el estado actual de la economía. Por último, el viernes, primero los pésimos datos de confianza de los consumidores y luego la certeza de que Alemania ha entrado en recesión, tras 2 trimestres seguidos de contracción (-0,4% el pasado, -0,3% éste). El consumo fue débil, ya que «los hogares gastaron menos en alimentos y bebidas, ropa y calzado, y en mobiliario», en palabras del Statistisches Bundesamt Deutschland, que elabora los datos. El Ministro de Hacienda, Christian Lindner, declaró recientemente en Berlín que «debemos dar un giro a la política económica y poner fin al abandono de nuestra competitividad», en clara referencia a la política energética e industrial. Finalmente, la caída del poder adquisitivo, el adelgazamiento de las carteras de pedidos industriales, así como el impacto del endurecimiento más agresivo de la política monetaria en décadas, y la esperada ralentización de la economía estadounidense abogan a favor de una continua debilidad de la actividad económica.
GER40, Crecimiento trimestral del PIB Aleman 
A pesar de ello, el DAX está a un paso de sus máximos históricos, lo que nos recuerda una vez más que la economía no es los mercados, o al menos no se mueven juntos (en el gráfico, para ser justos, se puede observar un cierto desfase entre el precio del índice y el crecimiento del PIB, ya que el primero parece preceder, al menos después de 2020).
Análisis técnico
El viernes pasado, el DAX tocó su máximo histórico de 16.331, frente al máximo anterior del 5 de enero de 2022 en 16.285. Desde entonces, no ha tenido una buena semana y actualmente cotiza en torno a un 3% por debajo en los 15.848; un comportamiento, sin embargo, en línea con otros índices europeos como el francés FRA40(-3,5%) (que curiosamente ha impreso máximos inferiores respecto a sus máximos de Abr 2023).
GER40 vs FR40
El GER40 sigue mostrando una clara tendencia alcista iniciada a finales de septiembre de 2022 (verde claro) y frenada a principios de este año (canal verde oscuro). Tras la bajada de los últimos días, el índice ha conseguido rebotar en el soporte más importante de 2023 hasta ahora, 15.700 (por donde también pasa la MM50). Podría romper este nivel sin comprometer la tendencia de más largo plazo, que seguiría siendo segura al menos hasta el entorno de los 15.475. El hecho es que una vez alcanzado ese nivel, podría haber más espacio a la baja hasta 15.250 y eso estaría claramente por debajo de la línea de tendencia de 8 meses. El siguiente soporte más importante, teniendo en cuenta los precios de 2022, está en la zona de 14.725, donde el GER40 probablemente también cotizaría cerca de su MM 200.
Actualmente, los niveles que hay que vigilar atentamente para conocer la dirección en los próximos días son 15.700 – 16.000.
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Marco Turatti
Analista de mercado
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